Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird sich heute den Reportern stellen, in einem vielleicht politisch brisantesten Moment seiner Karriere.
Chip Somodevilla/Getty Images
Die US-Notenbank wird am Mittwochnachmittag ihre Zinspolitik für September bekannt geben, wobei die Wall Street erwartet, dass die erste Zinssenkung des Jahres 2025. Sowohl Investoren als auch Politiker konzentrieren sich auf die Größe des Schritts, weit verbreitet vorhergesagt als eine bescheidene Senkung um 25 Basispunkte. Doch noch mehr konzentrieren sie sich auf die Zukunft: wie weit und wie schnell die Fed von hier aus gehen könnte.
Was auch immer passiert, die Einsätze sind hoch. Präsident Donald Trump hat die Zentralbank unermüdlich und offen unter Druck gesetzt, die Zinsen weit mehr zu senken, als es die Fed-Beamten für gerechtfertigt halten, während er gleichzeitig daran arbeitet, das Direktorium umzugestalten. Sein oberster Wirtschaftsberater, Stephen Miran, wurde als Fed-Gouverneur vereidigt gerade als die Sitzung begann. Und Trump kämpft weiterhin vor Gericht um die Absetzung von Fed-Gouverneurin Lisa Cook, ein Fall, der nun wahrscheinlich vor dem Obersten Gerichtshof landen wird.
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Unterdessen versucht Fed-Vorsitzender Jerome Powell, die Linie zu halten. Um 14:30 Uhr ET wird er sich den Reportern stellen in einer möglicherweise politisch aufgeladensten Pressekonferenz seiner Karriere und versuchen zu erklären, wie die Zentralbank ihre doppelten Mandate der Preisstabilität und Vollbeschäftigung trotz anhaltender politischer Einmischung ausbalanciert.
Fügen Sie relativ stagflationäre Bedingungen hinzu, gemessen an den Arbeitsmarktzahlen und CPI-Drucke, und der Druck auf Powell steigt nur.
Die Fed hat die Zinsen seit Dezember konstant gehalten, festhalten auch wenn die Handelspolitik die Märkte beunruhigte und die Arbeitsmarktdaten schwächer wurden. Die August-Beschäftigungszahlen zeigten nur 22.000 hinzugekommene Arbeitsplätze, wobei die Arbeitslosigkeit auf 4,3 % anstieg. Eine Benchmark-Revision Anfang dieses Monats löschte fast eine Million Jobs aus früheren Zählungen, was an der Wall Street von einer "arbeitslosen Expansion.”
Die Inflation bleibt bei rund 3% stecken, über dem 2%-Ziel der Fed, teilweise aufgrund von Trumps Zöllen und anhaltenden Handelskriegen. Powell sagte nach monatelanger Vorsicht im August, dass die Anzeichen darauf hindeuten, dass der inflationäre Einfluss der Zölle vorübergehend ist. Aber viele Ökonomen warnen, dass die Durchschlageffekte – die sich auf US-Haushalte, die bereits unter Preisdruck stehen, ausbreitenkönnten – sich bis September, Oktober und darüber hinaus verstärken könnten.
Die Unabhängigkeit der Fed steht auf dem Prüfstand – einige sagen, in akuter Gefahr –, da Trump Powell als „zu spät“ angreift und für schnellere, drastischere Kürzungen agitiert. Dramatische Bewegungen an den Aktienmärkten folgten einigen von Trumps ernsteren Versuchen, mehr Kontrolle zu übernehmen, aber der Ausblick bleibt unklar, mit Politicos Victoria Guida stellt fest dass, wenn Gerichte Trump mehr Befugnis geben, Gouverneure zu entfernen, das Machtgleichgewicht innerhalb der Fed von hier aus entscheidend verschoben werden könnte.
Selbst während sich das Drama entfaltet, rennen die Märkte, um nicht nur ine, sondern mehrere Kürzungen in diesem Jahr einzupreisen. Zu den Vorhersagemärkten gehören Kürzungen im Oktober und Dezember als wahrscheinlich, wenn nicht sicher, wobei einige Wall Street-Ökonomen Kürzungen bei jedem Treffen bis Januar erwarten.
Inzwischen steigen die Aktienkurse. Der S&P 500 erreichte diese Woche ein weiteres Rekordhoch, als Investoren die vielleicht unangenehme Wahrheit annehmen, dass schlechte Nachrichten für Arbeitnehmer - langsamere Einstellungen, weichere Löhne - zu guten Nachrichten für Gewinne werden. Für den Moment scheinen die Bullen glücklich zu sein, der Fed vorauszulaufen, anstatt abzuwarten, was passiert.
Nicht jeder Analyst sieht Zinssenkungen jedoch als sicher an – selbst am Mittwoch. „Die Märkte betrachten einen Zinsschritt von 25 Basispunkten als feststehend, aber dies ist eine viel knappere Entscheidung, als die 85%+ Wahrscheinlichkeit des Marktes vermuten lässt“, sagte die Chefökonomin des Boards, Michelle Green.
