Die Wall Street steht kurz davor, Rekordgewinne zu melden. Doch Trumps Drohung bezüglich der Kreditzinsen hat neue Unsicherheit in die Berichtssaison gebracht.
Alex Wong/Getty Images
Diese Woche wird zeigen, wie gut das Jahr 2025 für die Großbanken war. JPMorgan $JPM Chase wird am Dienstagmorgen die Berichtssaison der Banken einleiten, gefolgt von der Bank of America $BAC, Citigroup $C und Wells Fargo $WFC am Mittwoch. Goldman Sachs $GS und Morgan Stanley $MS werden das Großbanken-Lineup der Woche am Donnerstag abschließen.
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Nach einem Jahr, in dem steigende Vermögenspreise und Marktschwankungen erneut die obere Schicht der K-förmigen Wirtschaftbegünstigten, prognostizieren Analysten Rekordgewinne im Jahr bei den großen Banken, angetrieben durch boomende Handelserträge, einen starken Anstieg der Geschäftstätigkeit und anhaltende Nachfrage nach Krediten.
Starke Gewinne sowie eine multiple Expansion haben Bankaktien bereits höher getrieben. Letztes Jahr übertrafen die Aktien aller sechs großen Banken den S&P 500, in einigen Fällen mit großem Abstand. Gleichzeitig raste der KBW Nasdaq $NDAQ Bank Index um etwa 30 % nach oben, und übertrifft damit mühelos den 17%igen Anstieg des S&P. Einige Analysten prognostizieren bereits ein drittes Jahr in Folge, in dem die Banken 2026 die Erwartungen übertreffen – ein Lauf, den man zuletzt in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren gesehen hat.
Dieser Optimismus beruht auf einer vertrauten Kombination von Faktoren. An erster Stelle stehen niedrigere Zinssätze Ende 2026, die die Kreditanfrage und Risikobereitschaft im gesamten System unterstützen könnten. Analysten verweisen weiterhin auf die starke Nachfrage nach Anlagedienstleistungen und Vermögensverwaltung.
Dennoch gibt es eine neue Unsicherheitsquelle, die den bullischen Konsens bedroht.
Über das Wochenende, Präsident Donald Trump sagte, Kreditkartenanbieter würden „das Gesetz brechen“, wenn sie die Zinssätze nicht für ein Jahr auf 10% begrenzen, wie er es gefordert hat. Es gibt keine tatsächliche Politik in dieser Hinsicht, geschweige denn ein Gesetz, was es zu einer dramatischen, außerrechtlichen Forderung macht, die sich direkt gegen eine der profitabelsten Ecken des Privatkundengeschäfts richtet. Die Kreditkartenzinsen lagen in den letzten Jahren bei etwa 20%, und Trump schien eine Frist bis zum 20. Januar für die Einhaltung zu setzen.
Aktien von bekannten Kreditkartenanbietern verkauften sich Vor der Markteröffnung am Montag, was dazu beiträgt, den gesamten Bankensektor nach unten zu ziehen. Während Lobbyarbeit und rechtliche Herausforderungen der Branche wahrscheinlich verhindern oder abschwächen würden, jede Durchsetzung, falls überhaupt versucht, deutet die Episode darauf hin, dass Banken weiterhin politischen Risiken und politischen Rückschlägen ausgesetzt sind. Gleichzeitig erkennen einige Analysten an, dass die Kommentare des Weißen Hauses darauf abzielen könnten, Banken an den Tisch zu bringen – politisch oder finanziell – anstatt eine tatsächliche Obergrenze zu verhängen.
Das liegt daran, dass die Zinssätze für Verbraucherkreditkarten nicht durch präsidentielle Anordnungen bestimmt werden, sondern durch ein Wirrwarr von jahrzehntealten Gesetzen sowie Regulierungsbehörden und Präzedenzfällen des Obersten Gerichtshofs. Mit anderen Worten, der Präsident hat keine klare Autorität, um ohne die Aktion des Kongresses eine landesweite Obergrenze für Kreditkartenzinsen zu verhängen, was die Kommentare glaubwürdiger macht wie populistisches Theater, politischer Druck oder beides — keine echte Politik.
In jedem Fall wird die Spannung diese Woche wahrscheinlich über den Gewinnaufrufen schweben und könnte sicherstellen, dass prominente CEOs noch zurückhaltender bleiben in ihren Bemerkungen zur Politik und zur Wirtschaft.
Einerseits werden die Führungskräfte berichten was wahrscheinlich ein erfolgreiches Jahr war. Auf der anderen Seite werden sie sich wahrscheinlich Fragen stellen müssen, ob einige Teile des Gewinnmotors – insbesondere der Verbraucherkredit – zu einem politischen Ziel du jour geworden sind.
