Wenn Trumps Ziel darin bestand, China zu isolieren und zu schwächen, deuten die neuesten Exportzahlen darauf hin, dass das Gegenteil der Fall sein könnte.
Qi Liguang/VCG via Getty Images
China verzeichnete einen Rekord 586 Milliarden US-Dollar Handelsüberschuss in der ersten Hälfte des Jahres 2025 und widersetzte sich den Erwartungen, da die Fabriken Präsident Donald Trumps Zollandrohungen trotzten. Die Exporte im Juni stiegen im Jahresvergleich um 5,8 %, deutlich über den Prognosen, als chinesische Unternehmen ihre Verkäufe auf Märkte außerhalb der USA verlagerten.
Was steckt hinter dem Anstieg? Die Zahlen erzählen eine komplexe Geschichte.
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Einerseits besteht kaum Zweifel daran, dass die US-Handelspolitik unter der Trump-Administration die globalen Ströme erheblich stört. U.S.-Ozeanimporte aus China sanken um fast 30 % im Juni, laut Descartes, einem Unternehmen für Lieferkettendaten. Dieser starke Rückgang folgte einem Ansturm von frühzeitigen Sendungen im Frühjahr.
Ein solcher Rückgang wäre bei jedem großen Handelspartner bedeutend. Aber China exportiert mehr in die USA als praktisch jedes andere Land, und auf dem Seeweg verschiffte Waren machen fast zwei Drittel der China-USA-Ströme aus. Die Tatsache, dass Chinas Gesamtexportzahlen weiterhin steigen – mit einem Anstieg von fast 6 % trotz Spannungen mit den USA, seinem bedeutendsten Handelspartner – ist bemerkenswert.
Ein Grund für die steigenden Exportzahlen könnte eine Umleitung sein: Umleitung chinesischer Waren durch Länder wie Vietnam, Thailand oder Indonesien. Und es stimmt, dass diese Nationen einen Exportboom erlebt haben, selbst wenn die US-Importe aus China zusammenbrechen. Tatsächlich enthielten die Juni-Exportzahlen einen Anstieg von 17 % an ASEAN-Mitglieder – darunter Thailand, Malaysia, Indonesien, Kambodscha, Laos, Vietnam, Myanmar, Brunei und die Philippinen.
Aber Chinas Exporte nach ASEAN haben seit mehreren Jahren stark angestiegen, getrieben durch regionale Abkommen, sich verändernde Lieferketten und echte Endnachfrage im Land – insbesondere, da Südostasien zu einem globalen Produktionszentrum und Verbraucher in eigener Sache wird. Der 17%ige Anstieg im Juni passt in diesen breiteren Trend und ist für sich genommen kein starkes Indiz für Transshipping. Daher könnte die Zahl einfach das normale Handelswachstum widerspiegeln, insbesondere da Chinas Sendungen an andere nicht-US-amerikanische große Partner rund um den Globus schnell zunahmen, auch.
Die Trump-Administration hat jedoch Transshipping-Bedenken angeführt, um neue Zölle zu rechtfertigen. Seine letzten Handelsbriefe beinhalten einen Zoll von 40% auf Waren, die es als umgeleitet ansieht – doppelt so hoch wie der auf einige Direktexporte angewendete Satz. Im Falle von Vietnam behauptet das Weiße Haus, dass 40% der Exporte in die USA getarnte chinesische Waren sind. Aber Experten sagen, dass diese Zahl schwer zu überprüfen und wahrscheinlich erheblich aufgebläht ist.
Handelsexperten warnen auch, dass ohne einen transparenten Standard – typischerweise durch detaillierte „Ursprungsregeln“ bestimmt – die Durchsetzung chaotisch wird und das Risiko der Überschreitung steigt. „Umladung“ könnte am Ende legitime chinesische Materialien betreffen, die in der regionalen Produktion verwendet werden, und nicht nur umetikettierte Waren, die darauf abzielen, Zölle zu umgehen.
In diesem Fall könnten die Folgen weitreichend sein. Das Zielen auf diese Ströme könnte die Preise für US-Verbraucher erhöhen und die ohnehin schon fragile Lieferkette verkomplizieren, umso mehr, wenn sich die Regeln schneller ändern, als Unternehmen sich anpassen können.
Eine weitere Möglichkeit für den boomenden chinesischen Export: Die US-Politik könnte tatsächlich helfen China. Indem es viele Länder mit Zöllen belegt – nicht nur China, sondern auch langjährige Verbündete wie die EU, Mexiko, Japan und Südkorea – könnte die Trump-Administration einen Anreiz für andere Länder geschaffen haben, ihre Handelsbeziehungen mit Peking zu vertiefen, was effektiv zu einer größeren Nachfrage nach chinesischen Waren führt, nicht weniger.
Ähnlich fand eine kürzlich durchgeführte Invesco-Umfrage heraus, dass fast 60 % der globalen Staatsfonds planen, ihre Investitionen in China in den nächsten fünf Jahren zu erhöhen, und verweisen auf die Stärke des Landes in fortgeschrittener Technologie und sauberer Energie. Das ist ein Zeichen dafür, dass geopolitische Gegenwinde Kapital anziehen, nicht von Peking weg.
Wenn ja, wäre ein solches Ergebnis ironisch. Wenn Trumps Ziel darin bestand, China zu isolieren und zu schwächen, deuten die neuesten Exportzahlen darauf hin, dass das Gegenteil der Fall sein könnte.
