Für die größten Tech-Player fühlt sich diese Berichtssaison langsam wie eine Szene aus dem Film an Jerry Maguire — und die „Zeig mir das Geld“-Forderungen funktionieren auch nicht besser als bei Tom Cruise. Einige Analysten bezeichnen das sogar als das „Zeig mir das Geld“-Viertel, als Geduld der Wall Street mit massive Ausgaben für KI beginnt, dünn zu werden.
EIN Ausverkauf von Technologieaktien vertieft Donnerstag als die Investoren mit den steigenden Kosten der Silicon Valleys konfrontiert wurden künstliche Intelligenz Ambitionen. Microsoft (MSFT) Aktien stürzten um 6% ab und Facebook-Mutter Meta (META) brach um 4% ein, nachdem die Unternehmen am späten Mittwoch ihre Gewinnzahlen gemeldet hatten. Und im nachbörslichen Handel am Donnerstag nach den Veröffentlichungen ihrer eigenen Gewinnzahlen sagte Amazon (AMZN) Aktien fielen um mehr als 3% und Apple (AAPL) fiel um 2% —obwohl alle vier Unternehmen Berichterstattung stark vierteljährlich Gewinne. (Einige der Aktien erholten sich im vorbörslichen Handel am Freitag wieder.)
Fast zwei Jahre nach dem Start von ChatGPT Silicon Valleys KI-Goldrausch, zeigten die Tech-Gewinne dieser Woche sowohl das Versprechen als auch den atemberaubenden Preis der KI-Revolution. Während die Unternehmen signifikante Gewinne aus KI-Initiativen meldeten – Metas Anzeigenpreise sind um 11% gestiegen, Google Cloud Umsatz stieg um 35 % auf 11,4 Milliarden $, Amazons AWS wächst 19 % auf 27,5 Milliarden Dollar – ihre Warnungen vor künftigen Ausgaben lösten einen breiten Marktrückgang aus.
Meta erwartet Investitionsausgaben von bis 40 Milliarden Dollar im nächsten Jahr warnte Microsoft vor anhaltenden OpenAI-Verlusten und verlangsamtes Cloud-Wachstumund sogar Apple, das mit seinem Einführung von Apple Intelligence diese Woche hat es einen Rückzug der Investoren gegeben —trotz Rekordumsatz von 94,9 Milliarden Dollar.
Der unerschütterliche Glaube der Technologiemanager an das Potenzial der künstlichen Intelligenz steht in krassem Gegensatz zur wachsenden Sorge der Investoren hinsichtlich der Kosten.
„Erstens ist klar, dass es viele neue Möglichkeiten gibt, mithilfe neuer KI-Fortschritte unser Kerngeschäft zu beschleunigen, was in den nächsten Jahren zu einem starken ROI führen sollte“, sagte Meta-CEO Mark Zuckerberg den Investoren.
Amazon-Chef Andy Jassy äußerte sich ähnlich: „Ich denke, wir haben im Laufe der Zeit bewiesen, dass wir genügend Betriebseinkommen und freien Cashflow erzielen können, um daraus ein sehr erfolgreiches Geschäft mit einer Rendite auf das investierte Kapital zu machen. Wir erwarten, dass dasselbe hier mit generativer KI passieren wird.“
Microsoft-CEO Satya Nadella betonte: „KI-gesteuerte Transformation.“ Und Anfang der Woche hat Google (GOOGL) Chef Sundar Pichai hervorgehoben “außerordentliche Dynamik.”
Doch während führende Technologieunternehmen selbstbewusst von langfristigen Renditen sprechen, konzentriert sich der Markt zunehmend auf den kurzfristigen Preis dieser ehrgeizigen Visionen. Die steigenden Infrastrukturkosten in Verbindung mit unsicheren Zeitplänen für die Rendite stellen die Geduld der Anleger gegenüber dem Innovationsansatz des Silicon Valley auf die Probe, der auf „Jetzt ausgeben, später profitieren“ basiert.
Die Microsoft-Aktie fiel am Donnerstag um mehr als 6 %, nachdem Führungskräfte eine Verlangsamung des Wachstums von Azure vorhergesagt und vor einer schwächeren Expansion des KI-gestützten Cloud-Geschäfts gewarnt hatten. Die Prognose deutete darauf hin, dass selbst für Microsoft, das hat sich zu einem der ersten KI-Vorreiter entwickelt Durch die Partnerschaft mit ChatGPT-Hersteller OpenAI könnte der Weg zu KI-Gewinnen länger und kostspieliger sein als von Anlegern erhofft.
„Die KI-gesteuerte Transformation verändert Arbeit, Arbeitsartefakte und Arbeitsabläufe in allen Rollen, Funktionen und Geschäftsprozessen“, sagte Nadella, dessen Unternehmen einen Gesamtumsatzanstieg von 16 % auf 65,6 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Der Gesamtumsatz von Microsoft im Cloud-Bereich kletterte um 22 % auf 38,9 Milliarden US-Dollar, das Unternehmen erwartet jedoch, dass sich das Wachstum in seinem intelligenten Cloud-Segment im nächsten Quartal auf 18 bis 20 % verlangsamen wird.
Bei Alphabet, der Google-Muttergesellschaft , verwies Pichai auf neue KI-Funktionen in der Suche und Cloud als wichtigste Wachstumstreiber, die dazu bei halfen, den Umsatz um 15 % auf 88,3 Milliarden Dollar zu steigern. Der Gewinn von Google Cloud stieg von 266 Mio. Dollar im Vorjahr auf 1,9 Milliarden Dollar, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen Wege findet, seine KI-Investitionen zu monetarisieren.
Meta nutzte KI, um sein Kerngeschäft, die Werbung, wiederzubeleben. Der Umsatz stieg um 19 % auf 40,6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 45 und 48 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Erwartungen der Analysten. CFO Susan Li warnte jedoch vor einer „erheblichen Beschleunigung des Wachstums der Infrastrukturkosten im nächsten Jahr“ aufgrund der „nachgelagerten Natur“ der Investitionsausgaben für 2024 und der Ausweitung der KI-Infrastruktur.
Die massiven Ausgabenpläne machen deutlich, dass sich die Transformation der Technologiebranche durch künstliche Intelligenz noch in einem frühen Stadium befindet. Während die Technologie langsam beginnt, messbare Geschäftsergebnisse zu liefern, setzen die Technologiegiganten Milliarden darauf, dass der wahre Gewinn noch bevorsteht – und bitten die Investoren um Geduld. Goldman Sachs (GS) hat kürzlich die Bedenken geäußert, dass KI zwar das Potenzial für erhebliche Effizienzsteigerungen in bestimmten Bereichen bietet, die hohen Kosten für die Entwicklung und Wartung von KI-Systemen jedoch in vielen Fällen die Vorteile übersteigen könnten – und sie möglicherweise teurer machen als die einfache Einstellung menschlicher Arbeitskräfte für bestimmte Aufgaben.
Dank ihrer soliden Liquidität und ihres starken Kerngeschäfts scheinen diese Unternehmen in der Lage zu sein, ihre KI-Investitionen auch bei steigenden Kosten aufrechtzuerhalten. Doch die Reaktion des Marktes auf die Warnungen von Microsoft und Meta ist uns bewusst, dass die KI-Revolution selbst für die stärksten Akteure der Technologiebranche ein zunehmend kostspieliges Unterfangen ist, bei dem der Zeitplan für die Rendite ungewiss ist.
Wie Jerry Maguires anspruchsvoller Kunde im Film von 1996 wird die Botschaft der Wall Street an Silicon Valley von Tag zu Tag deutlicher. Als Bank of America (BAC) Bericht drückt es wie folgt aus: „Wir erwarten , dass KI von einer Erzähl-zu einer Zeig-mir-Geschichte übergeht, wobei jede Trennung zwischen Investitionen und der Erzielung von Umsätzen einer verstärkten Prüfung unterzogen wird.“
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