🌎 Das Rennen um 4 Billionen Dollar
Plus: Die Elemente eines Deals.

Rasit Aydogan/Anadolu via Getty Images
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Hier ist, was Sie wissen müssen
Diese Woche kommt: Es ist eine leichte Woche, weil die Märkte wegen des 4. Juli geschlossen sind, aber die Wall Street wird frische Arbeitsmarktdaten und Biergewinne erhalten – die Ruhe vor den Q2-Ergebnissen und einer bevorstehenden Fed-Entscheidung.
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Makro-Einschätzungen, Mikro-Filter. Treffen Sie Spencer Hakimian, der den Hedgefonds Tolou Capital leitet, aber besser bekannt geworden ist für seine provokativen makroökonomischen Ansichten in den sozialen Medien.
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Die KI der Tiger
Das teuerste Rennen der Welt findet an der Wall Street statt, wo Nvidia und Microsoft in einem Billionen-Dollar-Tango verstrickt sind, um zu sehen, wer zuerst eine Bewertung von 4 Billionen Dollar erreichen kann.
In einer Ecke: Microsoft, die KI-Software-Souveränität mit einem Copilot in jeder Produktivitätssuite und Azure in jeder Fortune 500-Roadmap. In der anderen: Nvidia, der Chipgigant, der für das Generationszeitalter Gold prägt (a.k.a. H100s und Blackwells). Zusammen kontrollieren sie mehr als 7,5 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung – und nahezu die gesamte Infrastruktur, Inspiration und den Vorteil der KI.
Nvidia überholte Anfang dieses Monats vorübergehend Microsoft, um die Krone des „wertvollsten börsennotierten Unternehmens“ zu erobern, aber Microsoft schnappte sie schneller zurück, als man „Hyperscaler-Ausgabensause“ sagen kann. Diese Woche? Nvidia erholte sich erneut. Der Staffelwechsel könnte komisch sein, wenn die Einsätze nicht so makroökonomisch existenziell wären.
Dan Ives von der Wall Street nennt dies „Das Rennen um 4 Billionen“ — ein Hin und Her, das von Hyperscaler-Budgets, GPU-Knappheit und Anleger-FOMO angetrieben wird. Er wettet, dass beide Unternehmen diesen Sommer 4 Billionen erreichen und bereits 5 Billionen als nächste Runde ins Auge fassen. Es hilft, dass Nvidia in AI-Chips im Grunde ein Monopol ist — und dass für jeden auf ihr Silizium ausgegebenen Dollar 8 bis 10 Dollar flussabwärts durch den Technologiestapel fließen. Microsoft seinerseits schöpft diese Rippen auf, als würde es einen Graben bauen.
Aber bei all dem Schwung ist der Weg keines der beiden Unternehmen friktionsfrei. Ein Ausrutscher in der Lieferkette oder ein verpasster Cloud-Ertrag, und es könnte zurück auf den Ausgangspunkt Billion gehen.
Die Geschichte dreht sich nicht nur darum, wer die Linie zuerst überquert — obwohl das ein großer Teil davon ist. Es ist ein Referendum darüber, wo der Wert der KI lebt — in den Chips, die sie antreiben, oder den Plattformen, die sie liefern. Silizium gegen Software. Chip gegen Cloud. Jensen Huang gegen Satya Nadella. Wer wird die Führung übernehmen? Es ist ein Münzwurf — nur dass die Münze 300 Milliarden wert ist. Shannon Carroll von Quartz hat mehr darüber, wer gewinnt, wenn die Chips oben sind.
Seltene Erden, gemeinsamer Boden
Die neueste Wendung in der US-chinesischen Handelssaga kommt mit einem Hauch von Kompromiss — und einem leichten Galliumgeruch. Am Freitag sagte Peking, es habe eine Vereinbarung mit Washington getroffen, um Technologiebeschränkungen zu lockern und den Export seltener Erden wieder aufzunehmen, wodurch vorübergehend die Schlagadern der globalen Fertigung entlastet werden. Wenn das bekannt klingt, dann deshalb, weil diese wichtigen Mineralien — die für alles von Elektromotoren bis hin zu Lenkwaffensystemen entscheidend sind — zur Lieblingsverhandlungswaffe des Periodensystems geworden sind.
Das chinesische Handelsministerium sagte, es werde mit der Überprüfung und Genehmigung von Exportanträgen für „kontrollierte Artikel“ beginnen, wobei die USA sich verpflichteten, ihrerseits „entsprechend“ bestimmte Maßnahmen zurückzunehmen. Während beide Seiten Details vermieden, erklärte Finanzminister Scott Bessent dies als Schritt in Richtung „Deeskalation“. Noch kein Frieden in unserer Zeit, aber zumindest könnte Ihr Auto noch gebaut werden. Dieser heiklen Tanz stammt aus einem Mitte Mai in Genf geschmiedeten „Verständnis“ — im Grunde ein politischer Waffenstillstand in vager Sprache und Wolframspannung gehüllt. Die Aktualisierung von Freitag deutet darauf hin, dass die Entspannung hält — vorerst.
Präsident Donald Trump sagte am Donnerstag Reportern, die USA hätten „gestern mit China unterzeichnet“ und Einzelheiten geliefert, die auf einen Post-it-Zettel passten. Doch hinter dem Vorhang fliegt ein rotierendes Besetzungsteam von Trump-Beamten — darunter Handelsminister Howard Lutnick — zwischen London und Peking hin und her, um Logistik, Zeitpläne und was als „Einhalten deiner Vereinbarung“ zählt, zu klären. Dieser Teil einer größeren Anstrengung der Trump-Administration, die globalen Handelsströme neu zu zentrieren und Geschäfte vor einer drohenden Frist am 9. Juli abzuschließen — oder zumindest so zu tun.
Vorerst ist Amerikas Sucht nach seltenen Erden wieder auf einem Tropf. Aber in diesem hochriskanten Spiel der Mineral-Diplomatie ist jeder Händedruck provisorisch, und jeder Magnet kommt mit Bedingungen. Joseph Zeballos-Roig von Quartz berichtet mehr darüber, wie ein weicher Waffenstillstand harte Metalle in Bewegung hält.
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