Da Öl ein Inputkostenfaktor für Fracht, Fertigung und mehr ist, hat ein anhaltender Energieschock das Potenzial, sich in den Preis von nahezu allem einzuschleichen.
M. Scott Brauer/Bloomberg via Getty Images
Das Bureau of Economic Analysis veröffentlichte am Freitag den Bericht über das persönliche Einkommen und die Ausgaben im Januar – drei Wochen hinter dem Zeitplan, ein Opfer des rekordlangen Regierungsstillstands im letzten Herbst. Aber die Verzögerung ist nur eine kleine Fußnote, sobald man einen Blick auf die Datenwirft, die zeigen, dass die Inflation bereits heiß war, noch bevor der überraschende US-Angriff auf den Iran stattfand.
Schlimmer? Es ist vernünftig anzunehmen, dass die Inflation von den Januardaten ansteigen wird. Stark steigende Gaspreise allein sind genug.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
Hier ist, was Sie wissen sollten.
Der PCE-Preisindex — weithin als das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve angesehen — stieg im Januar gegenüber Dezember um 0,3 %. Ohne Lebensmittel und Energie stieg der Kernwert um 0,4 % für den Monat und um 3,1 % im Vergleich zum Vorjahr. Das liegt deutlich über dem 2%-Ziel der Fed und bewegt sich nicht in die richtige Richtung.
Die persönliche Sparquote stieg im Januar auf 4,5 % (teilweise getrieben durch die Kostensteigerung bei Sozialversicherungszahlungen). Aber es ist immer noch eine niedrige Quote nach langfristigen historischen Standards, was darauf hindeutet, dass amerikanische Verbraucher bereits vor dem Öl-Schock durch die steigenden Lebenshaltungskosten herausgefordert wurden. Viele Haushalte stehen jetzt erheblich höheren täglichen Ausgaben gegenüber, auch wenn ihre finanziellen Polster dünn bleiben oder sogar nicht vorhanden sind.
Seit die Daten des PCE-Berichts erhoben wurden, hat der Angriff der USA auf den Iran Rohöl in nur wenigen Tagen um etwa 70 % in die Höhe schnellen lassen. Der nationale Durchschnitt für eine Gallone Gas erreichte am Freitagmorgen 3,63 $, gegenüber 2,99 $ vor nur wenigen Tagen. Weil Öl ist ein Input-Kostenfaktor für Fracht, Dünger, Fertigung und Flugreisen. Ein andauernder Energieschock hat das Potenzial, sich in den Preis von nahezu allem einzubetten, was Amerikaner kaufen – genau die Dynamik, die das Dienstleistungsende des PCE etwas hartnäckig macht, was es der Fed schwer macht, dies allein durch die Zinspolitik zu steuern.
Dienstleistungen machen etwa 70 % des PCE-Index aus, und decken alles ab, von Nebenkostenabrechnungen bis zu Studiengebühren, Haarschnitten, Streaming-Diensten wie Netflix $NFLX und Flugpreisen. Ökonomen sagen, dass in Szenarien, in denen die Benzinpreise schnell steigen und hoch bleiben, dass der Preis für Waren im Allgemeinen zuerst steigt, später gefolgt von steigenden Dienstleistungspreisen, da die Kosten weitergegeben werden und sich durch die Sektoren ziehen. Aber die Geschwindigkeit und Rate des heutigen Anstiegs der Benzinpreise sorgt für einen schwierigen Vergleich. Das letzte Mal, dass sich die Preise so schnell änderten, war bei der russischen Invasion in der Ukraine, und davor ein weit regionalerer Schock durch den Hurrikan Katrina im Jahr 2005.
Unmittelbarer trifft sich die Federal Reserve nächste Woche. Prognosemärkte setzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung auf nur 1%. Gefangen zwischen den neuen PCE-Daten, besorgniserregenden Trends auf dem Arbeitsmarkt und dem allgemeineren Schock, plötzlich die Nation im Krieg zu finden — nach sehr wenig Aufbau, öffentlicher Diskussion, sogar der Entwicklung einer kohärenten Begründung oder eines Zeitplans — hat die Fed wenig Wahl, als abzuwarten, was als nächstes passiert.
