Nach Jahren der Premium-Positionierung verblasst der Glanz, und die Aussichten erscheinen kahl.
RH (RH) ist ein Zacks Rank #5 (Strong Sell) und der Bear des Tages. Einst ein Liebling im Bereich hochwertiger Wohnaccessoires, navigiert das Unternehmen durch eine schwierige Kombination aus enttäuschenden Gewinnen, einem schwachen kurzfristigen Ausblick und steigenden Kosten.
Früher bekannt als Restoration Hardware, agiert RH als Einzelhändler und Lifestyle-Marke im Markt für Wohnaccessoires. Das Unternehmen verkauft Möbel, Beleuchtung, Textilien, Badartikel, Dekoration, Außen- und Gartenmöbel sowie Baby-, Kinder- und Jugendmöbel über Galerien, Innenarchitekturstudios, Outlets, Gästehäuser und Showrooms sowie über Gastgewerbe, Website und Handelskanäle.
RH operiert in drei Segmenten: RH Segment, Waterworks und Immobilien. Das 1980 gegründete und in Corte Madera, Kalifornien, ansässige Unternehmen hat eine Premiummarke mit einer treuen Kundenbasis aufgebaut. Diese Marke wird jedoch derzeit von makroökonomischen Gegenwinden und selbstverschuldeten Ausführungsherausforderungen auf die Probe gestellt.
RH hat eine Marktkapitalisierung von 2 Milliarden US-Dollar mit einem Zacks Style Score von „B“ in Wachstum und Wert.
Das vierte Quartal von RH war ein klarer Misserfolg. Das Unternehmen meldete einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,53 $ im Vergleich zu den Erwartungen von 2,21 $, ein Rückgang von 31 %. Der Umsatz lag bei 843 Millionen $ gegenüber dem Konsens von 872 Millionen $. Das Management führte ungefähr 30 Millionen $ an Umsatzeinbußen auf zollbedingte Beschaffungen zurück, die zu höher als erwarteten Rückständen und Sonderbestellungen führten.
Auf der Margenseite gab es einen Lichtblick: Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich leicht von 17,1 % im Vorjahr auf 17,7 %, und die bereinigte operative Marge stieg von 11,3 % auf 11,5 %. Aber der Misserfolg und die Prognosen überschatteten jede positive Margenentwicklung.
Für das erste Quartal prognostizierte RH ein Umsatzwachstum von -2 % bis -4 % gegenüber einer Konsenserwartung von +8 %, eine dramatische Wendung in die falsche Richtung. Die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge von 14–15 % spiegelt etwa 420 Basispunkte Belastung durch Vorab- und Anlaufkosten im Zusammenhang mit internationaler Expansion wider.
Für das Gesamtjahr prognostizierte RH ein Umsatzwachstum von 4–8 % gegenüber dem Konsens von 9,6 %, mit bereinigten EBITDA-Margen von 14–16 %. Erneut belastet durch etwa 270 Basispunkte Kosten für internationale Expansion.
Die Botschaft an die Investoren ist klar: Die nächsten Quartale werden eine Bewährungszeit sein, da das Unternehmen erhebliche Investitionskosten absorbiert, bevor der internationale Ausbau bedeutende Beiträge leistet.
Hässliche Revisionen nach unten über alle Zeitrahmen hinweg. Analysten senkten das aktuelle Quartal von 0,88 $ auf -1,49 $. Für das laufende Jahr wurden die Zahlen von 10,22 $ auf 7,66 $ gesenkt.
Analysten haben die Kursziele nach dem Bericht schnell und umfassend gesenkt.
Goldman Sachs $GS bekräftigte ein Verkauf-Rating und senkte das Ziel auf 88 $ von 101 $. Citigroup $C bekräftigte Neutral und senkte auf 150 $ von 183 $. Guggenheim senkte auf 200 $ von 275 $, behielt aber den Kauf bei. Barclays senkte auf 202 $ von 283 $, hielt aber Übergewichten.
Die große Variabilität der Kursziele spiegelt echte Unsicherheit darüber wider, wie die internationale Expansion verläuft, aber die Richtung der Revisionen ist einheitlich niedriger. Und Goldmans Verkauf bei 88 $ erinnert daran, dass bedeutendes Abwärtspotenzial weiterhin besteht.
Schauen wir uns einige gleitende Durchschnitte an:
21-Tage: 130 $
50-Tage: 166 $
200-Tage: 188 $
Diese gleitenden Durchschnitte scheinen unerreichbar, es sei denn, die Ertragsgeschichte ändert sich. Betrachtet man die Abwärtsseite, lag das COVID-Tief im Bereich von 75 $, ein Punkt, den die Bären zweifellos anstreben werden.
RH hat mit einem perfekten Sturm zu kämpfen: einem großen Gewinnrückgang, einer Schockprognose für das erste Quartal, tarifbedingten Störungen und einem Margenprofil, das mehrere Quartale unter Druck stehen wird. Solange das Unternehmen nicht nachweisen kann, dass der internationale Ausbau auf Kurs ist und die Inlandsnachfrage stabilisiert wird, birgt die Aktie ein erhebliches Risiko nach unten.
Für den Moment können Anleger, die den Bereich betrachten, Wayfair (W) in Betracht ziehen. Obwohl auch die Schätzungen für die Aktie sinken, ist sie ein Zacks Rank #3 (Halten).
Unser Expertenteam hat gerade die 5 Aktien veröffentlicht, die in den kommenden Monaten die größte Wahrscheinlichkeit haben, um +100 % oder mehr zu steigen. Von diesen 5 hebt Forschungsdirektor Sheraz Mian die eine Aktie hervor, die am höchsten steigen wird.
Diese Top-Auswahl ist ein wenig bekanntes satellitenbasiertes Kommunikationsunternehmen. Der Weltraum soll zu einer Billionen-Dollar-Industrie werden, und die Kundenbasis dieses Unternehmens wächst schnell. Analysten haben einen großen Umsatzanstieg im Jahr 2025 prognostiziert. Natürlich sind nicht alle unsere Elite-Auswahlen Gewinner, aber diese könnte frühere Zacks' Stocks Set to Double wie Hims & Hers Health, das um +209 % gestiegen ist, weit übertreffen.
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