Die Bank erwartet nun, dass die nächsten beiden Zinssenkungen der Fed im Juni und Dezember 2027 erfolgen werden, nachdem das Beschäftigungswachstum im Mai die Prognosen deutlich übertroffen hat.
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
Die Überarbeitung folgte auf einen stärker als erwarteten US-Arbeitsmarktbericht für Mai. Goldman Sachs' Chefökonom für die USA, David Mericle, nannte den widerstandsfähigen Arbeitsmarkt in einer am Freitag veröffentlichten Notiz, laut Bloomberg. Gleichzeitig verdoppelte Goldman seine geschätzten Chancen auf moderate Zinserhöhungen auf 20%, von zuvor 10%, obwohl es sich nicht dazu entschloss, eine Erhöhung als Grundszenario zu nennen.
"Die widerstandsfähigen Aktivitäts- und Beschäftigungsdaten senken auch die Schwelle für eine Zinserhöhung, weniger weil sie ein Risiko der Überhitzung nahelegen, sondern weil ein stärkerer Ausgangspunkt für die Wirtschaft das Risiko verringert, dass eine Erhöhung als teurer Fehler erscheint," sagte die Bank in ihrer Notiz.
In der Frage des Timings sagte Goldman seinen Kunden, dass Zinssenkungen warten sollten, bis tarifbedingte Störungen, Ölpreisdruck durch den Iran-Konflikt und was die Bank als überhöhte KI-Nachfrage ansieht, nachgelassen haben, und bis die Kern-PCE-Inflation im Jahresvergleich sich 2% nähert. Selbst in ihrem eigenen Basisszenario äußerte Goldman begrenzte Überzeugung und gab dem Zwei-Senkungs-Szenario für 2027 nur 30% Wahrscheinlichkeit verglichen mit zuvor 40%.
Nomura gehört zu den Firmen, die zu einem ähnlichen Schluss gekommen sind und im letzten Monat prognostizierten, dass die Fed während des gesamten Jahres 2026 stillhalten würde.
Der Arbeitsmarktbericht vom Mai, der die Revision veranlasste zeigte, dass die US-Wirtschaft 172.000 Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft hinzufügte, deutlich über den etwa 80.000–85.000, die Ökonomen prognostiziert hatten. Die Arbeitslosenquote lag zum dritten Mal in Folge bei 4,3 %. Die Fed hat ihren Leitzins seit der Senkung der Kreditkosten um drei Viertelpunkte Ende 2025 im Bereich von 3,50 %–3,75 % gehalten.
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