Weniger Ankündigungen von Entlassungen könnten eine tiefere Abschwächung verdecken, da die Einstellung von Angestellten und im verarbeitenden Gewerbe weiterhin zurückgeht.
Michael M. Santiago/Getty Images
Die neuesten Entlassungsdaten sehen zunächst nach guten Nachrichten aus. Laut der Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas haben US-Unternehmen weniger Stellenstreichungen angekündigt im Dezember und Pläne für mehr Einstellungen aufgestellt. Auf den ersten Blick könnten diese Daten dazu geeignet erscheinen, die weitverbreitete Angst vor dem Arbeitsmarkt zu beruhigen.
Aber der scheinbare Optimismus könnte auch ein bekanntes Spätzyklusproblem verbergen — was Unternehmen sagen, dass sie tun werden, und was sie tatsächlich tun, sind zwei verschiedene Dinge.
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Challenger verfolgt angekündigte Entlassungen und Einstellungspläne, das sind zukunftsgerichtete Signale, die am Jahresende in der Regel besser aussehen. Es ist die Zeit, in der Unternehmen normalerweise ihre Bücher schließen, Budgets neu festlegen und Umstrukturierungen pausieren. Aus all diesen Gründen ist der Dezember historisch gesehen ein ruhiger Monat für Kündigungsankündigungen – selbst während wirtschaftlicher Abschwünge –, weil viele Arbeitgeber harte Entscheidungen oft auf Januar verschieben. In der Zwischenzeit spiegeln Einstellungspläne möglicherweise mehr Wunschdenken als tatsächliche Umsetzung wider.
ADPs Dezember-Bericht zeigte, dass während die private Beschäftigung insgesamt leicht zunahm, blieben Arbeitsplatzverluste signifikant und, noch aufschlussreicher, konzentrieren sich weiterhin auf Unternehmensdienstleistungen und IT – Sektoren, die mit Unternehmensinvestitionen, Technologie und Büroarbeit verbunden sind. Auch die Fertigungslohnlisten schrumpften weiter.
Welche Einstellungsgewinne hat aufgetaucht? Sie konzentrierten sich auf Bildung, Gesundheitswesen und Freizeit – Bereiche, die von einer unelastischeren Nachfrage als vom Wirtschaftswachstum getrieben werden.
Das Institut für Liefermanagement berichtete dass die Beschäftigung im Dienstleistungssektor gegen Jahresende verbessert wurde, während die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe den elften Monat in Folge zurückging. Mit anderen Worten, es zeigt eine Stabilisierung in defensiven Sektoren sowie anhaltende Kürzungen in zyklischen und kapitalintensiven Sektoren.
Für Arbeiter in weißen Kragen Berufen wie Technologie, Beratung und Medien ist es ein besonders seltsamer Moment — weniger Entlassungsschlagzeilen, aber immer noch schwierige Bedingungen, wenn es darum geht, einen neuen Job zu finden. Die größeren Unternehmen könnten vorerst mit dem Abbau fertig sein, aber sie sind noch nicht bereit, in den Teilen der Wirtschaft, die tendenziell das langfristige Produktivitäts- und Lohnwachstum antreiben, aggressiv wieder einzustellen.
Wie Bill Adams, Chefökonom bei der Comerica Bank, stellte gestern fest, dass das Beschäftigungswachstum im Jahr 2025 zahlreichen Gegenwinden ausgesetzt war – von Zöllen bis hin zu DOGE-bezogenen Kürzungen bei der Bundesbeschäftigung sowie einer anhaltenden Schwäche im Bauwesen und Wohnungsbau. KI belastete auch die Einstellung, sagte Adams und verwies auf einen Rückgang um 47.000 Arbeitsplätze im Informationssektor im Laufe des Jahres, da Produktivitätssteigerungen den Bedarf an zusätzlichen Arbeitskräften verringerten. Selbst in Branchen, in denen die Vorteile der KI langsamer sichtbar werden, fügte er hinzu, tendiere die Entscheidung der Unternehmen, in neue Technologien zu investieren, anstatt sich traditionell zu erweitern, dazu, die Arbeitskräftenachfrage zu dämpfen.
Für politische Entscheidungsträger und Investoren ist die Erkenntnis klarer. Der Arbeitsmarkt verlangsamt sich, wenn auch ungleichmäßig, und auf eine Weise, die die Schlagzeilendaten eher verschleiern als klären können. Der schlimmste Arbeitsplatzabbau könnte vorbei sein, aber die Erholung, auf die alle warten, ist dort, wo sie am meisten zählt, noch nicht eingetroffen.
