Ein verzögerter Jumbo-Bericht dient als kalte Realität, die zeigt, dass offizielle Daten einem Abschwung entsprechen, den viele Arbeitnehmer und Arbeitgeber bereits wahrnehmen.
Alex Wong/Getty Images
Ein lang verzögerter Arbeitsmarktbericht landete am Dienstag mit einem Schlag. Nach einem rekordlangen Regierungsstillstand, der die wichtigen Daten des Arbeitsministeriums während des größten Teils des Herbstes verzögerte, erhielten Investoren und politische Entscheidungsträger endlich ihren ersten konsolidierten Blick darauf, wie sich der US-Arbeitsmarkt unter der Oberfläche verhält. Der Zeitpunkt war bereits ungeschickt, da Unternehmensankündigungen und private Indikatoren zunehmend auf beschleunigte Entlassungen — insbesondere unter Angestellten — hinwiesen, selbst wenn die offiziellen Arbeitslosenzahlen relativ ruhig geblieben waren.
Jetzt neue Daten deuten darauf hin dass die Ruhe endlich dem klaren und offenen Tumult weichen könnte. Arbeitgeber haben im November nur 64.000 Arbeitsplätze geschaffen, weit schwächer als die jüngsten monatlichen Durchschnitte, während die Arbeitslosenquote auf 4,6 % gestiegen ist, der höchste Stand seit September 2021.Auch das Lohnwachstum hat sich spürbar verlangsamt und ist im Vergleich zum Vorjahr um 3,5 % gestiegen – die seit vor der Pandemie.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
Aufgrund des Shutdowns ist der Bericht sowohl verspätet als auch ungewöhnlich komplex. Er enthält Daten vom November neben verspäteten Oktober-Zahlen und Revisionen früherer Monate.
Diese Überarbeitungen verschlimmern das Bild weiter. Die August-Lohnabrechnungen wurden auf einen Gesamtverlust von 26.000 Arbeitsplätzen. Überarbeitungen im Spätsommer und Herbst zogen insgesamt33.000 Stellen ab.
Ein wesentlicher (und vielleicht offensichtlicher) Hemmschuh kam von Bundesbeschäftigung. Die Regierungspersonalzahlen sanken, da langjährige Mitarbeiter, die Anfang dieses Jahres aufgeschobene Rücktrittsangebote angenommen hatten, offiziell aus den Personalzahlen herausfielen, was seit September zu einem Verlust von etwa 100.000 Bundesjobs beitrug. Auch das verarbeitende Gewerbe verlor im November Arbeitsplätze, während die Gewinne im Gesundheitswesen und im Dienstleistungssektor konzentriert blieben – weniger diskretionäre Kategorien, die tendenziell immun gegen wirtschaftliche Schwankungen bleiben, da die Nachfrage relativ unelastisch ist.
Dennoch können die neuen Schlagzeilenzahlen den Druck in Teilen des Arbeitsmarktes immer noch unterschätzen. Challenger, Gray & Christmas in der letzten Woche meldeten mehr als 71.000 Stellenstreichungen im November – das höchste November-Gesamt in drei Jahren – wobei die Einstellung auf den niedrigsten Stand seit 15 Jahren fiel. Große Arbeitgeber von Verizon $VZ bis Amazon $AMZN und sogar McKinsey haben weitere Entlassungen angekündigt oder signalisiert, wobei viele dieser Entlassungen explizit mit Automatisierung und KI-Einführung in administrativen und ähnlichen Funktionen verbunden sind.
Solche Entlassungen können länger dauern, bis sie in den offiziellen Arbeitslosendaten auftauchen, da Arbeitnehmer Abfindungen erhalten und somit möglicherweise zögern, wieder auf den Arbeitsmarkt zurückzukehren. Diese Verzögerung ist teilweise das, was der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, warnte letzte Woche darauf hin, als er sagte, dass Mängel im „Geburt-Tod“-Modell des Bureau of Labor Statistics möglicherweise die Schaffung von Arbeitsplätzen überbewerten um satte 60.000 Arbeitsplätze pro Monat.
Der Hintergrund für Aktien könnte klarer sein als für einzelne Arbeitnehmer oder sogar die US-Regierung.
Anzeichen für eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes könnten Aktien steigen lassen, indem sie die Argumentation der Federal Reserve für zusätzliche Zinssenkungen im Jahr 2026 stärken. Die Fed hat bereits drei solche Senkungen vorgenommen in diesem Jahr aus der Sicht heraus, dass Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zunehmend schwerer wiegen als Inflationssorgen. Die Daten vom Dienstag unterstreichen genau diese arbeitsmarktbezogenen Bedenken, die den Weg für weitere Zinssenkungen ebnen könnten.
Gleichzeitig erschweren die neuen Daten die wiederholten Zusicherungen des Präsidenten Donald Trump, dass die Wirtschaft in guter Verfassung sei, die Inflation niedrig oder nicht existent sei und die Arbeitsmarktsorgen übertrieben seien.
Aber mehr als alles andere, dies verzögerter Jumbo-Bericht dient als kalte Realität. Es deutet darauf hin, dass die offiziellen Daten endlich mit einer Verlangsamung aufholen, die viele Arbeitnehmer und Arbeitgeber bereits selbst kennen durchleben.
