🌍 Erwarten Sie keine Zinssenkung
Plus: Die Kunst des (Steuer-)Deals.
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Das müssen Sie wissen
Eine globale Stimmungsschwankung. Eine Umfrage der Bank America zeigt, dass sich die Anlegerstimmung wieder auf das Niveau vor dem Unabhängigkeitstag erholt (vor allem jedoch im Ausland). und dass die Rezessionsängste abnehmen.
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Halt, bitte
Die Federal Reserve begann ihre Juni-Sitzung am Dienstag mit der Erwartung, dass die Zinssätze genau dort bleiben werden, wo sie sind: hoch und unverrückbar. Die Märkte gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Senkung bei weniger als 1 % liegt.
Die (wahrscheinliche) Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, bringt die Fed in deutlichen Widerspruch zu Präsident Donald Trump, der seine Position zur Geldpolitik bekanntermaßen laut und deutlich vertreten hat – unter anderem indem er Fed-Vorsitzenden Jerome Powell einen „Narren“ nannte. Doch Powell , ein von Trump ernannter Beamter, gibt nicht nach. Die Inflation mag zwar von ihrem Höchststand zurückgegangen sein, liegt aber immer noch über dem 2%-Ziel der Fed. Die Fed befürchtet, dass eine zu frühe Zinssenkung eine weitere Inflationsspirale auslösen könnte … gerade, während die Amerikaner ihre Geldbörsen öffnen.
Unterdessen ist die wirtschaftliche Stimmung ausgesprochen gemischt. Das BIP ist im ersten Quartal gesunken und könnte im zweiten Quartal erneut sinken, das Beschäftigungswachstum ist gering und das Verbrauchervertrauen erholt sich von seinem Einbruch im April – auch bekannt als „Tag der Befreiung“, als Trump seine Zollwelle ankündigte –, bleibt aber wackelig.
Der Präsident will jetzt die Zinssenkungen – um das Wachstum anzukurbeln, die Märkte anzukurbeln und den Druck von seiner Wirtschaft zu nehmen. Doch Powell plant langfristig. Er zögert, den Fehler der Fed aus dem Jahr 2021 zu wiederholen, als sie die Durchhaltekraft der Inflation unterschätzte und zu langsam reagierte, um den Kurs zu korrigieren. Diesmal macht er das Gegenteil: Er weigert sich, zu schnell zu handeln.
Es ist eine heikle Position.
Powell riskiert, den Arbeitsmarkt zu schädigen, wenn die Zinsen zu lange hoch bleiben. Doch er könnte noch etwas Größeres riskieren – die Glaubwürdigkeit der Fed –, wenn er dem politischen Druck nachgibt. Als Trump das letzte Mal die Entlassung Powells ins Spiel brachte, brach der Markt um 1.000 Punkte ein. Anleger, so scheint es, bevorzugen eine Fed, die so tut, als stünde sie über der Politik, selbst wenn das bedeutet, bei einigen Turbulenzen untätig zu bleiben. Catherine Baab von Quartz berichtet ausführlicher darüber, wie die Fed an ihrer Haltung festhält, während die Märkte den Atem anhalten.
Abzüge, Abzüge, Abzüge
Die Republikaner im Senat haben gerade ihre Version von Trumps umfangreichem Steuer- und Ausgabengesetz – alle 549 Seiten – veröffentlicht und damit eine Verhandlungsphase eingeleitet, die über Umfang, Form und Haltbarkeit der nächsten Generation der republikanischen Steuerpolitik entscheiden könnte.
Der Vorschlag zielt darauf ab, Trumps Steuersenkungen aus dem Jahr 2017 zu verlängern und sie durch drastische Kürzungen bei sozialen Sicherungsprogrammen wie Medicaid und Steuergutschriften für saubere Energie zu finanzieren. Das Gesetz orientiert sich an Trumps Wahlkampfversprechen (Keine Steuern auf Trinkgelder! Abzüge für Überstunden! Größere Pausen für Senioren!) – allerdings fallen die meisten dieser Vergünstigungen 2028 weg, genau mit dem Ende seiner Amtszeit.
Die Version des Senats sieht strengere Einkommensauslaufphasen vor als die vom Repräsentantenhaus verabschiedete Version und überträgt die Einzelheiten der Durchsetzung dem Finanzministerium. Ein weiterer wichtiger Unterschied? Die Dauerhaftigkeit. Während der Gesetzentwurf des Repräsentantenhauses einen kurzfristigen Ansatz bei der Verlängerung der Steuerfrist verfolgte, streben die Republikaner im Senat eine dauerhafte Verankerung mehrerer wichtiger Steuererleichterungen für Unternehmen an, darunter die sofortige Abschreibung von Kapitalinvestitionen und die vollständige Abschreibung von Forschungs- und Entwicklungsleistungen.
Im Gegensatz zu früheren Bemühungen der Republikaner macht der Senatsplan bei den Programmen für saubere Energie aus der Biden-Ära nicht völlig Schluss. Stattdessen räumt der Plan Solar-, Wind-, Atom- und Geothermieprojekten mehr Zeit ein, bevor der Stecker gezogen wird – während gleichzeitig Steuergutschriften für Elektrofahrzeuge stillschweigend abgeschafft und Schutzmaßnahmen eingeführt werden, um chinesische Komponenten aus den Lieferketten für saubere Energie fernzuhalten.
Die Verhandlungen mit dem Repräsentantenhaus werden angespannt sein. Die Mathematik ist knapp. Die Rhetorik wird lockerer sein. Und zumindest garantiert dies eines: Die nächsten Wochen auf dem Capitol Hill werden laut, lang und voller Steuermetaphern sein. Joseph Zeballos-Roig von Quartz berichtet ausführlicher darüber, wie aus dem Steuergesetz eine politische Entscheidung wurde (Rorschach).
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