Während Trumps neue Halbleiterzölle die globalen Lieferketten bedrohen, haben jahrelange US-Ausbaupläne die größten KI-Firmen weitgehend abgeschirmt.
Win McNamee/Getty Images
Präsident Donald Trumps soeben angekündigte 100%ige Zölle auf Halbleiter haben möglicherweise Schockwellen durch Fertigungs- und ältere Technologiebranchen gesendet, aber die KI-Unternehmen im Zentrum der wirtschaftlichen Neuausrichtung dieses Jahrzehnts geraten nicht in Panik. Sie sind isoliert. Sie schwitzen nicht wegen der Schlagzeilen. Und das ist kein Zufall. Es ist strukturell. Und es ist das Ergebnis jahrelanger Vorbereitung auf genau diese Art von politischer Volatilität.
Die Politik, Teil von Trumps "America First"-Agenda, zielt darauf ab, die heimische Fertigung zu stärken, indem Unternehmen bestraft werden, die auf die Chipproduktion im Ausland angewiesen sind. Für KI-Unternehmen sind die Einsätze besonders hoch. Halbleiter sind das Rückgrat der KI-Infrastruktur und treiben alles an, von Rechenzentren bis hin zu autonomen Fahrzeugen. Der Zoll droht, die Kosten für diese kritischen Komponenten zu erhöhen und potenziell ehrgeizige KI-Projekte zu entgleisen, die auf erschwinglichen und rechtzeitigen Zugang zu fortschrittlichen Chips angewiesen sind.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
Aber in der Ankündigung des Präsidenten war eine entscheidende Ausnahme verborgen: Unternehmen, die Kapazitäten zur Chipproduktion in den USA aufbauen – oder vielleicht eher politisch opportun und pressekonform zugeschnitten, die sich verpflichtet haben, Kapazitäten in den USA aufzubauen – werden für eine Ausnahme qualifiziert. Ein Schlupfloch? Vielleicht. Ein goldenes Ticket für Unternehmen mit US-Ausbauplänen? Absolut. Und zum Glück für Big AI haben sie seit Jahren diese Tickets gesammelt. Momentan haben fast alle großen Akteure bereits ihre Grundlagen abgesichert. Nvidias Pläne, KI-Infrastruktur in den USA zu bauen? TSMCs US-Ausbau? SK Hynix’s US-Investitionen? Alles in Bewegung. Alles Teil des Vorstoßes der KI-Industrie für inländische Kapazitäten. Und alles vage genug, um wahrscheinlich für eine Ausnahme zu qualifizieren.
Das Weiße Haus hat noch keine genauen Zeitpläne für die Durchsetzung gegeben oder klargestellt, ob Zölle auf rohen Silizium, fertige Komponenten oder ganze Systeme gelten würden. Aber das Signal war unmissverständlich: Sie wollen einen 100%igen Aufpreis vermeiden? Bauen Sie Ihre Chips besser innerhalb der USA.
Die Sache ist die: Die meisten der großen KI-Unternehmen haben bereits gesagt, dass sie es tun oder dass sie es tun werden. Also sagen die Unternehmen ja. Lautstark. Oder sie winken wild mit vergangenen Pressemitteilungen in Richtung der Trump-Administration. Die Wall Street hat die Botschaft verstanden: Die Ausnahmen bieten einen klaren Weg für diese Unternehmen, ihre Aktivitäten ohne wesentliche Unterbrechungen fortzusetzen. Nvidia $NVDA, Apple $AAPL, TSMC $TSM und Broadcom $AVGO verzeichneten alle einen Anstieg ihrer Aktienkurse während des Tages, eine leicht kontraintuitive Rallye angesichts dessen, was auf dem Papier wie eine strafende Politik aussah.
Der CEO von Apple, Tim Cook, nutzte die Gelegenheit, indem er sich an die Seite des Präsidenten stellte, um eine Investition von 100 Milliarden Dollar in die US-amerikanische Fertigung anzukündigen, zusätzlich zu dem bisherigen Engagement von 500 Milliarden Dollar. Cook war Teil der Zollerklärung am Mittwoch - arrangierte ein Foto mit Trump im Oval Office, flankiert von Vizepräsident J.D. Vance, Handelsminister Howard Lutnick und Finanzminister Scott Bessent -, wo Cook dem Präsidenten ein mit 24 Karat Gold graviertes Geschenk überreichte und versprach, dass das Unternehmen sich der inländischen Produktion verschrieben hat (und damit Apples entschlossenen und kontinuierlichen Willen demonstriert, drohende Zölle zu umgehen).
Nun ist TSMCs Fabrikprojekt in Arizona - einst als langsam fortschreitend angesehen - plötzlich ein strategisches Herzstück, und das Unternehmen hat gesagt es beabsichtigt, seine US-Investition auf 165 Milliarden Dollar zu erweitern. Nvidia treibt seinen US-amerikanischen Stargate-Bauplan voran und plant, in vier Jahren 500 Milliarden Dollar an KI-Infrastruktur im Inland zu produzieren. GlobalFoundries und Samsung haben sich zu milliardenschweren US-Fabriken und F&E-Zentren verpflichtet. Sogar Amazon $AMZN und Microsoft $MSFT investieren Milliarden in das inländische Chip-Design und maßgeschneiderte Silizium-Fahrpläne - Schritte, die jetzt weniger wie Strategie und mehr wie Versicherung aussehen.
Keine dieser Schritte von KI-Unternehmen sind unüberlegte Reaktionen auf Trumps Zollandrohung. Dies sind keine Last-Minute-Versuche, sich vor politischen Verschiebungen zu schützen. Diese Unternehmen haben lange vor der Ankündigung des Präsidenten daran gearbeitet, potenzielle Schwächen zu stärken - Jahre des Bestandsaufbaus, mehrjährige Lieferverträge und Planung der inländischen Präsenz. Die KI-Branche hat stillschweigend ein ganzes Handbuch rund um die Idee aufgebaut, dass Disruption der Standard war.
In Seoul reagierten die Beamten schnell, um die Märkte zu beruhigen. Südkoreas Handelsgesandter bestand darauf, dass Samsung und SK Hynix dank ihrer starken US-Präsenz außer Gefahr seien - von Samsungs 17-Milliarden-Dollar-Fab in Taylor, Texas, bis zur geplanten KI-Speicher-Verpackungsanlage von SK Hynix in Indiana. Aber die Beruhigung erfolgt mit einem Sternchen. Die Trump-Administration hat noch nicht genau definiert, was „Produktion“ im Kontext der Ausnahme bedeutet. Zählt das Verpacken? Testen? Oder erfordert es vollständige End-to-End-Fertigung? Handelsanwälte schlagen vor, dass die Mehrdeutigkeit groß genug ist, um ein voll beladenes Containerschiff hindurchzufahren - und bis das Weiße Haus eine Linie zieht, müssen die Unternehmen raten, wie viel inländische Präsenz ausreicht, um dem 100% Zoll zu entgehen.
Diese Unsicherheit hat eine Möglichkeit, globale Lieferketten in unerwartete Richtungen zu biegen. Protektionistische Maßnahmen könnten nicht nur die Fertigung zurück auf US-amerikanischen Boden drängen - sie könnten sie genauso leicht zu Chinas noch reifenden Chip-Korridoren umleiten. Analysten warnen, dass, wenn die Ausnahmen eng sind und die Regeln vage bleiben, Südkorea und Japan nicht an Amerika, sondern an kostengünstigere, weniger regulierte chinesische Fabriken, die bereit sind, verdrängte Aufträge aufzunehmen, Marktanteile verlieren könnten.
Und es sind nicht nur koreanische Großkonzerne, die das Zolllabyrinth navigieren. US-amerikanische Handelspartner nutzen ihre Positionierung ebenfalls aus. Nvidias GPU-Fertigung in Mexiko und Kanada ist durch das USMCA geschützt und umgeht effektiv den neuen 100%-Zoll. Morgan Stanley $MS hat Nvidias Aktie immer noch als Top-Pick und verweist auf die unaufhörliche KI-Nachfrage und eine Lieferkette, die flexibel genug ist, um Zoltrisiken zu umgehen. Citi hat seine Prognosen für KI-getriebene Chip- und Geräteausgaben angehoben und verweist auf robuste Rechenzentrumsausbauten, während Mizuho sein Nvidia-Kursziel aufgrund der Erwartungen an wachsende KI-Beschleunigerlieferungen erhöht hat. Der Konsens: Die Kernhardware der Branche wird weiter fließen - zumindest vorerst.
Diese Schlüsselschutzmaßnahmen enden jedoch an den Toren der Riesen. Dutzende kleinerer Chiphersteller ohne amerikanischen Boden bleiben fest im Schussfeld und könnten sehen, wie Millionen aus ihrem Jahresumsatz gestrichen werden. Große Chiphersteller wie Applied Materials $AMAT, Lam Research $LRCX und KLA könnten den Schlag abfedern, aber Mid-Tier- und Nischenanbieter wie Onto Innovation haben weit weniger Spielraum zu manövrieren. Als The Wall Street Journal es ausdrückte, Trumps Zollpolitik „bevorzugt die Tiefen“, was Hersteller, die auf importierte Komponenten aus Asien angewiesen sind, mit wenig Schutz und keiner einfachen Umgehung belässt.
Selbst außerhalb der Produktionslinien spüren kleinere Elektronikunternehmen den Druck. Adafruit, ein bescheidener US-Hersteller, der auf Teile aus Taiwan und den Philippinen angewiesen ist, wartet noch immer auf offizielle Anweisungen, ob seine Sendungen mit den neuen Zöllen belegt werden – ein Schweigen, das Produktionspläne, Preisgestaltung und zukünftige Bestellungen in der Schwebe lässt.
Auch für KI, wo GPUs die Erzählung dominieren, ist das Bild nicht perfekt isoliert. Der Speicher – der Hochgeschwindigkeitskraftstoff, der KI-Beschleuniger antreibt – wird bereits teurer. TrendForce prognostiziert, dass die HBM-Kosten bis Jahresende um 15–20 % steigen werden, während ältere Formate wie DDR4 und GDDR6 um bis zu 45 % steigen könnten. Hinzu kommen 25 % US-Zölle auf Speicherimporte aus Japan und Südkorea, und der Markt steht vor einem Doppelschlag: engeres Angebot und höhere Kosten. Der Schmerz könnte zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt eintreffen – Ende 2025 – gerade als Hyperscaler die nächste Welle der KI-Infrastruktur hochfahren. Eine GPU, die Zölle umgeht, bringt nicht viel, wenn der Rest des Serverstacks teurer wird und länger dauert, um gebaut zu werden.
Und dann gibt es den leisen Welleneffekt. Jenseits von Produktionsstätten und Frachtlinien passen KI-orientierte Softwareunternehmen ihre Anpassungen an höhere Hardwarekosten an, die sie möglicherweise nie direkt zahlen. Einige haben begonnen, „Zuschläge für Zölle“ in Unternehmensverträge aufzunehmen, ein subtiler Schritt, der Unsicherheit im gesamten Ökosystem verbreitet. Vorerst können die größten Akteure der Branche ihre US-Ausbaupläne wie einen Passierschein vorweisen. Aber für alle anderen – die Zulieferer, die kleineren Chiphersteller, die Startups, die auf gemieteten Computern bauen – der Regenschirm hält sie vielleicht trocken, aber die Straßen beginnen bereits zu überfluten.
Bereits vor Trumps vorgeschlagenen Halbleiterzöllen versuchte die USA, das Zentrum der Schwerkraft der Branche wieder in Richtung inländische Produktion zu verlagern. Das CHIPS and Science Act – unterzeichnet im Jahr 2022 – stellte 52,7 Milliarden US-Dollar für die inländische Halbleiterherstellung und Forschung & Entwicklung bereit, mit einem Steuerkredit von 25 %, um den Topf zu versüßen. Die Einführung war langsam, aber das Geld war real. Und es zog Kapital auf US-Boden. Trumps Zölle fügen nun eine zweite Kraft hinzu – einen Druck, das Ziehen zu erreichen. Gemeinsam zeichnen sie die industrielle Landkarte neu.
Das Problem ist, dass Neuzeichnungen Zeit brauchen. Der Bau einer Fabrik ist nicht wie das Hochfahren eines Lagers – es ist eine mehrjährige, milliardenschwere Übung in Logistik, Ingenieurwesen und Geduld. In Taiwan dauern die durchschnittlichen Bauzeiten etwa 19 Monate; in den USA können sie über 36 hinaus gehen. Die Kosten liegen oft über 20 Milliarden US-Dollar, wenn man Arbeitskräfte, Werkzeugmaschinen und Betriebsbereitschaft berücksichtigt. Die Einrichtung von TSMC in Arizona, die einst für 2026 geplant war, sieht jetzt 2028 entgegen. Vorerst können Unternehmen dies abdecken, indem sie sagen, dass etwas „in Arbeit“ ist.
Trump hat noch kein formelles Umsetzungsdatum festgelegt, und die Durchsetzung des 100%igen Zolls auf Chips — die in Dutzenden von SKUs und Montageschritten in die und aus den USA gelangen — wird mit regulatorischen Verzögerungen einhergehen. Selbst wenn die Durchsetzung schnell an Fahrt gewinnt, werden viele inländische Bauprojekte noch unvollendet sein, wenn seine zweite Amtszeit endet. Die Politik bewegt sich schneller als Baukolonnen.
Deshalb wettet die KI-Branche nicht nur auf Geographie — sie setzt auf PR. Apples letzte Ankündigung wurde in Zusammenarbeit mit dem Weißen Haus gemacht. Nvidia (über CEO Jensen Huang) stimmt seine Rhetorik mit nationalen Prioritäten ab. Sam Altman hat sich währenddessen in seinem Pitch für das langfristige Überleben von OpenAI für US-Chip-Unabhängigkeit eingesetzt. Und Technologie-Führer von Microsoft bis Google $GOOGL und Meta $META haben in den letzten Monaten alle auf die Sicherheit der US-Versorgung gesetzt. Historisch gesehen ist es eine gewinnbringende Strategie, die Person, die die Regeln macht, auf seiner Seite zu haben — insbesondere, wenn Washington die Regeln mitten im Spiel ändert.
Die KI-Branche mag auf solidem strategischen Fundament stehen, aber das Terrain darunter bleibt ständig in Bewegung. Zölle sind nur eine Front. Exportkontrollen, Kartellüberwachung und Talentkriege gestalten die Funktionsweise globaler KI-Unternehmen neu. Und in einem Wettrüsten, das von Chips, Kapital und Glaubwürdigkeit abhängt, spielen selbst die am besten positionierten Unternehmen ein Spiel, das sie nicht vollständig kontrollieren. Aber sie versuchen es. Und sie wissen: In Washington kann gute Politik Schutz bieten. Großartige PR kann Immunität sein.
