Das Jahr von Nvidia mit 0 % in China könnte sich ändern, da Washington Berichten zufolge daran arbeitet, Lizenzen für H200s auszustellen, was eine schmale Wiedereröffnung eines wichtigen Marktes bietet.
Photo by Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images
Nachdem Washington eine der Flaggschiff-GPUs von Nvidia $NVDA verboten, eine andere Bestandsschutz gewährt, auf eine „China-sichere“ Version gedrängt – und diese dann zurückgezogen hatte – hat die Trump-Administration eine neue Linie im Sand gefunden: die H200. Das Weiße Haus plant nun angeblich, Nvidia zu erlauben, die leistungsstarken Chips unter einem kontrollierten Regime nach China zu exportieren, in der Hoffnung, dass begrenzter Zugang zu Hardware der letzten Generation den Einfluss der USA im KI-Rennen schützt, anstatt ihn aufzugeben.
Der Schritt ist noch nicht formell, aber die Umrisse sind klar. Semafor berichtete zuerst, dass das Weiße Haus das Handelsministerium anweisen wird, Nvidias H200s – etwa 18 Monate hinter Nvidias modernsten Chips – für den Export nach China zu lizenzieren, als Kompromiss zwischen pauschalen Verboten und einer vollständigen Wiedereröffnung.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
Präsident Donald Trump postete dann auf seiner Social-Media-Seite Truth Social, dass er dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping bereits gesagt habe, dass „die Vereinigten Staaten Nvidia erlauben werden, seine H200-Produkte an genehmigte Kunden in China und anderen Ländern unter Bedingungen zu versenden, die eine weiterhin starke nationale Sicherheit ermöglichen“, und fügte hinzu, dass „Präsident Xi positiv reagiert hat!“ Trump sagte, dass „25 % an die Vereinigten Staaten von Amerika gezahlt werden“, stellte die Politik als eine dar, die „amerikanische Arbeitsplätze unterstützt, die US-Produktion stärkt und den amerikanischen Steuerzahlern zugutekommt“, und betonte, dass Nvidias „unglaubliche, hochentwickelte Blackwell-Chips und bald Rubin“ „nicht Teil dieses Deals sind“, wobei derselbe Ansatz für „AMD $AMD, Intel $INTC und andere GROSSARTIGE amerikanische Unternehmen“ gelten soll.
Huang ist geworden Trumps begeistertster Verbündeter in der Technologie, und Nvidia hat den Schritt schnell von seiner Seite des Tisches aus begrüßt. Ein Nvidia-Sprecher sagte in einer Erklärung: „Wir begrüßen die Entscheidung von Präsident Trump, der amerikanischen Chipindustrie zu erlauben, im Wettbewerb um gut bezahlte Arbeitsplätze und Produktion in Amerika zu unterstützen. Das Angebot von H200 für genehmigte Geschäftskunden, die vom Handelsministerium überprüft wurden, schlägt ein durchdachtes Gleichgewicht, das großartig für Amerika ist.“
Für Nvidia fühlt sich die Nachricht an wie der erste Riss in einer Mauer, die es ein Jahr lang als dauerhaft beschrieben hat – und die Aktie sprang um mehr als 2 % auf die Schlagzeile. Die Chips des Unternehmens werden verwendet, um die meisten KI-Modelle zu trainieren, die Datenzentren der Wall Street zu betreiben und die Marktkapitalisierungen des Silicon Valley hoch zu halten. Doch in China, einst ein Umsatzstrom von 7 Milliarden Dollar, Nvidias Racks stehen leer. US-Exportkontrollen schlossen die Tür. Die Empfehlungen Pekings haben sie dann verriegelt.
„[China hat] sehr deutlich gemacht, dass sie nicht wollen, dass Nvidia derzeit dort ist“, sagte Huang bei einem Pressebriefing auf der GTC-Veranstaltung des Unternehmens im Oktober in Washington. „Ich hoffe, dass sich das in Zukunft ändern wird.“ Vor den Verboten, den Aufhebungen der Verbote und Chinas verschlossener Tür kontrollierte Nvidia etwa 95 % des chinesischen Marktes für fortschrittliche KI-Chips. Huang sagte, das Unternehmen sei „100 % aus China raus“. Analysten schätzten, dass diese verlorenen Verkäufe Nvidia bis zu 15 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz kosten könnten – und rund 3 Milliarden US-Dollar an US-Steuereinnahmen.
Nvidia hat im Exil allerdings nicht gerade gelitten. Das Unternehmen ging mit dem Gewicht eines monatelangen KI-Panik in die Gewinnausschüttung und kam mit einem Quartal von 57 Milliarden US-Dollar heraus, das jeden KI-Ausverkauf wie Lampenfieber aussehen ließ. Allein das Datacenter-Geschäft wuchs zu einem 51-Milliarden-Dollar-Motor heran, der die Art von Gravitationskraft darstellt, die den Rest des Sektors um sich herum neu organisiert. Die Wall Street war bereits auf etwas Gutes vorbereitet; Nvidia übertraf die Erwartungen dennoch und erhöhte die Prognose für das nächste Quartal auf 65 Milliarden US-Dollar, während es genau null von China annahm.
„In all unseren Prognosen gehen wir von null für China aus“, sagte Huang den Investoren. „Wenn dort etwas passiert – was ich hoffe –, wird das ein Bonus sein.“ Auf dem Papier hat sich das Unternehmen darauf vorbereitet, ohne einen seiner wichtigsten Märkte auszukommen. In der Praxis wurde jedoch hart daran gearbeitet, sicherzustellen, dass dieser „Bonus“ letztendlich existiert.
Eintreten: der H200, ein verbesserter Hopper-Generation-Arbeitspferd, das weitaus leistungsfähiger ist als der gehumpelter H20-Chip, den Washington zuvor nach China liefern ließ, mit genug Speicher und Bandbreite, um riesige Transformator-Modelle im großen Maßstab zu trainieren und auszuführen. In Nvidias Welt liegt es zwischen dem gestrigen H100 und den Chips von morgen — nahe genug an der Grenze, dass chinesische Labors ernsthafte Supercomputer damit bauen könnten, aber nicht ganz an der Spitze, die Trump zu Hause abgeschottet halten will.
Trump war in diesem Punkt ungewöhnlich klar. „Wir geben (den Blackwell)-Chip nicht an andere weiter,“ sagte er an Bord der Air Force One. „Die fortschrittlichsten lassen wir niemanden außer den Vereinigten Staaten haben.“ Handelsminister Howard Lutnick hat die Entscheidung beschrieben über Exporte der H-Klasse, die direkt auf Trumps Tisch liegen, mit Huang auf der einen Seite des Arguments und nationalen Sicherheitsfalken auf der anderen.
Der Präsident, sagte Lutnick kürzlich auf CNBC, steckt zwischen „Jensen von Nvidia, der diese Chips wirklich verkaufen will“ und „einer enormen Anzahl anderer Leute, die glauben, dass das etwas ist, das tief bedacht werden sollte.“ Die Entscheidung, in den Worten von Lutnick, liegt „vor dem Präsidenten“. Und der Präsident hat Huang grünes Licht gegeben.
Nvidia hat bereits zugestimmt einem Kompromiss in diesem Sommer: der US-Regierung etwa 15 % der China-bezogenen Chip-Einnahmen im Austausch für Exportlizenzen für nicht zugelassene Teile zu übergeben, eine beispiellose Vereinbarung die nationale Sicherheitskontrollen mit einer Quasi-Steuer auf einzelne Unternehmen vermischt. Dieser Deal umfasste Chips wie das H20, das „China-sichere“ Modell, das Washington zuerst segnete und dann half, es zu töten. Die Einbindung von H200 in denselben Rahmen würde den Chip genau zu dem machen, was Huang privat zu verkaufen versucht hat – eine Möglichkeit für die USA, den Zugang zu besteuern und zu überwachen, ohne sich vom zweitgrößten KI-Markt der Welt abzuwenden.
Es gibt hier eine geopolitische Logik, die verdächtig nach Nvidias Lobbying-Deck klingt. Huang hat wiederholt gewarnt, dass das Ausschneiden amerikanischer Chips aus China nicht die chinesische KI einfriert, sondern chinesische Labore und Programmierer dazu zwingt, für die Hardware anderer zu optimieren. Exportkontrollen, sagte er Anfang dieses Jahres, seien „ein Misserfolg“, weil sie US-Unternehmen „Milliarden von Dollar an entgangenen Verkäufen“ kosteten, während sie Kunden zu inländischen Alternativen drängten. Für ein Unternehmen, dessen Burggraben genauso viel mit Software und Standards wie mit rohem Silizium zu tun hat, ist das das Alptraumszenario.
Aber Peking hat nicht gerade eine Willkommenskultur für eine Rückkehr geschaffen. Nach den H20-Umgehungen drängten chinesische Behörden staatlich verbundene Unternehmen aus Sicherheitsgründen von Nvidia-Ausrüstung weg und hin zu inländischen Alternativen. „Es liegt an China, wann sie möchten, dass Nvidia-Produkte wieder auf den chinesischen Markt zurückkehren“, sagte Huang kürzlich in Taiwan.
Nach einem Treffen mit Trump im Weißen Haus letzte Woche gab der Nvidia-CEO zu, dass er "keine Ahnung" hat, ob chinesische Käufer überhaupt für Chips der H200-Klasse zurückkommen würden, wenn die USA das Tor öffnen würden, da Peking jetzt lautstark heimische KI und inländische GPUs priorisiert.
Chinas Huawei bewegte sich schnell, um das KI-Vakuum mit seiner Ascend-Linie zu füllen und inländische Supercomputer zusammenzustellen, die Nvidia-ähnliche GPU-Cluster nachahmen. Staatlich unterstützte Systeme laufen jetzt vollständig auf lokalem Silizium. Der Staat war damit beschäftigt, "Chinas Nvidias" zu prägen. Inländische GPU-Startups verdreifachten ihren Wert. Moore Threads — gegründet von einem ehemaligen Nvidia-Manager — debütierte gerade in Shanghai mit einem Börsenaufschwung, der groß genug war, es zu einem Multi-Milliarden-Dollar-Maskottchen für Pekings Bestreben nach Eigenständigkeit zu machen. Die Chips sind immer noch hinter Nvidias Besten zurück, aber das Geld und das politische Kapital, das in lokale KI-Silizium fließt, ist entscheidend.
Aber der US-Politikboden darunter ist noch in Bewegung. Letzte Woche schlug ein parteiübergreifender Senatsvorschlag ein 30-monatiges Exportverbot für fortschrittliche KI-Chips wie die H200 und Blackwell nach China vor — der SAFE Chips Act — ein direkter Versuch von Trump-skeptischen Falken, eine härtere Linie zu verankern. „Die Vereinigten Staaten führen das KI-Rennen mit dem kommunistischen China an, zum großen Teil wegen unserer Dominanz der globalen Rechenleistung“, sagte der republikanische Senator Pete Ricketts, ein Mitautor des Gesetzes, in seiner Ankündigung. „Peking den Zugang zu diesen KI-Chips zu verweigern, ist entscheidend für unsere nationale Sicherheit.“
Eine Teilwiedereröffnung Chinas würde Nvidia eine Chance geben, ein Stück eines Marktes zurückzugewinnen, den es bereits auf null abgeschrieben hat, während seine Blackwell-Linie — der eigentliche Gewinntreiber — vorerst unzugänglich bleibt. AMD und andere KI-Chip-Hersteller würden eine ähnliche Behandlung erwarten.
Vorerst scheint es, dass die Trump-Administration versucht, von einem Schlag-auf-den-Maulwurf-Exportkontrollen zu etwas Kalibriertem überzugehen, wo letztes Jahr GPU das Druckventil ist und dieses Jahr bleibt weggesperrt. Doch selbst wenn das Handelsministerium die Lizenzen unterschreibt, muss der Kongress entscheiden, ob er SAFE Chips verabschiedet und China die Tür zuschlägt; Peking muss entscheiden, ob die H200s politisch akzeptabel sind; und chinesische Technologieunternehmen müssen entscheiden, ob sie weiterhin Milliarden auf Nvidia setzen wollen, wenn die eigene Regierung stark auf inländisches Silizium drängt.
Wenn das H200-Abkommen hält, könnte es einige von Nvidias verlorenen Einnahmen aus China wiederherstellen und US-Chips im zweitgrößten KI-Markt der Welt verankern. Wenn nicht, riskiert die USA eine Wiederholung der letzten drei Jahre: Marktanteile zu verlieren, Pekings Entschlossenheit zu verstärken und erneut zu entdecken, dass der eigentliche Hebel nur in der Hardware lag.
