Ist dies der letzte Akt des Bullenmarktes? Während Kleinanleger vermehrt einsteigen, hören Wall-Street-Beobachter Echos vergangener Blasen.
Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
Privatanleger kaufen in großem Stil Aktien und treiben die Aktienkurse in die Höhe – ein dynamisches, das einige erfahrene Analysten und Beobachter von der Wall Street abschreckt.
Laut Daten, die diese Woche veröffentlicht wurden, ist der Citigroup $C-Index der von Privatanlegern am meisten favorisierten Aktien, zu denen SoFi Technologies, Riot Platforms und Facebook $META-Mutter Meta gehören, seit Anfang September um 30 % gestiegen, verglichen mit einem Anstieg um 4,3 % im S&P 500.
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Hier ist, was Sie wissen sollten.
JPMorgan $JPM Chase sagt, dass Privatanleger etwa gekauft haben 7 Milliarden Dollar in Aktien in der ersten Woche dieses Monats, von ungefähr 5 Milliarden Dollar pro Woche im Sommer. 2021 Meme-Aktien-Boom..
Natürlich ist die Verbindung zwischen den in den Markt fließenden Einzelhandelsdollars und steigenden Aktienkursen nicht strikt eins zu eins. Aber der Richtungseffekt scheint unmissverständlich nach oben zu sein. Ein Anstieg der Käufe um 40% führt nicht automatisch zu einem Anstieg um 30%, da die Preise den Schub und die Gegenkräfte breiterer Kräfte widerspiegeln, einschließlich institutioneller, algorithmischer und anderer Nachfrageströme.
Trotzdem kann es, wenn Woche für Woche Milliarden in eine Handvoll beliebter Technologiewerte fließen, zu erheblichen Schüben bei Marktrallyes kommen. Steigende Preise ziehen mehr Käufer an, was die Preise weiter in die Höhe treibt, was wiederum noch mehr Käufer anzieht. Es ist eine klassische Rückkopplungsschleife.
Wie Interactive Brokers-Stratege Steve Sosnick es ausdrückte, „Jeder Rückgang wird als Kaufgelegenheit gesehen“, während „Aufwärtstrends etwas sind, das gejagt werden muss.“
Der Optionshandel unter Privatanlegern hat ebenfalls Rekordhöhen erreicht, stellte JPMorgan fest. Für Wall-Street-Veteranen mag das Phänomen unheimlich erscheinen, da es historische Muster berührt und das, was man als grundlegendere Sichtweise von Insidern auf institutionelle vs. private Dynamiken bezeichnen könnte.
An der Wall Street alte Unterscheidung zwischen „Smart Money“ und „Dumb Money“ geht mindestens ein Jahrhundert zurück. Das „Smart“ Money bezieht sich im Allgemeinen auf Institutionen wie Hedgefonds, Vermögensverwalter und Unternehmensinsider, die als früh und strategisch agierend wahrgenommen werden, geleitet von Forschung und Zugang.
Das „Dumb“ Money bezog sich traditionell auf Privatanleger oder „Mama und Papa“-Investoren, die dazu neigen, spät in Rallyes einzusteigen, mehr getrieben von Schlagzeilen und der Angst, etwas zu verpassen, als von Fundamentaldaten oder falschen Bewertungen von Vermögenswerten. Die Linie ist im letzten Jahrzehnt mit dem Aufstieg von Trading-Apps und Echtzeitdaten verschwommen, aber die Unterscheidung besteht als Abkürzung für einen vertrauten Zyklus fort.
Wenn einzelne Händler einsteigen, signalisiert dies oft, dass ein langer Bullenmarkt seinem Ende entgegengeht. In den späten 1990ern halfen Online-Broker dabei, Dotcom-Blase. Im Jahr 2006 und 2007 führte die breite Beteiligung, insbesondere im Bereich von Wohn- und Finanzaktien, dem globalen Crash voraus. Noch später, in den Jahren 2020 und 2021, trieben pandemiebedingte Stimulus-Schecks in Kombination mit dem gebührenfreien Handel einen ähnlichen Boom der Kleinanleger an, der abrupt endete, nachdem die Federal Reserve die Politik straffte.
Es stimmt, dass Kleinanleger jetzt eine größere, dauerhaftere Präsenz auf den Märkten darstellen als historisch. Dennoch trieben überfüllte Käufe unter einer Handvoll von schnell wachsenden Technologiewerten und das insgesamt Wachstum der Zuflüsse hat einige Strategen beunruhigt, dass der Höhepunkt hier ist.
