Wie gewöhnliche reiche Menschen in SpaceX investieren

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Vor ein paar Jahren war es für die meisten Menschen das Nächste, was sie einem angesagten, privaten Unternehmen wie SpaceX kommen konnten, darüber in den Nachrichten zu lesen.

Nicht mehr. Im Jahr 2026 gibt es mehr Möglichkeiten, und George hatte es satt, nur darüber zu lesen.

"Ich mag Technik, ich mag den Weltraum", sagte er.

Der in Los Angeles ansässige Unterhaltungsexperte, der darum bat, ein Pseudonym zu verwenden, investierte 150.000 US-Dollar in ein SpaceX Special Purpose Vehicle (SPV) auf Hiive, einem Marktplatz, der akkreditierten Investoren Zugang zu privaten Unternehmen bietet. Er fügte 45.000 US-Dollar in xAI hinzu, das später in die SpaceX-Position aufgenommen wurde. Anfang Juli war der Anteil 750.000 US-Dollar wert. Es ist noch gesperrt, wobei Hiive ihm mitteilte, dass sie noch daran arbeiten, wann das endet.

George hat keinen finanziellen Hintergrund, sagte aber, dass das Geld, das er investierte, Geld war, das er verlieren konnte, wenn die Investitionen nicht funktionierten. Er sagte, dass es sich bisher so anfühlt, als hätte er mit den beiden Wetten, die er eingegangen ist, Glück gehabt, in einem Bereich des Marktes, der immer noch wenig Aufsicht hat.

"Es ist definitiv etwas, worauf man achten muss", sagte er.

Das Samtseil der Wall Street zerfällt

Noch vor nicht allzu langer Zeit erforderte dieser Zugang, bereits reich zu sein oder jemanden zu kennen – die Art von Verbindungen, die einem ein Gespräch mit dem CEO oder CFO eines Unternehmens verschafften. Jetzt verkauft eine kleine Industrie von Marktplätzen, darunter Hiive, Forge und EquityZen, einem akkreditierten Investor gegen eine Gebühr ein Stück eines privaten Unternehmens, ohne dass ein Rolodex erforderlich ist.

Die Aktien selbst stammen in der Regel von Personen, die sie bereits besitzen und Bargeld wollen, meist Mitarbeiter, die auf Papiervermögen sitzen, das sie noch nicht ausgeben können, oder frühe Investoren, die vor dem Börsengang eines Unternehmens aussteigen möchten.

Ein Marktplatz wird diesen Anteil oft in ein SPV bündeln, eine separate Einheit, die die Aktien hält, sodass mehrere Käufer jeweils einen Teil davon besitzen können. Manchmal stimmt das Unternehmen dem Verkauf zu. Manchmal erfährt es erst im Nachhinein davon.

Um als akkreditiert zu gelten, benötigt ein Investor in der Regel ein Nettovermögen von 1 Million Dollar oder ein Jahreseinkommen von 200.000 Dollar. Diese Hürde deckt heute viel mehr Menschen ab als früher: Etwa 18,5 % der US-Haushalte qualifizierten sich 2022 als akkreditierte Investoren, gegenüber etwa 1,8 % im Jahr 1983, laut der SEC.

Die Wall Street hat es bemerkt. Charles Schwab $SCHW hat Forge dieses Jahr gekauft. Morgan Stanley $MS kaufte EquityZen.

Ein Teil des Grundes, warum dieser Markt existiert, ist, dass Unternehmen nicht mehr an die Börse gehen müssen, um echtes Geld zu beschaffen. OpenAIs 40 Milliarden Dollar Runde im Jahr 2025, die größte Privatplatzierung zu jener Zeit, ging an weniger als 50 Investoren, laut dem Wall Street Journal. Dieser Rekord wurde dann übertroffen durch ein 122-Milliarden-Dollar-Runde von OpenAI diesen März.

Die Zahl der börsennotierten Unternehmen an den US-Börsen hat sich seit Ende der 1990er Jahre ungefähr halbiert. Unternehmen warten jetzt im Median 13 Jahre, um an die Börse zu gehen, gegenüber sechs im Jahr 2000, und bis dahin ist ein Großteil des Werts, den sie jemals schaffen werden, bereits an diejenigen gegangen, die früh eingestiegen sind.

Washington will die Öffnung weiter ausdehnen. Im April, Präsident Trump unterzeichnete eine Durchführungsverordnung die es 401(k)-Plänen erleichtert, private Investitionen zu halten, ein erster Schritt, um Rentensparer in denselben Club einzuladen, in den George und seine Freunde auf andere Weise eingetreten sind.

SEC-Vorsitzender Paul Atkins, der darauf gedrängt hat, die Regeln für akkreditierte Investoren zu lockern, die die meisten Menschen ausschließen, hat es als Fairness eingerahmt. Er wurde unter einem Schild mit der Aufschrift "Make IPOs Great Again" fotografiert.

Seit Jahrzehnten war privates Investieren "eine Zugangsklasse, keine Anlageklasse", sagte Logan Henderson von Gridline, das Software zur Sorgfaltsprüfung entwickelt, die Finanzberatern hilft, private Angebote für Kunden zu prüfen. Jetzt fällt die Barriere, und Henderson sagte, er begrüße es größtenteils, solange die Investoren echte Offenlegung und Bildung zusammen mit dem Zugang erhalten.

Was ihn beunruhigt, ist, was die Menschen tatsächlich über das verstehen, was sie gekauft haben. Aktie ist nicht gleich Aktie. Einige kommen mit mehr Mitspracherecht im Unternehmen und einem größeren Anspruch, wenn etwas schief geht; einige kommen mit Bedingungen, wie einer Regel, die besagt, dass man sie nicht ohne Erlaubnis des Unternehmens weiterverkaufen kann.

Die meisten Käufer fragen nie, welche Art sie bekommen, sagte er. Anthropic hat kürzlich eine eine Reihe von Investitionen, von denen sie sagte, sie habe sie nie genehmigt, sein Paradebeispiel dafür, dass das Risiko real ist.

Er ist ebenso kritisch gegenüber Gebühren. Einige dieser Deals werden zwei- oder dreimal weiterverkauft, und jede Ebene nimmt ihren eigenen Anteil, typischerweise 5 % bis 10 % vom Anfangsbetrag plus 20 % bis 30 % von einem eventuellen Gewinn, gestapelt auf das, was ein Anleger bereits gezahlt hat, um einzusteigen.

Ein normaler Fonds berechnet etwas Ähnliches, sagte er, aber diese Gebühr soll Jahre des aktiven Managements abdecken, nicht nur eine einzige Einführung.

Caveat emptor, cha-ching

Zwei Jahrzehnte der Ausweitung von SEC-Ausnahmen sind dafür verantwortlich, sagte Benjamin Schiffrin, Direktor der Wertpapierpolitik bei Better Markets. Unternehmen können jetzt privat Geld beschaffen, ohne die Offenlegung, die mit einem öffentlichen Angebot einhergeht, und private Märkte sammeln dadurch mehr Geld als öffentliche.

Normale Sparer zu Vermögenswerten zu drängen, die die Regulierungsbehörden selbst als illiquide und undurchsichtig bezeichnen, löst das nicht. "Das kann nicht die Antwort sein", sagte er. Ein Broker mit bekanntem Namen ändert die Rechnung auch nicht. Investieren in einen undurchsichtigen Vermögenswert über eine vertrauenswürdige Plattform, sagte er, "ist genauso riskant."

Es gibt bereits Beispiele dafür, dass Dinge schiefgehen. Linqto vermarktete Aktien von Ripple, SpaceX und Anthropic an kleinere Investoren und erhöhte sie um bis zu 60 %. Eine interne Untersuchung ergab später, dass seine Kunden hat die Wertpapiere nie wirklich besessen.

Das Unternehmen ist inzwischen in Konkurs gegangen, und die SEC ermittelt. Ein gerichtlich genehmigter Plan, der früher in diesem Jahr abgeschlossen wurde, bietet seinen Kunden, von denen einige 500.000 Dollar oder mehr investiert hatten, die Chance, etwa 95 % des Wertes ihrer Investitionen zurückzugewinnen, entweder durch einen Liquidationstrust oder einen börsennotierten geschlossenen Fonds.

Regeln wie diese holen einen schließlich ein, sobald ein Markt zu groß wird, um ignoriert zu werden. In der Zwischenzeit wird es Verlierer geben. Aber wahrscheinlich auch Gewinner.

Ein Reddit $RDDT-Benutzer, der unter dem Namen KonyayJWest postete, investierte letzten Frühling 450.000 Dollar in SpaceX über Hiive, etwa 18.000 Aktien. Er arbeitet im Bankwesen, was seiner Meinung nach nicht notwendig war, um den Prozess zu verstehen. "Der Onboarding-Prozess war ziemlich unkompliziert, nur Verifizierung, etwas Papierkram und eine Überweisung", sagte er. Was wirklich gewöhnungsbedürftig war, war die SPV-Struktur selbst und die Idee, dass das Geld vielleicht nie wieder greifbar sein könnte.

Der Anteil erreichte einen Höchststand von 3,8 Millionen Dollar und liegt jetzt näher bei 2,8 Millionen Dollar. Es ist immer noch gesperrt, und es gibt keine Garantie, dass es seinen heutigen Wert behält, aber nach seiner eigenen Rechnung hat es seinen Ruhestand bereits um 15 Jahre vorgezogen.

SpaceXs Börsengang hat Berichten zufolge 4.400 neue Millionäre hervorgebracht, hauptsächlich aktuelle und ehemalige Mitarbeiter. KonyayJWest ist keiner von ihnen, er fand seinen eigenen Weg von außen hinein, aber die Mathematik ging fast auf. Er wartet immer noch darauf, genau herauszufinden, wie gut.

"Ich freue mich sehr darauf, dass die Sperrfrist endet", sagte er.