Ein 30%iger Aktieneinbruch, einbrechender Kundenverkehr und Margendruck deuten alle auf dasselbe hin: Wohlhabende Käufer sind verunsichert und die Angst vor einer Rezession steigt.
US-Verbraucher mit hohem Einkommen ziehen sich zurück. Hypothekenanträge sind gesunken, Walmart $WMT (WMT) meldet Lebensmittelzuwächse von wohlhabenden Haushalten, die plötzlich auf Schnäppchen bei Eiern und Bananen aus sind. Und jetzt reiht sich Target $TGT in eine wachsende Liste beliebter Marken ein, die die rote Flagge schwenken, dass eine Rezession bevorstehen könnte.
In am Mittwoch veröffentlichten Ergebnissen, berichtete das Unternehmen von einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,30 $, was 21 % unter den Erwartungen der Analysten liegt, und gegenüber 2,03 $ im Vorjahr auf gleicher Basis. Die vergleichbaren Umsätze fielen um 3,8 %, wobei der Verkehr im Geschäft um 5,7 % sank und nur teilweise durch einen Anstieg der digitalen Verkäufe um 4,7 % ausgeglichen wurde.
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Auch die Kompression der operativen Marge war signifikant: Die zugrunde liegende operative Marge von Target betrug 3,7 %, gegenüber 5,3 % im Vorjahr, wenn man einen einmaligen rechtlichen Gewinn ausschließt. Die Margen wurden stark durch höhere Abschreibungen sowie erhöhte Kosten in der Lieferkette und der digitalen Erfüllung beeinträchtigt.
Zu den Lichtblicken gehörte eine bahnbrechende Zusammenarbeit mit Kate Spade (TPR) (die erfolgreichste Designerkollaboration des letzten Jahrzehnts, sagte das Management) und ein Anstieg der Lieferung am selben Tag um 36 %. Aber selbst diese Erfolge können die klaren Anzeichen nicht verbergen, dass die Kundschaft von Target wirtschaftliche Schmerzen befürchtet – oder bereits spürt.
Wie üblich spiegeln die Gewinne von Target mehr wider als nur unternehmensspezifische Probleme – sie fungieren als Fenster in die wirtschaftliche Stimmung seiner Kernkäufer in Amerika.
Target ist das, was man einen „stark zyklischen“ Händler nennt, was bedeutet, dass er gedeiht, wenn das Verbrauchervertrauen hoch ist und die Käufer sich sicher genug fühlen, um Geld für Dinge wie Kerzen, Make-up, Zierkissen und riesige Hot-Wheels-Spielsets auszugeben. In der Folge ist Target oft eines der größten Signale für schwächendes Verbrauchervertrauen. In schwierigeren Zeiten ist seine Mittel- und Oberschicht-Kundenbasis oft die erste, die auf günstigere Produkte ausweicht, Einkäufe verschiebt oder den Besuch ganz auslässt.
Im Moment tritt das letztere Phänomen in den Vordergrund.
Im Vergleich zu den Walmart-Ergebnissen wird das Bild noch klarer. Walmart neigt dazu, kontrazyklisch zu agieren und profitiert, wenn die Verbraucher vorsichtig und unter Druck sind, verlockt durch die Dominanz niedriger Preise und ein stärker auf Grundbedürfnisse ausgerichtetes Sortiment. In den jüngsten Ergebnissen, die erst letzte Woche veröffentlicht wurden, verzeichnete der Einzelhändler Zuwächse im Lebensmittelbereich bei Haushalten mit einem Einkommen von über 100.000 US-Dollar — ein klassisches Zeichen des „Abwärtshandels“.
Da die Rezessionsängste anhalten und die Rückzahlungen von Studentendarlehen zunehmen, leidet Targets stärker auf diskretionären Einkauf ausgerichteter Warenkorb. Zusätzlich folgt auf Targets Kürzung bei DEI-Programmen lastet auf dem Einzelhändler. Die Präsidentin und CEO von GLAAD, Sarah Kate Ellis, sagte zu den Ergebnissen: „Mit der Kaufkraft von 1,4 Billionen Dollar der LGBTQ-Community und den am schnellsten wachsenden Verbrauchersegmenten unter Schwarzen, Latinos und jüngeren Konsumenten ist es keine Überraschung, dass die Bilanz von Target rückläufig ist.“
Target scheint auf das schwierige makroökonomische Umfeld mit einer Umstrukturierung zu reagieren und ein internes „Acceleration Office“ unter der Leitung von CFO Michael Fiddelke zu starten — ein scheinbares Signal, dass Führungskräfte unter Druck stehen, schneller zu handeln und die Kosten unter Kontrolle zu bringen. Ziel des Büros ist es, „schnellere Entscheidungen und die Umsetzung der zentralen strategischen Initiativen zur Unterstützung einer Rückkehr zum Wachstum zu ermöglichen“ laut der Gewinnmitteilung. Ob dies eine verstärkte Nutzung von KI-Tools im Unternehmen bedeutet, war nicht klar, aber wenn ja, würde dies zu einem größeren Branchentrend passen.
Der Stress unter den Führungskräften ist ebenfalls gut nachvollziehbar. Die Target-Aktie ist um fast 30 % seit Jahresbeginn gesunken, und bis Mittwoch vor der Glocke um weitere 0,5 % gesunken. Obwohl die Führung darauf besteht, dass das Geschäft grundsätzlich stark ist, wird die Prognose für den Gesamtjahresumsatz nun als „niedriger einstelliger Rückgang“ angesehen. Die Investoren scheinen ihrerseits auf mehr Schmerz vor einer Wende zu setzen – fügen Sie das auch der Liste der rezessionsbedingten Signale hinzu.
