Für Spielzeugunternehmen dient das Quartal vor der Weihnachtszeit als Vorschau – wobei Walmart und Target ihre Weihnachtsschätzungen für den Verkauf enthüllen.
Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
Barbies Welt ist ein wenig weniger glitzernd geworden. Das dritte Quartal Ergebnisse von der Muttergesellschaft Mattel zeigen, dass der Spielzeugriese den Druck spürt, da er in die Feiertagssaison mit steigenden Lagerbeständen und sinkendem Umsatz geht.
Für Spielzeugunternehmen dient das Quartal direkt vor der wichtigen Feiertagssaison als Vorschau – mit Walmart $WMT und Target $TGT, die ihre Feiertagsverkaufsprognosen durch ihre Bestellmuster offenlegen. Wenn die großen Einzelhändler ein großes Weihnachtsgeschäft erwarten, tätigen sie große Bestellungen im dritten Quartal. Wenn sie vorsichtiger sind, zeigt sich das als Verzögerung in den Ergebnissen von Mattel, wie wir es jetzt sehen.
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Das Haus von Barbie und Hot Wheels hat am Dienstag berichtet Nettoumsatz von 1,74 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 6 % im Vergleich zum Vorjahr. Die bereinigten Bruttomargen fielen um fast 3 volle Prozentpunkte auf 50,2 % oder knapp über Mattels Ziel von über 50 %. Der bereinigte Betriebsgewinn sank um mehr als 100 Millionen US-Dollar und der Gewinn pro Aktie ging um 22 % zurück.
Es gab Lichtblicke, da der Umsatz von Hot Wheels um 6 % und der von Actionfiguren um 9 % stieg, dank Franchises wie Minecraft und Masters of the Universe. Aber Puppen — Mattels größte Kategorie — fielen um 12 %, angeführt von einem zweistelligen Rückgang bei Barbie. Fisher-Price und Vorschullinien stürzten ebenfalls um 26 % ab.
Mattel-CEO Ynon Kreiz nannte „branchenweite Verschiebungen bei den Bestellmustern der Einzelhändler“ als Grund für den Rückgang, ein Signal dafür, dass Walmart und Target später und zurückhaltender als üblich bestellen. Anstatt Monate im Voraus große Direktbestellungen bei Fabriken aufzugeben – die in die Umsätze des dritten Quartals von Mattel eingeflossen wären – warten Einzelhändler stattdessen darauf, ihre Bestände im Inland und näher an den Feiertagen aufzufüllen, wenn die Nachfrage klarer ist.
Ein solches Muster drückt Einnahmen ins vierte Quartal und lässt Mattel mehr Lagerbestand tragen (827 Millionen Dollar an Lagerbestand, genau gesagt, gegenüber 737 Millionen Dollar vor einem Jahr) – und damit etwas mehr Risiko. Es ist eine Möglichkeit für Einzelhändler, sich davor zu schützen, mit unverkauften Spielzeugen dazustehen, falls die Ausgaben nachlassen. Es kann auch eine Möglichkeit sein, wie Einzelhändler versuchen, sich vor zollbedingten Preisschwankungen zu isolieren.
Tatsächlich sah sich Mattel während der ersten Amtszeit Trumps ähnlichen Schwankungen gegenüber, als Einzelhändler Spielzeugbestellungen angesichts der sich ändernden Zollpolitik verzögerten – was jetzt im Jahr 2025 zu den gleichen Art von Quartalsschwankungen führt.
Ein großer Teil von Mattels US-Lagerbestand kommt immer noch aus China, das jetzt einer Reihe von Zöllen unterliegt. Kreiz sagte Anfang dieses Jahres, dass das Unternehmen die Preise „wo notwendig“ erhöhen und seine Produktionsverlagerung in andere Teile Asiens beschleunigen würde, um diese Belastung zu verringern. Aber das Spielzeuggeschäft bleibt notwendigerweise an die chinesische Produktion und Komponenten gebunden – die Natur des Spiels.
Dennoch schlug Kreiz einen optimistischen Ton für die kommenden Monate an und sagte, dass die Bestellungen von US-Einzelhändlern seit Beginn des vierten Quartals „deutlich beschleunigt“ hätten. Er verwies auf steigende Verkaufszahlen – was bedeutet, dass Spielzeuge verkauft werden, sobald sie die Regale erreichen – als Beweis dafür, dass die zugrunde liegende Nachfrage trotz chaotischer Handelspolitik stark bleibt. Kreiz sagte Mattel erwartet einen späten Bestellschub, der sich in eine "gute Feriensaison und starkes Umsatzwachstum im vierten Quartal" umsetzt.
Aber zumindest am Mittwochmorgen kaufen die Investoren diese Geschichte nicht. Die Aktien von Mattel fielen um etwa 6 % im vorbörslichen Handel.
