Der 95-Jährige nutzte seinen Thanksgiving-Brief, um neue Spenden, alte Lektionen und warum Geduld immer noch das beste Asset von Berkshire Hathaway ist, darzulegen.
Kevin Dietsch/Getty Images
Warren Buffett sagt, er wird „leise. Irgendwie.“ Aber sein 6.000-Wörter- Thanksgiving-Brief beweist, dass er noch viel zu sagen hat.
Buffett hat angekündigt, dass er plant, als CEO zurückzutreten Ende des Jahres — Greg Abel soll übernehmen — aber mit 95 ist das Orakel von Omaha fünf Tage die Woche im Büro, tut immer noch, was er am besten kann: eine Geschichte erzählen, die wie eine Memoiren klingt, aber auch als ein Meisterkurs in Durchhaltevermögen. Der Brief, mit dem Buffett in Zukunft mit den Aktionären kommunizieren will, ist voller trockenen Humors und mit einem warmen Hauch des Mittleren Westens. Er fühlt sich weniger wie ein Abschied an als eine Staffelübergabe – Dankbarkeit, gesunder Menschenverstand und eine Erinnerung daran, dass der berühmteste Investor der Welt immer noch schreibt wie der Nachbar von nebenan, der jeder Anekdote nicht widerstehen kann, sie in eine Allegorie zu verwandeln.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
Buffett beginnt mit Nostalgie – die Blinddarmoperation von 1938, die ihn fast getötet hätte, eine Fingerabdruckaktion an Nonnen und ein Leben voller Glück in Omaha, das ihn in der Stadt hielt, die seinen Mythos aufbaute – bevor er in das Geschäft des Vermächtnisses einsteigt. Buffetts Genie war schon immer dasselbe: Er kann Bilanzen wie Gutenachtgeschichten klingen lassen und schafft es trotzdem, vor dem Dessert eine Lebenslektion einzuschleusen.
"Ich hatte außergewöhnliches Glück", schreibt Buffett, bevor er zum Geschäft übergeht, dieses Vermögen zu organisieren.
Im Brief sagt Buffett, dass er aufhören wird, den Jahresbericht zu schreiben und sich von der Marathon $MPC-Frage-Antwort-Runde auf der Aktionärsversammlung zurückziehen wird, aber er wird nicht aus Berkshire aussteigen. Er sagt, er werde eine „beträchtliche Menge“ an Klasse-A-Aktien behalten, bis die Aktionäre mit dem nächsten Kapitel des Unternehmens das gleiche Vertrauen haben, das er und Berkshires stellvertretender Vorsitzender Charlie Munger, der letztes Jahr starb, hatten. Das Signal ist eines der Kontinuität des Besitzes, während das alltägliche Rampenlicht woanders hin verlagert wird. Es ist ein Übergang im Ton, kein Wechsel der Überzeugung. Buffett verlässt nicht die Bühne; er dimmt nur das Licht.
Die erste harte Zahl im Brief ist philanthropisch, nicht finanziell. Buffett kündigte eine neue Welle des Gebens an: 1.800 Klasse-A-Aktien, im Wert von etwa 1,3 Milliarden Dollar, umgewandelt in 2,7 Millionen Klasse-B-Aktien und an vier Familienstiftungen gespendet. Im Brief sagt er, dass er möchte, dass seine Kinder (alle um die 70) Kapital zuteilen, während sie noch in ihrer Blütezeit sind und sich an die Welt anpassen können, wie sie ist, nicht so, wie er sie vor Jahrzehnten vorgestellt hat. „Aus dem Grab zu herrschen hat keine große Bilanz“, schreibt er. Er fügt hinzu, dass die Spende „in keiner Weise eine Änderung meiner Ansichten über die Aussichten von Berkshire widerspiegelt.“
Buffett schaltete die Volkstümlichkeit aus, als er zur Governance kam, und verwendete mehrere Seiten, um das zu analysieren, was er als ein „ernstes Problem“ bei der Vergütung von Führungskräften bezeichnet. „Offenlegungsregeln haben Neid erzeugt, nicht Mäßigung“, schreibt er und fordert die Vorstände auf, sich mit nachlassender Leistung und alternder Führung auseinanderzusetzen, bevor die Verweigerung zur Managementstrategie wird. „Charlie und ich haben diesen Fehler mehrmals gemacht“, räumt er ein. Es ist der typische Buffett – ein klares Memo von einem Mann, der gesehen hat, wie sich die Governance von der Pflicht hin zum Theater gewandelt hat und immer noch glaubt, dass Klartext dies beheben kann.
Buffett räumt auch ein, dass Berkshires Größe sowohl ein Schutzgraben als auch ein begrenzender Faktor ist. Erwarten Sie nicht, dass es jeden Marktliebling übertrifft; erwarten Sie, dass es die meisten überdauert. „Ideen sind rar – aber nicht null“, schrieb er und bemerkte, dass Berkshires schiere Größe es schwieriger macht, neue Geschäfte zu finden. In dem Brief bezeichnet Buffett die Chancen des Konglomerats auf eine „verheerende Katastrophe“ als geringer als bei jedem anderen ihm bekannten Unternehmen. Berkshires Ausdehnung – Eisenbahnen, Versicherer, Energieversorger, Hersteller – fungiert als Ballast. Mit etwas Glück, fügt er hinzu, wird Berkshire in den nächsten hundert Jahren nur „fünf oder sechs CEOs“ benötigen. In einem Markt, der auf vierteljährliche Wunder eingestellt ist, verteidigt Buffett immer noch das Wunder, einfach dort zu bleiben.
Der vielleicht typischste Buffett-Absatz ist der einfachste: Berkshires Aktie ist während seiner Amtszeit dreimal um etwa 50 % gefallen – und hat sich jedes Mal erholt. „Nicht verzweifeln; Amerika wird zurückkommen und auch die Berkshire-Aktien“, schreibt er. Das ist dieselbe Ethik, die ihn durch Rezessionen, Skandale und mehrere Präsidenten getragen hat – aber der Ton klingt wie ein Achselzucken. Natürlich überlebt das System; es ist auf sich verstärkendem Vertrauen aufgebaut.
Buffett endet mit Charakter, nicht Kapital: Wähle deine Helden sorgfältig, ahme sie nach und erinnere dich daran, dass „Freundlichkeit kostenlos, aber auch unbezahlbar ist.“ Es ist täuschend einfach, wie alles, was er schreibt – eine weitere Lektion von einem 95-jährigen Mann, der immer noch an seinem Schreibtisch sitzt, immer noch Meetings abhält und dem Kapitalismus immer noch beibringt, sich zu benehmen. Buffett ist nicht verstummt. Die einflussreichste Stimme im Investment klingt immer noch, als käme sie von nebenan – und die Welt hört erwartungsgemäß immer noch zu.
