Mit einem Regierungsposten in der Tasche und wahrscheinlich weiteren aus dem Quantenbereich fragt sich die Wall Street, wohin Trump als nächstes blicken wird.
Via Getty Images
Präsident Donald Trump war in den letzten Monaten damit beschäftigt, seiner Liste von Jobtiteln eine neue Rolle hinzuzufügen: Investor-in-Chief.
Weniger als ein Jahr nach seiner Amtszeit hat Trump die US-Regierung dazu gebracht, Beteiligungen an fünf börsennotierten Unternehmen zu übernehmen: Intel $INTC (10 % Beteiligung), MP Materials (15 % Beteiligung), Lithium America (10 % Beteiligung), Trilogy Metals (10 % Beteiligung) und U.S. Steel Corp. (eine „goldene Aktie“-Partnerschaft mit dem Käufer Nippon Steel).
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Die Trump-Administration ist eindeutig noch nicht fertig. Mindestens fünf Quantencomputing-Fonds befinden sich in verschiedenen Stadien von Gesprächen oder Überlegungen über den Austausch von Beteiligungen an ihrem Unternehmen im Gegenzug für staatliche Mittel, wie aus einem neuen Bericht hervorgeht. Bericht im Wall Street Journal. Der stellvertretende Handelsminister Paul Dabbar, ein ehemaliger Quantenmanager, leitet Berichten zufolge die Gespräche mit IonQ, Rigetti Computing und D-Wave Quantum als potenziellen Zielen. Alle drei Unternehmen haben ein robustes Aktienwachstum verzeichnet, wobei die IonQ-Aktie im vergangenen Jahr um 277 % zulegte, während Rigetti (3.180 %) und D-Wave (2.775 %) im gleichen Zeitraum deutlich übertroffen wurden.
Mit einem sich entwickelnden Regierungsportfolio in der Tasche und weiteren, die wahrscheinlich aus dem Quantenbereich kommen werden, fragt sich die Wall Street, wann und wo – nicht ob – Trump dieses aufstrebende Investmentportfolio erweitern wird. Und ob es tatsächlich ein guter Deal für den amerikanischen Steuerzahler ist.
„Die Entscheidung der US-Regierung, Beteiligungen an privaten Unternehmen für kritische Mineralien zu übernehmen, markiert eine neue Phase in der Art und Weise, wie Washington Industriepolitik betreibt“, sagte Stephen Empedocles, CEO der Beratungsfirma Clark Street Associates, die Unternehmen dabei unterstützt, Geschäfte mit der Bundesregierung zu machen. „Historisch gesehen hat sich das Engagement des Bundes darauf konzentriert, private Investitionen durch Zuschüsse, Darlehen und Steueranreize zu stimulieren, während man sich von Eigentum distanziert hat.“
Empedocles bemerkte, dass direkte Eigenkapitalinvestitionen der US-Regierung außerhalb von Krisenzeiten wie der Finanzkrise 2008 selten sind.
„Heute ist die Motivation jedoch klar“, sagte Empedocles. „Die Regierung will die heimische Mineralienproduktion beschleunigen, die Abhängigkeit von China verringern und greifbare Fortschritte beim Wiederaufbau kritischer Lieferketten zeigen.“
Mit der Trump-Administration im Profitstreben-Modus, welche anderen Unternehmen könnten auf die Liste der Unternehmenspartner gesetzt werden? Diese Firmen und Sektoren könnten wohl zuerst in der Reihe stehen.
Lockheed Martin $LMT ist der Inbegriff eines Unternehmens von nationalem Interesse, das die Aufmerksamkeit des Weißen Hauses auf sich ziehen könnte.
„Während sich Rüstungsunternehmen bereits stark auf Bundesbudgets stützen, könnte eine symbolische Beteiligung die gemeinsame Ausrichtung formalisieren, ohne in das Management einzugreifen“, sagte Dean Lyulkin, Gründer und CEO von Cardiff, einem in den USA ansässigen Kreditgeber für kleine Unternehmen, der über 10 Milliarden Dollar finanziert hat.
Im August, US-Handelsminister Howard Lutnick sagte, dass die Trump-Administration über Beteiligungen an großen Rüstungsunternehmen nachdenke und nannte LMT beim Namen. Er bemerkte, dass Lockheed, da es den Großteil seiner Einnahmen aus Regierungsaufträgen bezieht, im Grunde ein Arm der US-Regierung ist."
Das in Denver ansässige Softwareunternehmen erzielt mehr als die Hälfte seines Umsatzes mit US-Regierungs- und Verteidigungsverträgen und ist damit ein weiterer Anwärter für das Trump-Portfolio.
„Palantir $PLTR ist profitabel, tief in Geheimdienst- und Militäreinrichtungen eingebettet und operiert genau an der Art von Dual-Use-Grenztechnologie, die die Regierung sichern möchte“, sagte Lyulkin.
Ein nicht stimmberechtigter US-Schatzamtsanteil würde Sinn machen. „Der Deal würde einen Teil des vom Steuerzahler finanzierten Werts zurückgeben und gleichzeitig Palantirs Rolle als strategischer Partner bekräftigen“, bemerkte Lyulkin. „Die Idee ist nicht, das Unternehmen zu kontrollieren, sondern das israelische Modell des frühen Kapitals zu spiegeln, das später zurückgekauft werden kann.“
Die kürzliche 10%ige Beteiligung der US-Regierung an Trilogy Metals, zusammen mit der Genehmigung des Ambler-Road-Projekts in Alaska, folgt demselben Muster wie frühere Deals mit Lithium Americas und MP Materials, bemerkte Empedocles.
In jedem Fall nutzt Washington sein Kapital und seine Regulierungsbefugnisse, um Projekte voranzutreiben, die den Zugang zu Materialien wie Lithium, Kupfer und Seltene Erden im Inland erweitern. „Diese Investitionen dienen auch als Absicherung für die Steuerzahler in einem neuen Bereich mit unsicheren Ergebnissen, wie die Verlagerung von kritischen Mineralien ins Inland“, sagte er.
Es ist auch wichtig, das Verhältnis im Blick zu behalten, wenn man zukünftige Geschäftspartner der Regierung prüft. Die Investition von 35,6 Millionen US-Dollar in Trilogy ist im Verhältnis zu den prognostizierten Kosten zur Erschließung der Region gering, politisch jedoch bedeutsam.
„Sie ermöglicht es dem Weißen Haus, Maßnahmen und Dynamik bei der inländischen Kupferproduktion zu demonstrieren, zu einer Zeit, in der Zölle die importierte Versorgung teurer gemacht haben“, sagte Empedocles. „Wenn man jedoch die Ergebnisse betrachtet, repräsentiert die Ambler-Region nur einen kleinen Bruchteil der US-Kupfervorkommen und die Produktion liegt noch Jahre entfernt.“
Die echte kurzfristige Chance könnte in den unteren 48 US-Bundesstaaten liegen, wo bestehende Minen bereits riesige, leicht unrentable Kupferlagerstätten enthalten, die mit neuen Extraktionstechnologien erschlossen werden könnten. „Eine bescheidene Investition dort könnte schneller größere Gewinne bringen als jedes einzelne Greenfield-Projekt“, sagte Empedocles. „Denken Sie daran, dass Bergbau nicht dasselbe ist wie Versorgungssicherheit. Ohne inländische Raffinierung sind wir immer noch auf ausländische Verarbeitung angewiesen, was bedeutet, dass die Kontrolle im Ausland bleibt.“
Niemand, der mit dem Weißen Haus in Verbindung steht, hat Namen genannt, aber das in Phoenix ansässige Freeport-McMoran gehört zu den größten Kupferproduzenten der Welt und produzierte 2024 1,26 Millionen Tonnen Kupfer.
Die Auswirkungen des Interesses der Bundesregierung, Eigentumsanteile an Unternehmen zu erwerben, gehen über Investitionen in Bergbau, Verteidigung und Technologie hinaus.
„Dieses Modell signalisiert einen Wandel in der US-Industriepolitik, einen, der die Bundesregierung weniger als Zuschussgeber und mehr als strategischen Investor behandelt“, bemerkte Empedocles. „Es setzt einen Präzedenzfall für ähnliche Ansätze in der Halbleiterindustrie und anderen kritischen Lieferketten.“
Für Unternehmen schafft es neue Partnerschaftsmöglichkeiten, bringt aber auch eine stärkere Überprüfung mit sich.
„Das liegt daran, dass Bundesaktionäre neue Erwartungen an Transparenz und Leistung mitbringen“, fügte Empedocles hinzu. „Es bringt auch eine neue Überlagerung von strategischen US-Interessen in die geschäftlichen Entscheidungsprozesse der Führungskräfte ein.“
