Steigende Kreditkartenschulden und hohe Zinssätze bedeuten ein politisches Risiko, selbst wenn das vierte Quartal für Zahlungsriesen stark ausfällt.
Anna Barclay/Getty Images
Nach fast jedem operativen Maßstab war es ein gutes Quartal und ein gutes Jahr für die weltweit führenden Zahlungsunternehmen. Dennoch fielen die Aktien von Mastercard $MA und American Express $AXP und gingen mit einem Minus in die Markteröffnung am Freitag – mehr als der Rückgang der S&P 500-Futures um 0,5 %.
Die Sorge scheint nicht von den Unternehmen selbst oder ihren Ergebnissen getrieben zu sein, sondern eher vom makroökonomischen Umfeld, da das Weiße Haus eine mögliche Obergrenze von 10 % für Kreditkartenzinsen ins Spiel bringt. Auch wenn es kaum eine rechtliche Grundlage dafür gibt, dass die Exekutive im Alleingang eine Obergrenze einführt, bleibt die Besorgnis bestehen.
Folgendes sollte man wissen.
Sowohl Mastercard als auch American Express berichteten von zweistelligem Umsatzwachstum, höheren Margen und starker Verbraucherausgaben, obwohl die US-Kreditkartenschulden auf Rekordhöhen gestiegen sind und die Ausfallraten branchenweit langsam zunehmen.
Mastercard meldete am Donnerstag ein Netto-Umsatzwachstum im vierten Quartal von 18 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 – zumindest auf Non-GAAP-Basis – was in ein Nettogewinnwachstum von 22 % übersetzt wurde. Die Ausgaben blieben im Rahmen, während die Dollarvolumina des Unternehmens weltweit wuchsen, mit einem Wachstum von 4 % in den USA und 9 % außerhalb der USA, zusammen mit starkem Wachstum im margenstarken Dienstleistungsgeschäft des Unternehmens. Der bereinigte Gewinn pro Aktie stieg um 25 %, unterstützt durch aggressive Aktienrückkäufe.
„Das gesamtwirtschaftliche Umfeld ist unterstützend und wir sehen weiterhin gesunde Verbraucher- und Geschäftsausgaben“, sagte CEO Michael Miebach in der Gewinnmitteilung des Unternehmens und wies auf ein ebenso vielversprechendes Umfeld im Jahr 2026 hin. Unterdessen plant Mastercard, 4 % seiner Belegschaft abzubauen, was zu einer langen Liste von Prestigearbeitgebern gehört. die Gewinne steigern, aber dennoch Personal abbauen.
American Express am Freitagmorgen berichtete 10 % Umsatzwachstum für das vierte Quartal und 15 % Gewinnwachstum pro Aktie – letzteres auch unterstützt durch Rückkäufe.
Die Ausgaben der Kartenmitglieder stiegen im vierten Quartal um 9 %, angetrieben wie üblich von einkommensstärkeren Kunden, während die Kreditkennzahlen trotz eines breiteren Anstiegs des Verbraucher-Stresses „erstklassig“ blieben. Das Unternehmen prognostizierte ein weiteres Jahr mit annähernd zweistelligem Umsatzwachstum im Jahr 2026 und kündigte eine Erhöhung der Dividende um 16 % an.. In seiner Ergebnispräsentation hob American Express auch technologische Entwicklungen hervor, darunter generative KI und „agentische Handels“-Initiativen wie den Dining Companion.
Ein Teil des morgendlichen Aktienselloffs könnte mit Bewertung und Positionierung zu tun haben; beide Aktien begannen das Jahr 2026 auf oder nahe Rekordhöhen. Ein weiterer Teil könnte auf schiere politische Unsicherheit zurückzuführen sein.
Mit US-Kreditkartensalden über 1,2 Billionen $ und Zinssätzen, die für viele Kreditnehmer noch immer über 20 % liegen, sind Anleger zunehmend sensibel für die Optik – vielleicht sogar aus Angst, negative Aufmerksamkeit zu erregen, sei es vonseiten des Weißen Hauses oder anderweitig.
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