Der S&P 500 stieg aufgrund von Energiegewinnen. Gleichzeitig zogen Gold und Silber an, angesichts der Befürchtungen, dass die geopolitischen Regeln nicht halten werden.
Luis Jaimes/AFP via Getty Images
Der S&P 500, der wichtigste Marktindex mit der größten Exposition gegenüber dem Öl- und Gassektor, eröffnete am Montag höher nach einem Wochenende voller geopolitischer Umwälzungen, wobei Präsident Donald Trump erklärte, dass die USA planen, Venezuela zu 'führen' nach der Gefangennahme seines langjährigen Führers Nicolás Maduro. Ölaktien, einschließlich Chevron $CVX, Valero $VLO und ConocoPhillips $COP,führten die Gewinne an.
Aber selbst als die Aktien stiegen, flirtete Gold mit Rekordhöhen, wobei Silber noch dramatischer stieg. Die zweigeteilte Marktreaktion deutete darauf hin, dass Investoren darauf wetteten, dass der Konflikt dem US-Energiesektor zugutekommen wird, während er gleichzeitig relativ begrenzt bleibt, anstatt sich zu einem langfristigen Konflikt zu vertiefen. Gleichzeitig schienen die Investoren aktiv gegen extremere Szenarien und allgemeine Unsicherheit abzusichern.
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Nach seiner Festnahme bei einem überraschenden US-Raid am vergangenen Wochenende wurde Maduro vor einem US-Bundesgericht angeklagt wegen Vorwürfen, darunter Narco-Terrorismus und Drogenhandel, die laut Staatsanwälten hochrangige venezolanische Beamte mit Schmuggelnetzwerken in Verbindung bringen.
Maduro und seine Verbündeten weisen diese Anklagen zurück – neben Vorwürfen von Menschenrechtsverletzungen und Wahlbetrug – und stellen sie als politisch motiviert und Teil einer langjährigen Kampagne von ausländischer Einmischung dar.. Außerhalb der USA sind einige Regierungen und Kommentatoren dem Narrativ des Weißen Hauses gegenüber skeptischer und argumentieren, dass US-Sanktionen und -Interventionen eine wesentliche Rolle bei der Gestaltung der Krise in Venezuela und der internationalen Darstellung seiner Führung gespielt haben.
In der Zwischenzeit bleibt die Rechtmäßigkeit von Trumps Operation eine offene Frage. Online wiesen Kritiker auf Umfragen hin, die darauf hindeuten, dass jüngere amerikanische Wähler – diejenigen, die inmitten der US-Militäroperationen im Irak und in Afghanistan aufgewachsen sind – den Überfall und die Intervention in Venezuela stark missbilligen.
Der Anstieg der Ölaktien ist einfach: Anleger sehen eine plötzliche Verbesserung der Preissetzungsmacht und politischen Stärke amerikanischer Ölunternehmen. Sie könnten auch eine Zukunft voraussehen, in der US-Unternehmen privilegierten Zugang zu venezolanischen Vorräten erhalten.
Aber der Anstieg bei Edelmetallen lässt vermuten, dass auch die Angst wächst, da Investoren zunehmend gegen eine Welt absichern, in der politische Entscheidungen improvisiert wirken, rechtliche Grenzen verschwommen sind und geopolitische Normen als flexibel statt verbindlich angesehen werden. Da Gold außerhalb der Kontrolle jeder Regierung liegt, bleibt es eine der klarsten Möglichkeiten für Investoren, sich gegen institutionelle Risiken abzusichern – nicht nur im Falle wirtschaftlicher Abschwünge, sondern auch bei Unsicherheit darüber, wie Macht ausgeübt wird.
Solche Bedenken haben sich im letzten Jahr aufgebaut. Golds historische Aufwärtsbewegung – um etwa 70% im Jahr 2025 – fiel mit einem Bullenmarkt bei Aktien zusammen, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage weniger auf die Erwartung einer bevorstehenden Krise als auf den langfristigen Schutz abzielt. Anhaltende Inflationsängste und Fragen zur institutionellen Unabhängigkeit drängen Investoren zu Absicherungen, die nicht auf die Glaubwürdigkeit der Politik angewiesen sind, während die Erwartungen an niedrigere Zinssätze die Opportunitätskosten für das Halten nicht ertragsbringender Vermögenswerte verringert haben.
Jetzt kommt der Venezuela-Schock hinzu ein neuer Impulsgeber. Er verstärkt die Befürchtungen, dass die USA bereit sind, unilateral und unberechenbar im Ausland zu handeln, während gleichzeitig der fiskalische Druck und die wirtschaftliche Unsicherheit im Inland zunehmen.
Auf X $TWTR bemerkte der vielbeachtete Finanznewsletter The Kobeissi Letter, wie die Aktien von Chevron um bis zu 11 % sprangen im Vorfeld der Eröffnung am Montag – ein Anstieg, der laut Schätzung des Accounts etwa 35 Milliarden Dollar hinzufügte zur Marktkapitalisierung des Unternehmens, nur aufgrund der Nachrichten aus Venezuela.
Ob dies die Kausalität überbewertet oder nicht, es zeigt das Gefühl der Investoren, dass die venezolanische Aktion die Position großer US-Energiefirmen stärkt, auch wenn sie größere rechtliche und wirtschaftliche Fragen aufwirft.
"Dies ist eine bedeutende wirtschaftliche Operation," schloss der Kobeissi Letter.
