eBay lehnt das Übernahmeangebot von GameStop in Höhe von 56 Milliarden Dollar ab.

3 Min. LesezeitAktualisiert 12. Mai 2026

eBay lehnte am Dienstag das unaufgeforderte Übernahmeangebot von GameStop $GME in Höhe von 56 Milliarden US-Dollar ab, wobei eBays Vorstand das Angebot als „weder glaubwürdig noch attraktiv“ bezeichnete.

Paul Pressler, Vorsitzender von eBay, sagte in einem Brief an den GameStop-CEO Ryan Cohen, dass sechs Überlegungen die Ablehnung des Vorstands bestimmten: wie sich eBay alleine behaupten würde, Zweifel an der Durchführbarkeit des Finanzierungsplans, was die Transaktion für das langfristige Wachstum und die Rentabilität von eBay bedeuten würde, die Schuldenlast und das operative Risiko, die eine Fusion mit sich bringen würde, wie diese Risiken die Bewertung des Deals beeinflussten und Fragen zur Governance-Struktur und den Anreizen für die Führungskräfte von GameStop.

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GameStop reagierte nicht auf Anfragen nach Kommentaren, laut CNBC.

Der Vorschlag, der in der Vorwoche vorgestellt wurde, sah den Kauf von eBay-Aktien zu je 125 US-Dollar vor – was einen Aufschlag von 20 % gegenüber dem Schlusskurs der Aktie am vorherigen Freitag darstellt – wobei die Hälfte der Gegenleistung in bar und die Hälfte in GameStop-Aktien erfolgen sollte. Die Marktkapitalisierung von eBay liegt bei etwa 48 Milliarden US-Dollar, während die von GameStop bei etwa 10,3 Milliarden US-Dollar liegt.

Zur Finanzierung der Übernahme verwies Cohen auf eine Schuldverpflichtung in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar, die von TD Securities, einer Tochtergesellschaft der TD Bank, gesichert wurde, sowie auf etwa 9,4 Milliarden US-Dollar in bar, die GameStop zum 31. Januar 2026 in seiner Bilanz hatte. eBay stellte fest, dass das TD Securities-Schreiben das einzige Dokument war, das es mit GameStops Vorschlag erhalten hatte, das GameStop selbst aus seinen eigenen öffentlichen Offenlegungen ausgelassen hatte, sagte das Unternehmen.

Zu den betrieblichen Argumenten, die Cohen vorbrachte: ein Versprechen, innerhalb von zwölf Monaten nach Abschluss Einsparungen von 2 Milliarden US-Dollar pro Jahr bei eBay zu erzielen, und eine Vision, dass GameStops etwa 1.600 inländische Filialstandorte Authentifizierungs- und Auftragsabwicklungsrollen innerhalb von eBays Marktplatz übernehmen sollten. In seinem CNBC-Auftritt sagte Cohen, dass sich die Kostenstruktur des kombinierten Unternehmens dramatisch anders gestalten würde, wobei er die Größe der Belegschaft und das, was er als überdimensioniertes Marketingbudget bezeichnete, als Bereiche nannte, die er angehen würde.

Trotz dieser Argumente zog die Finanzierungslücke die Aufmerksamkeit auf sich. Als Cohen bei CNBC auftrat, lehnte er es ab, anzugeben, wie die restliche Finanzierung beschafft werden würde, außer zu sagen, dass GameStop die Möglichkeit habe, neue Aktien auszugeben.

Nachdem der Vorstand seinen Vorschlag abgelehnt hatte, könnte Cohens nächster Schritt ein direkter Appell an die eBay-Aktionäre sein – ein Ansatz, den er im Voraus signalisiert hatte, laut Bloomberg, und sagte, er würde den Vorstand bei Bedarf umgehen und den Deal selbst vertreten.

Das Angebot hatte bereits bei einigen Investoren Skepsis ausgelöst. Investor Michael Burry verkaufte seine gesamte Position in GameStop nachdem der Vorschlag angekündigt wurde, mit der Begründung, dass die Schuldenlast, die zur Durchführung des Deals erforderlich sei, mit seiner Investitionsthese für das Unternehmen unvereinbar sei. Er berechnete, dass der Verschuldungsgrad beim vorgeschlagenen Bewertungsniveau etwa das 7,7-fache des EBITDA erreichen würde – ein Niveau, das er als grenzwertig notleidend bezeichnete.

Das erste unverbindliche Angebot tauchte an einem Sonntag auf, woraufhin GameStop auch bekannt gab, dass es sich stillschweigend einen etwa 5%igen Anteil an eBay aufgebaut hatte, indem es eine Mischung aus direkten Aktienkäufen und Derivaten nutzte, um die Position zu akkumulieren. Zum Zeitpunkt der Ankündigung erklärte Cohen, er sehe sich selbst als CEO des resultierenden Unternehmens und verzichte sowohl auf Gehalt als auch auf Barprämien zugunsten einer Vergütung, die ausschließlich an die Leistung des fusionierten Geschäfts gekoppelt sei.

Waren im Wert von fast 80 Milliarden Dollar wurden 2025 über die Plattform von eBay gehandelt, bemerkte das Unternehmen.

eBay lehnt GameStops Übernahmeangebot ab und bezeichnet es als 'weder glaubwürdig noch attraktiv'.

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