Die Beamten der Federal Reserve waren über den zukünftigen Kurs der Zinssätze uneinig bei der Eröffnungssitzung des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh im vergangenen Monat, wobei einige einen sofortigen Grund für eine Erhöhung sahen und das breitere Komitee zwischen einem Halten und einem weiteren Straffen gespalten war, laut Sitzungsprotokollen die am Mittwoch veröffentlicht wurden.
Die Abstimmung während der Sitzung am 16. und 17. Juni, den Leitzins der Federal Funds Rate in seiner bestehenden Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % zu belassen, war einstimmig. Vor der Veröffentlichung der Protokolle am Mittwoch war es nicht öffentlich bekannt, dass einige Beamte eine Straffung beim Juni-Treffen befürwortet hatten. Dieselben Teilnehmer gaben an, dass sie bereit waren, vorerst mit dem Halten mitzugehen.
Die Uneinigkeit erstreckte sich auf den Ausblick. Die Protokolle zeigten ein geteiltes Komitee, wo die Zinsen im Dezember stehen sollten, mit einem Lager, das ein Ziel in oder knapp unter der aktuellen Spanne bevorzugte, und einem anderen Lager, das zu dem Schluss kam, dass die Zinsen höher sein müssten. "Die Teilnehmer bemerkten, dass ihre zukünftigen politischen Maßnahmen von eingehenden Informationen abhängen würden", hieß es in den Protokollen.
Das Komitee skizzierte beide Richtungen: einen Weg, bei dem nachlassender Preisdruck schließlich den Weg für niedrigere Zinsen freimachen würde, und einen anderen, bei dem anhaltende Inflation, die durch Faktoren wie KI-getriebene Nachfrage, Energiestörungen im Nahen Osten oder Tarifeffekte getrieben wird, den Beamten keine andere Wahl lassen würde, als zu straffen, wobei die Protokolle darauf hinwiesen, dass "ein gewisses Nachziehen der Politik wahrscheinlich gerechtfertigt wäre" unter diesen Bedingungen.
Dem Streit zugrunde lag ein sich verschlechterndes Inflationsbild. Die Gesamt-PCE-Preis-Inflation stieg im Mai auf geschätzte 4,1 %, und der Kern-PCE wurde auf 3,4 % geschätzt. Mehrere Teilnehmer bemerkten, dass sich der Preisdruck ausgeweitet hatte, wobei Transport, Flugpreise, petrochemische Produkte und landwirtschaftliche Inputs alle erhebliche Zuwächse verzeichneten. Die Mehrheit der Teilnehmer war der Ansicht, dass die Risiken für den Inflationsausblick weiterhin nach oben tendierten.
Das Treffen markierte auch einen Wandel in der Kommunikation der Fed. In Bezug auf die Kommunikation beschloss das Komitee, Formulierungen zu streichen, die auf zukünftige Zinssenkungen hingewiesen hatten, und die resultierende Erklärung – auf etwa ein Drittel ihrer typischen Länge gekürzt – spiegelte ein breiteres Verlangen unter den Beamten nach prägnanteren öffentlichen Botschaften wider.
In einem separaten Punkt vermerkten die Protokolle, dass Warsh einen Plan vorgelegt hatte, fünf Taskforces zu schaffen, die jeweils mit der Überprüfung eines bestimmten Aspekts der Art und Weise beauftragt sind, wie die Fed Geldpolitik betreibt und erklärt.
Neun von 18 politischen Entscheidungsträgern sahen während des Juni-Treffens den Fall für mindestens eine Zinserhöhung vor Jahresende, ein Wandel gegenüber den Projektionen vom März, die zu einer Senkung tendiert hatten. Die Verbraucherpreise stiegen im Mai um 4,2 % im Jahresvergleich, ein Drei-Jahres-Hoch, das durch einen Energieschock verursacht wurde, der mit dem Konflikt im Nahen Osten verbunden ist. Das nächste FOMC-Treffen ist für den 28. – 29. Juli angesetzt.