US-amerikanische Fahrer erleben diesen Sommer ein Déjà-vu.

Die Benzinpreise klettern auf 5 Dollar pro Gallone, während die Ölpreise im dreistelligen Bereich schweben. In einigen Bundesstaaten wie Kalifornien hat das Benzin bereits die gefürchtete Schwelle überschritten, das Ergebnis eines internationalen Engpasses bei der Energieversorgung aufgrund eines ausländischen Konflikts, der die Weltwirtschaft ins Chaos gestürzt hat.

Das war vor vier Jahren. Damals führte Russlands Invasion in der Ukraine im Februar 2022 zu einem weltweiten Energieengpass, der einen ähnlichen Anstieg der Benzinpreise verursachte, den die Amerikaner heute erleben. Der nationale Durchschnittspreis für Benzin erreichte Anfang Juni 2022 einen Höchststand von 5,01 Dollar und sank allmählich wie eine Feder über sechs Monate auf das Niveau vor der Invasion.

Für Amerikaner, die damals unterwegs waren, wird dieser Sommer ein unwillkommenes Déjà-vu von überwältigenden Preiserhöhungen an der Zapfsäule sein. Die Benzinpreise lagen am Freitag bei 4,55 Dollar, laut AAA Motorclub. Der nationale Durchschnittspreis stieg um 25 Cent zweite Woche in Folge angesichts des starken Rückgangs beim Öltransport.

Analysten warnen, dass Benzin irgendwann in diesem Sommer die 5-Dollar-pro-Gallone-Schwelle überschreiten wird, da die kritische Straße von Hormus für den kommerziellen Schiffsverkehr praktisch eingefroren bleibt, während der Iran-Krieg vorerst mit einem heiklen Waffenstillstand pausiert. Etwa ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung passierte normalerweise täglich auf 150 Schiffen die Straße. Das hat sich verlangsamt zu einem kleinen Rinnsal: Am Montag wagten vier Schiffe die gefährliche Reise und nur eines davon war ein Öltanker.

„Das sind schlechte Nachrichten für den Verbraucher... wenn die Straße noch einen Monat geschlossen bleibt, werden wir bei 5,00 Dollar pro Gallone sein“, schrieb Andrew Lipow, Ölanalyst und Präsident von Lipow Oil Associates, in einer Kundenmitteilung diese Woche. Er fügte hinzu, dass die Amerikaner bereits 1 Milliarde Dollar mehr an zusätzlichen Treibstoffkosten pro Tag zahlen im Vergleich zum Beginn des Krieges.

Vier westliche Staaten haben bereits mit Benzinpreisen jenseits von 5 Dollar zu kämpfen: Kalifornien, Oregon, Nevada und Washington. Die Preise variieren im ganzen Land aufgrund unterschiedlicher Raffinerie- und Produktionsstrategien der Energiefirmen sowie der Steuern.

Gas folgt typischerweise den Kosten von Rohöl, einem Markt, der weiterhin den Entwicklungen im Iran-Krieg ausgeliefert ist. Waffenstillstandsverlängerungen, kurze Kampfphasen und der schleppende Fortschritt hin zu einer Einigung zwischen den USA und dem Iran, die Präsident Donald Trump für in greifbarer Nähe hält, haben unterschiedliche Auswirkungen auf die Rohölpreise. US-amerikanische und iranische Streitkräfte tauschten am Donnerstag im Meerengen Feuer aus, doch Trump beharrte darauf, dass der Waffenstillstand weiterhin in Kraft ist.

Der Preis für Brent-Rohöl schwankte in den letzten Tagen um die 100-Dollar-Marke, obwohl er niedriger ist als das 115-Dollar-Niveau, das er am Montag erreichte.

'Stabil wie sie geht'

Im Vergleich zu vor zwei Jahrzehnten ist die USA eine eigenständige Erdölmacht. Es ist das Ergebnis eines Schieferbooms, der die US-Abhängigkeit von Ländern wie Saudi-Arabien drastisch reduzierte und sie zu einem Nettoexporteur von Öl und Erdgas machte. Ein großer Teil der Welt ist darauf angewiesen, Erdölprodukte zu konsumieren, die aus Texas, North Dakota und New Mexico gefrackt werden, um ihren Energiebedarf zu decken.

Das hat die USA davor bewahrt, mit einem größeren wirtschaftlichen Schock zu kämpfen, im Vergleich zu anderen Ländern, die anfälliger für Verwerfungen auf den Energiemärkten sind. Im Jahr 2020 hat die Federal Reserve Bank of Dallas projiziert, dass die Ölpreise 2018 aufgrund des Schieferölbooms um 36 % niedriger waren.

Vor dem Iran-Krieg war die Welt mit Öl überschwemmt. Zwei Wochen bevor der Krieg begann, die Energy Information Administration prognostizierte Rohölpreise auf 60 $ pro Barrel von 68 $, was geholfen hätte, die Inflation zu dämpfen. Diese Aussicht ist verschwunden, und die Amerikaner müssen sich auf einen Sommer einstellen, in dem die Benzinpreise vorerst nur in eine Richtung steigen: nach oben.

Dies ist normalerweise die Art von Umgebung, die Ölunternehmen dazu verleitet, mehr zu bohren und lukrative Gewinne zu verfolgen, während die Ölpreise steigen. Allerdings haben Ölunternehmen vorsichtige Entscheidungen und stetiges Wachstum priorisiert, um ihren Investoren beträchtliche Renditen zu liefern. Denken Sie an Dividenden und Aktienrückkäufe nach einem positiven Quartal.

„Ich denke, es ist wirklich stetig wie sie geht“, sagte Wirth den Investoren in ihrer vierteljährlichen Telefonkonferenz letzte Woche. Wirth fügte hinzu, dass Chevron $CVX keine „überstürzten oder sofortigen Änderungen“ an einem Produktionssystem vornehmen werde, das auf den gewünschten Effizienzniveaus arbeitet.

ConocoPhillips $COP CFO Andy O'Brien sagte in einem ähnlichen Gespräch mit Investoren, dass das Unternehmen plane, seine erwarteten Investitionsausgaben auf 12,5 Milliarden $ von 12 Milliarden $ zu erhöhen, um zusätzliche Produktionsaktivitäten im Permian Basin zu berücksichtigen, einer ölreichen Region, die sich über Texas und New Mexico erstreckt. Dennoch kündigte das Unternehmen keine erhebliche Erhöhung der Ölproduktion an.

„Diese bescheidenen Aktivitätszugänge werden unsere betriebliche Kontinuität bis 2027 aufrechterhalten“, sagte O’Brien.

Eine kürzliche Umfrage der Federal Reserve Bank of Dallas befragte Öl- und Gasmanager. Eine Mehrheit der Befragten – oder 45 % – erwartete, dass die Meerenge bis August 2026 wieder normal geöffnet wird. Eine ähnliche Mehrheit glaubte, dass ein Anstieg der täglichen US-Ölproduktion auf 250.000 Barrel begrenzt wird.

Das ist nur ein Tropfen auf den heißen Stein, da die USA im Durchschnitt täglich 13,9 Millionen Barrel produzieren.