American International liegt im bisherigen Jahresverlauf um 9% im Minus, aber eine verbesserte Zeichnungszusammensetzung, Kostendisziplin und eine starke Kapitalallokation könnten die Grundlage für eine Erholung schaffen.
Aktien von American International Group, Inc. AIG sind im bisherigen Jahresverlauf um 9,1 % gesunken und hinken sowohl der breiteren Branche als auch dem S&P 500 hinterher. Der Rückgang liegt auch hinter Mitbewerbern wie MetLife $MET, Inc. MET und Marsh & McLennan $MMC Companies, Inc. MRSH, die um 4,6 % bzw. 6,5 % gefallen sind. Für Investoren wirft der Rückgang eine offensichtliche Frage auf: Ist dies ein vorübergehendes Tief oder weist der Markt auf echte Probleme hin?
Bildquelle: Zacks Investment Research
Der Rückgang von AIG ist nicht auf eine einzige Schlagzeile zurückzuführen, sondern auf eine Kombination von Faktoren, die das Vertrauen der Investoren belastet haben. Ein überraschender Führungswechsel hat zur Besorgnis geführt, in einer Zeit, in der Investoren Stabilität schätzen. In der Zwischenzeit haben steigende Prozesskosten, Inflationsbedenken und Ausführungsrisiken in der Versicherungsbranche die Anleger vorsichtiger gemacht.
Ein weiteres Problem ist die Rentabilität. AIG hat nicht die gleiche Eigenkapitalrendite wie viele Konkurrenten erzielt. Seine Eigenkapitalrendite von 9,8 % liegt deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 15,4 %, was es schwieriger macht, um Investitionskapital zu konkurrieren.
Aus Bewertungssicht wird AIG unter seinen eigenen historischen Niveaus gehandelt. Die Aktie weist derzeit ein Forward 12-Monats-KGV von 9,61X auf, was unter ihrem fünfjährigen Median von 10,25X liegt. Allerdings liegt es immer noch über dem Branchendurchschnitt von 8,57X, was zeigt, dass Investoren noch mehr Beweise wollen, bevor sie die Aktie neu bewerten.
Zum Vergleich: MetLife handelt zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,40X, während Marsh ein deutlich höheres von 16,40X aufweist. Der Abschlag zu seiner eigenen Geschichte signalisiert ein reduziertes Vertrauen, aber keinen vollständigen Zusammenbruch der Stimmung.
Trotz der Schwäche der Aktie hat sich das zugrunde liegende Geschäft verbessert. Die Erholung der AIG-Gewinne wird durch einen besseren Underwriting-Mix angetrieben, der Fortschritte bei der mehrjährigen Wende zeigt. Wachstum in den Bereichen Nordamerika Kommerziell und Global Specialty war besonders wichtig, da diese Bereiche typischerweise stärkere Preismacht und bessere Margen bieten.
Die Veräußerungen des Unternehmens haben ebenfalls eine strategische Rolle gespielt. Anstatt einfach zu schrumpfen, hat AIG Unternehmen verkauft, um sich stärker auf die allgemeine Versicherung zu konzentrieren, die Volatilität zu reduzieren, die Liquidität zu stärken und Kapital zur Verfügung zu stellen.
Die betriebliche Effizienz entwickelt sich ebenfalls in die richtige Richtung. Auf vergleichbarer Basis verbessert sich die Kostenquote von AIG aufgrund strengerer Disziplin, Verschiebungen im Geschäfts-Mix und einer stärkeren Prämienbasis. Tatsächlich verbesserte sich die Kostenquote der Allgemeinen Versicherung im Jahr 2025 um 90 Basispunkte im Jahresvergleich.
Auch die Cash-Generierung von AIG hat starke Aktionärsrenditen unterstützt. Im Jahr 2025 wurden rund 1 Milliarde US-Dollar durch Dividenden und 5,8 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe zurückgegeben, was das Engagement des Unternehmens für Kapitaldisziplin verstärkt.
Analysten bleiben trotz des Rückgangs ziemlich optimistisch. AIG handelt unter dem durchschnittlichen Analysten-Kursziel von 87,55 $, was einen Anstieg von etwa 13,9 % impliziert. Die Zielspanne bleibt groß, von 78 $ bis 101 $, was unterschiedliche Ansichten über das Ausführungsrisiko widerspiegelt, aber die Gesamtrichtung ist weiterhin konstruktiv.
Der Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn pro Aktie (EPS) 2026 liegt bei 7,82 $, was ein Wachstum von 10,3 % gegenüber dem Vorjahr anzeigt. Dies soll gefolgt werden von einem weiteren Anstieg von 12,7 % im Jahr 2027. Auch die Umsatzprognosen blieben stabil, wobei die Schätzungen ein Wachstum von 5,2 % im Jahr 2026 und 6,7 % im Jahr 2027 implizieren.
AIG hat in jedem der letzten vier Quartale die Gewinnerwartungen übertroffen, die durchschnittliche Überraschung lag bei 15,2 %.
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Trotz des Rückgangs von 9 % im bisherigen Jahresverlauf bleiben die Fundamentaldaten von AIG auf einem stabilen Erholungspfad, unterstützt durch einen stärkeren Underwriting-Mix, verbesserte Kostendisziplin und konsistente Kapitalrenditen. Während die Unsicherheit in der Führung und der unterdurchschnittliche ROE die Anlegerstimmung belastet haben, deuten die Gewinnerwartungen weiterhin auf solides Wachstum bis 2027 hin. Die Aktie wird auch unter ihrem historischen Bewertungsniveau gehandelt, was Raum für Aufwärtspotenzial lässt, wenn die Ausführung auf Kurs bleibt. AIG hat derzeit einen Zacks Rank #3 (Halten). Sie können die vollständige Liste der heutigen Zacks #1 Rank (Starker Kauf) Aktien hier sehen.
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