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Es ist die Frage, die sich alle stellen: Was passiert jetzt? Donald Trump ist auf dem Weg ins Weiße Haus und bis Januar wird er ein Team zusammengestellt haben, das mit der Umsetzung der Wirtschaftspolitik beginnt, die er seit Monaten anpreist: Zölle auf alle Importe, niedrigere Körperschaftssteuersätze, Verlängerung seiner Steuersenkungen aus dem Jahr 2017, weniger Regulierung von Kryptowährungen und Banken, Abschaffung der Steuern auf Trinkgelder und Sozialleistungen und möglicherweise die Abschaffung der Einkommens- und Lohnsteuer.
Trump sagt, all dies würde die Inflation beenden, die Produktion und Beschäftigung ankurbeln und die Kosten für Lebensmittel und Wohnraum senken. Aber das ist analysiert und entlassen von fast jedem Ökonom und Handelsgruppe im Land, sich darauf einzuschleichen.
„Trump hat erneut bewiesen, dass er ein brillanter Gauner ist“, sagte Kristen Monroe, eine politische Ökonomin an der University of California Irvine. „Die Wahl wurde entschieden, weil die Amerikaner dachten, Trump würde die Wirtschaft besser managen. Leider liegen sie damit falsch. Trumps Politik wird Milliardären wie Elon Musk helfen, aber den meisten normalen Amerikanern schaden. Wir werden höhere Preise, größere Defizite, höhere Kosten für Gesundheitsversorgung und verschreibungspflichtige Medikamente sowie Handelskriege erleben, die allen schaden werden.“
Der Chef der US-Handelskammer denunziert sowohl Trump als auch seine Rivalin Kamala Harris als „handelsfeindlich“ bezeichnet in einem Interview mit Bloomberg letzten Monat. Die Gruppe hat sich jedoch weitgehend gescheut, Trump offen zu kritisieren.
Im Jahr 2018, als die Kammer Trumps China-Zölle während seiner ersten Amtszeit scharf kritisierte, war sie nicht ganz so risikoscheu. „Zölle sind schlicht Steuern, die die Preise für alle erhöhen“, sagte der damalige CEO der Handelskammer, Tom Donohue, damals. „Zölle, die Zölle nach sich ziehen, die wiederum weitere Zölle nach sich ziehen, führen nur zu einem Handelskrieg, der amerikanische Arbeitsplätze und Wirtschaftswachstum kosten wird.“
Ökonomen sagen, dass Trumps aktueller Vorschlag – Zölle in Höhe von 50 bis 60 Prozent auf Importe aus China und 10 bis 20 Prozent auf alle anderen Importe – die Wirtschaft ruinieren und kaum zur Erhaltung von Arbeitsplätzen beitragen würde. Bloomberg Economics Analyse stellte fest, dass Trumps Zölle die Inflation von der aktuellen Rate von fast 2% auf 3,7% bis Ende 2025 fast verdoppeln würden.
In einem berüchtigten Beispiel für einen Zoll, den Trump während seiner letzten Amtszeit im Oval Office verhängte, wurde eine Abgabe auf importierte Waschmaschinen erhoben, um Whirlpool zu schützen. Whirlpool argumentierte, dass die Konkurrenz der koreanischen Hersteller Samsung und LG den einheimischen Herstellern schade. Doch laut der konservative Heritage Foundation, hat der Zoll nur den Verbrauchern geschadet, da die Preise für Waschmaschinen um 12% oder fast 100 Dollar pro Stück stiegen. „Insgesamt haben die Verbraucher jährlich 1,5 Milliarden Dollar für höhere Preise mehr bezahlt, was die 82 Millionen Dollar an Zolleinnahmen bei viel mehr übertrifft“, sagte die Gruppe in einem Bericht. Ihr Fazit: „Wenn es um teure Zölle für Waschmaschinen geht, sollten wir nicht immer wieder machen.“
Die National Retail Federation warnte, dass US-Verbraucher jährlich 46 bis 78 Milliarden Dollar an Kaufkraft verlieren könnten, falls Trump neue Zölle einführt. „Ein Zoll ist eine Steuer, die vom US-Importeur gezahlt wird, nicht von einem anderen Land oder dem Exporteur“, sagte Jonathan Gold von der NRF. „Diese Steuer wird letztlich in Form höherer Preise aus der Tasche des Verbrauchers bezahlt.“
Ängste der Landwirte
Sogar die Landwirte haben Angst. Das Institute for Agriculture and Trade Policy warnte, dass Trumps Pläne für umfassende neue Zollmaßnahmen „wahrscheinlich zu Vergeltungsmaßnahmen bei wichtigen Handelspartnern führen und Chaos in einer Agrarwirtschaft verursachen werden, die auf Exportmärkte angewiesen ist.“
Ein gemeinsamer Brief Fast zwei dutzend an den Schlusstagen des Wahlkampfes warnten mit fast zwei Dutzend Nobelpreisträger und Wirtschaftswissenschaftler, dass die von Trump vorgeschlagenen hohen Zölle „sogar auf Waren unserer Freunde und Verbündeten sowie regressive Steuersenkungen für Unternehmen und Privatpersonen zu höheren Preisen, größeren Defiziten und größerer Ungleichheit führen werden.“
Mehrere Studien, darunter eine des rechtsgerichteten Peterson Institute for International Economics, zeigen, dass Zölle nicht einmal einen Bruchteil der Einnahmen des US-Finanzministeriums aus der Besteuerung von Privat- und Unternehmenseinkommen einbringen würden. Dadurch würde der Haushalt stark belastet und es bliebe kein Geld übrig, um die Lieblingsprogramme der Wähler zu finanzieren, darunter die Sozialversicherung, Medicare und die Veteranenversorgung.
Besorgniserregende Steuersenkungen
Trumps Steuersenkungen sind noch besorgniserregender. Eine Senkung der Trinkgeldsteuer würde die eingenommenen Lohnsteuern reduzieren und damit die Sozialversicherungsbeiträge senken, die Restaurantkellner und Hotelpagen erhalten könnten, wenn sie in den Ruhestand gehen. Die Senkung der Körperschaftssteuer ist noch nie wirklich bei den Lohnempfängern angekommen, oder gar bei Investitionen in neue Fabriken, wie das Center on Budget and Policy Priorities in einem Bericht feststellte. aktuelle Studie. Und während die Kürzungen sicherlich zu einem Spitzenkurs führen werden, da die Unternehmen höhere Gewinne verbuchen werden, führt das nur zu mehr Reichhaltigkeit der Aktienbesitzer .
Diese Steuerersparnisse führten beim letzten Mal nicht zu höheren Löhnen, neuen Arbeitsplätzen oder mehr Investitionen. Stattdessen wurden sie verwendet für Aktienrückkäufe und teure Übernahmen von Konkurrenten, die Führungskräfte mit Optionen und andere Aktionäre reicher machen und den Wettbewerb und seinen Auswirkungen auf die Senkung der Preise reduzieren. Und US-Unternehmen zahlen bereits einen der niedrigsten Effektivsteuersatz der Welt. Eine aktuelle Studie der Institut für Steuern und Wirtschaftspolitik stellte fest, dass die effektive Steuerquote der größten und durchweg profitablen Unternehmen der USA nach Inkrafttreten der Trump-Steuersenkung im Jahr 2018 von durchschnittlich 22% auf 12,8% sank.
Die im Oktober durchgeführte Studie des Instituts zu Trumps Vorschlägen zur Einkommensteuer ergab, dass, falls diese bis 2026 umgesetzt würden, das reichste 1 Prozent der Amerikaner eine durchschnittliche Steuersenkung von rund 36.300 Dollar und die nächstreichsten 4 Prozent eine durchschnittliche Steuersenkung von rund 7.200 Dollar erhalten würden. Für alle anderen Gruppen wird es eine Steuererhöhung geben: Die mittleren 20 Prozent werden 1.500 Dollar mehr Steuern zahlen müssen und die 20 Prozent mit dem niedrigsten Einkommen werden eine Steuererhöhung von fast 800 Dollar zu erwarten haben.
Noch bevor Trump das Weiße Haus wieder betritt, erschrecken ihn seine Pläne. Nachdem die Fed am Donnerstag die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt gesenkt hatte, sah sich Fed-Vorsitzender Jerome Powell gezwungen, Journalisten auf einer Pressekonferenz mitzuteilen, dass die Wirtschaft sich zwar gut entwickelt, die vom Weißen Haus oder dem Kongress verabschiedeten Maßnahmen die Fed jedoch zu einem Kurswechsel zwingen könnten. „Wir glauben nicht, dass es ein guter Zeitpunkt ist, viele Prognosen abzugeben“, sagte Powell.
Powell richtete zudem eine implizite Warnung an Trump: Er könne die Staatskasse nicht aushungern und trotzdem weiter Geld ausgeben.
„Die Haushaltspolitik der Bundesregierung befindet sich auf einem nicht nachhaltigen Weg. Das Niveau unserer Schulden im Verhältnis zur Wirtschaft ist … nicht nachhaltig. Und das sehen wir“, sagte Powell. „Wir haben ein sehr großes Defizit, wir sind bei Vollbeschäftigung, und das wird voraussichtlich so bleiben. Deshalb ist es wichtig, dass [das Verhältnis von Schulden zu Einkommen] in den Griff bekommen wird. Es ist letztendlich eine Bedrohung für die Wirtschaft.“
Und Powell machte klar, dass die Fed entschlossen ist, ihre gesetzliche Unabhängigkeit vom Kongress und dem Präsidentenamt aufrechtzuerhalten. Auf die Frage, ob er zurücktreten würde, wenn Trump ihn darum auffordern würde, sagte Powell, der von Trump nominiert wurde, „Nein“. Auf die Frage, ob Trump ihn entlassen oder degradieren könnte, antwortete er lapidar: „Gesetzlich nicht erlaubt.“
„Wir wissen noch nicht genug über die Details der Finanzpolitik, aber angesichts der bisherigen Aussagen der kommenden Regierung und der harten Zinssenkung, die wir heute von der Fed bekommen haben, sollten wir alle unsere Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung für das nächste Jahr dämpfen“, sagte Tim Mahedy, Chefökonom bei Access/Macro, einem Wirtschaftsberatungsunternehmen mit Sitz in San Diego.
Dieser Ansicht ist auch Greg Daco, Chefökonom der Beratungsfirma Ernst & Young. Er sagte, die Fed werde das Tempo ihrer erwarteten Zinssenkungen wahrscheinlich drosseln. „Angesichts des Wahlergebnisses gehen wir nun davon aus, dass die Zinsen bei jeder zweiten Sitzung im Jahr 2025 gesenkt werden, was einer Lockerung von insgesamt 100 Basispunkten [1 Prozentpunkt] entspricht, gegenüber 150 Basispunkten [1 1/2 Punkte] zuvor“, schrieb Daco am Donnerstag in einer Mitteilung.
Ärger voraus?
All dies bedeute Probleme für die Wirtschaft und insbesondere für Eigenheimkäufer, sagte Tyler Schipper, außerordentlicher Professor für Wirtschaftswissenschaften an der University of St. Thomas in St. Paul, Minnesota.
„Während der Aktienmarkt im Allgemeinen gestiegen ist (mit bemerkenswerten Ausnahmen im Zusammenhang mit erneuerbaren Energien), spiegeln andere Finanzmärkte Bedenken wider“, bemerkte Schipper in einer E-Mail. Er wies darauf hin, dass die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (wie viel die Regierung zahlt, um Geld zu leihen) y) stieg mit Trumps Stellenangebot in den Umfragen und erreichte nach seiner Wahl einen Spitzenwert. Dies spiegele sich auf zwei zusammenhängende Berechnungen. „Erstens wird Trumps Agenda nach Schätzungen über das politische Spektrum die Staatsverschuldung erhöhen und enorme zusätzliche Kreditaufnahmen erfordern.“
Zweitens, so Schipper, erhöhe die wahrscheinliche Dreierkombination aus der Kontrolle des Präsidentenamtes und beider Kammern des Kongresses die Wahrscheinlichkeit, dass Trump seine finanzpolitische Agenda umsetzen könne. „Da der Staatsanleihenmarkt zukunftsorientiert ist, kann allein die Vorstellung einer erhöhten Kreditaufnahme die Haushaltsbudgets heute beeinflussen“, so Schipper. d. „Eine höhere Rendite 10-jähriger Staatsanleihen führt typischerweise zu höheren Hypothekenzinsen. Selbst wenn die Fed ihren Zinssenkungszyklus bis ins nächste Jahr fortsetzen kann, könnten höhere Staatsverschuldungen die Auswirkungen dieser Änderungen auf die Hypothekenzinsen teilweise ausgleichen – und so die Begeisterung für endlich beginnende Zinssenkungen dämpfen.“
Die wichtigsten zu beobachtenden Faktoren seien Inflation und Arbeitslosigkeit, sagte Jane Ryngaert, Professorin für Wirtschaftswissenschaften an der University of Notre Dame. Sie sagte, die Fed werde den Arbeitsmarkt und die Verbraucherkreditmärkte weiterhin auf Anzeichen von Not beobachten und gleichzeitig die Inflation genau im Auge behalten. und Inflationserwartungen. Aber die Wunderkarte sind ihrer nervigen Zölle. „Zölle würden wahrscheinlich die Preise erhöhen und potenziell erneut zu Inflationsproblemen führen“, sagte Ryngaert. „Aber ob und in welchem Umfang die Zölle durch kommen “, fügte sie hinzu, „davon habe ich ehrlich keine Wissen.“
Und das tut auch niemand sonst.
— Peter S. Green, Mitwirkender Redakteur
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