Disneys profitabelste Netzwerke sind auf YouTube TV dunkel geworden, ein täglicher Konflikt im Wert von 4 Millionen Dollar, der kurz vor den Ergebnissen des ABC-Mutterunternehmens stattfindet.
Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images
Disney $DIS hat die Fernbedienung verloren – und etwa 4 Millionen Dollar pro Tag damit. YouTube TV hat den Schalter bei ESPN, ABC, FX, National Geographic und anderen Disney-eigenen Netzwerken umgelegt, nachdem die Übertragungsvereinbarung zwischen den beiden am 30. Oktober ausgelaufen war, und damit Disneys profitabelste Kanäle aus einem der größten Streaming-Bundles des Landes gelöscht.
Nun schätzen Analysten bei Morgan Stanley $MS, dass der Blackout Disney etwa 30 Millionen Dollar pro Woche an verlorenen Partnergebühren und Werbeeinnahmen kostet – etwa 4,3 Millionen Dollar für jede 24 Stunden, die der Bildschirm dunkel bleibt.
Dies ist ein vertrauter Kampf in einer ungewohnten Arena. Disney will höhere Übertragungsgebühren, mit dem Argument, dass ESPN und ABC für Live-Sport und Primetime-Reichweite essentiell bleiben. Alphabet $GOOGL, die Muttergesellschaft von Google, die auch YouTube TV besitzt, sagt, dass diese Forderungen Preiserhöhungen für Abonnenten erzwingen und Ratenparitätsvereinbarungen mit anderen Distributoren stören würden. In der alten Kabel-dominierten Welt konnte Disney einen Blackout abwarten; Verbraucher hatten weniger Auswahlmöglichkeiten und Netzwerke trugen Einfluss. Aber YouTube TV ist jetzt der größte Live-TV-Streamingdienst in den USA, mit weit über neun Millionen Abonnenten und einem wachsenden Einfluss auf die Vertriebsseite des Geschäfts.
Das Timing könnte für Disney nicht schlechter sein.
ESPN ist in der Hochsaison des Sports – NFL, NBA, College-Football, sogar Hockey – und jeder Blackout-Tag erodiert die Zuschauerschaft, die Werbetreibende erreichen wollen. Auch das Herbstprogramm von ABC ist mitten in der Flugphase, was dem Netzwerk während eines wichtigen Werbefensters Primetime-Inventar kostet. Analysten schätzen, dass, wenn der Streit bis nächste Woche andauert, die kumulativen Verluste 60 Millionen Dollar übersteigen könnten. Das mag Disneys Marktkapitalisierung nicht bewegen, aber es vertieft eine unangenehme Erzählung: Ein Unternehmen, das einst durch seine Dominanz im linearen Fernsehen definiert wurde, nimmt jetzt tägliche Treffer von einer Plattform, die nicht existierte, als Kabel König war.
Google kann es sich wahrscheinlich leisten, geduldig zu sein. Es bietet betroffenen YouTube TV-Abonnenten eine Gutschrift von 20 Dollar an, eine Geste, die weit weniger kostet, als Disneys Forderungen nach Raten zuzustimmen. (Das hat jedoch seine eigene Kontroverse mit sich gebracht, da Benutzer das Unternehmen beschuldigt haben, zu verschleiern, wie man die Rechnungserleichterung beantragt.) YouTube TV wettet darauf, dass Zuschauer es eher tolerieren, ein paar Spiele zu verpassen, als höhere monatliche Gebühren zu tolerieren. Dies ist vorerst ein kleines Experiment darüber, wer die Wertschöpfungskette kontrolliert, und frühe Beweise deuten darauf hin, dass der Vertrieb die Oberhand hat.
Für Disney fügt der Blackout einem Stapel von Belastungen hinzu, die CEO Bob Iger bereits testen: Zielvorgaben zur Streaming-Profitabilität, Restrukturierungskosten und ESPNs ungewisser Weg hin zu einer eigenständigen App oder einem Joint Venture. Die Sichtbarkeit auf YouTube TV zu verlieren, bedroht nicht das Überleben des Unternehmens, aber es schwächt seinen Einfluss in einem heiklen Moment. Jeder dunkle Tag bedeutet weniger Impressionen, weniger Werbedollars und mehr Druck, sich zu einigen, bevor dieser Kampf beginnt, in die November-Einnahmen des Unternehmens zu fressen – die vor der Glocke am Donnerstag kommen.
Die meisten Analysten erwarten, dass der Streit bald endet – keine Seite profitiert davon, ihn durch den Rest der Fußballsaison zu ziehen. Aber wenn die Bildschirme wieder zum Leben erwachen, wird die Lektion anhalten. In der neuen Ordnung des Fernsehens mag der Inhalt immer noch die Show sein, aber der Vertrieb führt die Kontrollen.
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