Zölle kosteten GM im vergangenen Jahr mehr als 3 Milliarden US-Dollar und waren der Hauptgrund für den Rückgang der Gewinne des Automobilherstellers im Jahresvergleich.
Jeff Kowalsky/Bloomberg via Getty Images
In der Präsentation, die den legendären Autobauer preist GMs Quartals- und Jahresergebnisse 2025, erscheint das Wort „Zoll“ 14 Mal. Das liegt daran, dass Zölle GM im letzten Jahr brutto über 3 Milliarden Dollar gekostet haben. Zölle sind der Hauptgrund für den Rückgang der Unternehmensgewinne im Jahresvergleich, und dies, nachdem das Unternehmen herausgefunden hatte, wie man 40 % der Zollauswirkungen durch Preis- und Kostenanpassungen mildern konnte — was zeigt, wie groß der zugrunde liegende Zollschlag war.
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Für das Gesamtjahr 2025, die des Unternehmens EBIT-bereinigte Marge fiel auf etwa 6,3 %, ungefähr ein voller Prozentpunkt weniger als 2024, wobei die Nettomargen im Tandem sanken. In Nordamerika — GMs Gewinnmotor — waren die Margen noch schwächer, und die Herausforderung wuchs nur im vierten Quartal, als die EBIT-bereinigten Margen in Nordamerika von mehr als 9 % ein Jahr zuvor auf den hohen 6 %-Bereich fielen.
Trotz des Elefanten im Raum erwähnt GM-CEO Mary Barra in ihrem Aktionärsbriefdie Zölle nicht direkt, sondern lobt stattdessen vorsichtig das GM-Team dafür, „ein außergewöhnliches 2025 geliefert zu haben und sich an bedeutende Änderungen in Steuer- und Handelspolitik anzupassen.“ Sie merkte weiter an, dass „wir uns in einem US-Regulierungs- und Politikrahmen bewegen, der zunehmend auf die Kundennachfrage abgestimmt ist.“
Die letzte Aussage könnte als juristische Formulierung verstanden werden, dass „Regierungsregeln wieder einmal die großen Trucks begünstigen, die unsere nordamerikanischen Kernkunden, die den größten Teil unserer Gewinne ausmachen, wollen.“ Dennoch fügte Barra hinzu, dass EVs im Jahr 2025 100.000 neue Kunden gewonnen haben. „Wir wissen, dass diese Fahrer oft nicht zum Benzin zurückkehren“, schrieb sie, „also werden wir unseren Plan zur Senkung der EV-bezogenen Kosten weiterhin umsetzen und wir bleiben zuversichtlich auf unserem Weg zur EV-Profitabilität.“
Nach vorne blickend versprach das Management, 2026 stärkere Margen zu liefern – im Wesentlichen Margenzahlen, die mehr im Einklang mit 2024 als mit 2025 stehen. Es ist eine große Herausforderung, angesichts der Unvorhersehbarkeit der Regierungspolitik im kommenden Jahr und der Art und Weise, wie diese neuesten Ergebnisse zeigen, wie empfindlich die Branche auf politische Änderungen reagiert. Dennoch begrüßte die Wall Street die Nachrichten. Die GM-Aktien stiegen 4 % voraus vor der Markteröffnung am Dienstag.
