Der Himmel mag nicht für alle freundlich sein, aber für diejenigen, die immer noch fliegen - und schlafen - an der Spitze, bleibt er bemerkenswert wolkenlos.
Smith Collection/Gado/Getty Images
Die Reisewirtschaft sieht eindeutig erstklassig aus. Sowohl Hilton als auch Delta verzeichneten starke Ergebnisse für das dritte Quartal 2025, was unterstreicht, wie sich der Reiseboom nach der Pandemie zu etwas entwickelt hat, das vielleicht enger, aber profitabler ist, angetrieben in großem Maße von wohlhabenden Verbrauchern, die bereit und in der Lage sind, großzügig auszugeben.
Am Mittwoch meldete Hilton einen Nettogewinn von 421 Millionen US-Dollar bei einem bereinigten EBITDA von 976 Millionen US-Dollar. Der Umsatz pro verfügbarem Zimmer im gesamten System sank um etwa 1%, aber das Unternehmen fügte fast 25.000 Zimmer hinzu und genehmigte weitere rekordverdächtige 33.000 für die Entwicklung, wodurch die weltweite Pipeline auf über 500.000 Zimmer anwuchs. Das ist 5% mehr als noch vor einem Jahr, da Hilton weiter in das gehobene Marktsegment vordringt, mit neuen Lifestyle- und Luxusmarken sowie einem neuen Resort-Meilenstein – seiner 9.000sten Immobilie.
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Anfang dieses Jahres, Management sprach wie das Unternehmen tiefer in die Luxusbranche eintaucht – jede Woche drei High-End-Hotels hinzufügt, Ikonen wie das New Yorker Waldorf-Astoria wiedereröffnet und darauf wettet, dass wohlhabende Reisende weiterhin Geld ausgeben werden, selbst wenn der Massenmarkt nachlässt. Nassetta nannte es einen „Superzyklus“ für begrenztes Angebot und hohe Nachfrage, ein scharfer Kontrast zu der Vorsicht, die im mittleren Einzelhandel und in der Fertigung zu beobachten ist, ganz zu schweigen von Trends im niedrigeren Lebensmittel- und Restaurantbereich.
Nassetta hat auch eine überraschend optimistische Einstellung zu KI, jedoch nicht unbedingt aus den Gründen, die man erwarten würde. Bei der letzten Gewinnbekanntgabe des Unternehmens argumentierte er, dass der KI-Boom selbst, und nicht die von Hilton eingesetzte Technologie, ein langfristiger Rückenwind sein wird, der dazu beiträgt, "erhebliche Nachfrage" nach Hotelaufenthalten zu "erschließen". Der Bau von Rechenzentren, Chipanlagen und Energieinfrastruktur erfordert eine Armee von Ingenieuren, Beratern und Führungskräften – und natürlich brauchen sie alle einen Schlafplatz. Aus Nassettas Sicht ersetzt KI nicht so sehr die Arbeiter, sondern bringt sie auf die Straße.
Der Carrier meldete Rekordeinnahmen von 15,2 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn von 1,71 US-Dollar pro Aktie, gestiegen gegenüber dem Vorjahr, während die Kosten stabil gehalten und Schulden abgebaut wurden. Ihre Premium-Kabinen, Geschäftsreisenden und die Partnerschaft mit American Express $AXP generieren nun ungefähr 60 % des Umsatzes, gestiegen von weniger als der Hälfte vor 2020. Das Ergebnis ist eine Fluggesellschaft, die zunehmend wie eine Finanzdienstleistungsmarke für wohlhabende Fluggäste aussieht, anstatt wie ein Massenmarkt-Transportangebot.
Die Muster beider Unternehmen weisen auf die tiefe Kluft innerhalb der Verbraucherwirtschaft hin. Spitzenverdiener – die für etwa die Hälfte der gesamten US-Ausgaben verantwortlich sind – buchen weiterhin Suiten, Resorts und verbesserte Sitze. Alle anderen? Sie ziehen sich zurück. Diese Divergenz erklärt, warum Luxus- und „obere Mittelklasse“-Marken im Reise- und Freizeitbereich florieren, während andere Sektoren mit diskretionären Verbraucherausgaben kämpfen.
Und die Wohlhabenden profitieren doppelt: Hilton hat in diesem Jahr über 3 Milliarden US-Dollar in bar an die Aktionäre zurückgegeben, während Delta seine Jahresprognose angehoben hat. Der Himmel mag nicht für alle freundlich sein, aber für diejenigen, die noch fliegen – und schlafen – am oberen Ende bleiben sie bemerkenswert wolkenlos.
