Trump droht mit weiteren Zöllen. Doch es sieht so aus, als ob China den Handelskrieg gewinnt.

Anstatt die wirtschaftliche Macht der USA zu festigen, scheint Trumps Zollpolitik einen globalen Wandel hin zu einem Handelssystem zu beschleunigen, in dem Amerika nur ein Markt unter vielen ist. Ironischerweise oder nicht, die neuen chinesischen Daten, die auf diesen Wandel hindeuten, kommen, als Trump einmal mehr damit droht China mit höheren Zöllen.

Anstieg der chinesischen Exporte zeigt Anpassung

Chinas Exporte stieg im September um 8,3 %, ihr schnellstes Tempo seit Monaten, selbst als die Lieferungen in die USA um 27 % fielen. Weit davon entfernt, durch Zölle gelähmt zu sein, scheint Peking seine Wirtschaft leise um diese herum zu lenken. Europa, Südostasien und die Länder des globalen Südens haben größtenteils eingesprungen. Die Exporte in die EU stiegen um mehr als 14 %, in die ASEAN-Länder um fast 16 % und nach Afrika um beeindruckende 56 % (obwohl Afrika immer noch nur einen kleinen Bruchteil der gesamten Exporte Chinas ausmacht).

Diese Mathematik ist mehr oder weniger einfach: Während direkte Lieferungen in die USA machen jetzt kaum noch 10 % aus von Chinas Gesamtexporten boomt der Handel mit dem Rest der Welt. Noch vor zwei oder drei Jahren beanspruchten die USA mindestens ein Viertel der chinesischen Exporte.

Warum spielt das so eine große Rolle? Die Macht Washingtons in einem Handelskrieg beruht weitgehend auf seiner Fähigkeit, Chinas Exportmaschine zu schädigen, indem es den Zugang zur großen Basis der US-Verbraucher abschneidet. Aber diese Macht funktioniert nur, wenn die USA ein unverzichtbarer Käufer bleiben, den man nicht ignorieren kann.

Wenn China kann einen Rückgang der US-Verkäufe um 27 % mit zweistelligem Wachstum anderswo ausgleichen, es zeigt, dass der US-Markt nicht mehr so entscheidend für das chinesische Wachstum ist wie früher. Diese Diversifizierung schwächt die Wirkung von Zöllen sowie anderer Handelskriegswaffen wie Sanktionen oder Boykotten, da China jetzt alternative Käufer und mehr Absatzwege hat. Zölle können immer noch wehtun, aber sie können nicht mehr so wie vor ein paar Jahren Zugeständnisse erzwingen.

Ein Beweis für eine strukturelle Neuausrichtung?

Das Verlust des Status als Hauptkäufer weist auf ein Phänomen hin, das sowohl größer als auch langfristiger ist: eine strukturelle Neuausrichtung der globalen Lieferketten, die die USA zunehmend isoliert. Waren, die einst für Los Angeles bestimmt waren, bewegen sich jetzt durch Vietnam, Malaysia und Mexiko, bevor sie ihre Endabnehmer erreichen, was Washingtons Reichweite erodiert und Zölle schwerer durchsetzbar macht.

Lieferketten werden weiterhin innerhalb und außerhalb Chinas neu aufgebaut - Investitionen in Fabriken, Logistik und Beziehungen, die schwer und teuer rückgängig zu machen sind. Peking seinerseits hat die Verschiebung durch Infrastrukturausgaben und Handelsabkommen, die dieses neue Netzwerk weiter zusammenbinden.

Das entstehende Bild ist das eines Chinas, das nicht nur versucht, die US-Zölle zu umgehen, sondern ein Handelsarchitektur baut, die dazu bestimmt ist, sowohl sie zu umgehen als auch sie zu überdauern.. Man könnte sagen, dass der Umweg zum Plan wird. In der Zwischenzeit, neuere chinesische Exportkontrollen für Seltene Erden und Technologien erinnern daran, dass die weltweit führende Fertigungsnation immer noch einen beträchtlichen Einfluss auf viele kritische Inputs hat.

Gleichzeitig Chinas Importe, im letzten Monat um 7,4 % gestiegen, deuten auf eine anhaltende Erholung der chinesischen Inlandsnachfrage hin, was potenziell einen weiteren der nützlicheren Druckpunkte des Weißen Hauses abschwächt. Wenn sich die chinesische Binnenwirtschaft eigenständig erholen kann, würde das auch einen Machtverlust der USA signalisieren.

Zu früh, um einen Gewinner zu erklären

Dennoch ist es viel zu früh, um den Sieg für China oder die Niederlage für Washington zu erklären. Handelskriege enden normalerweise nicht mit ordentlichen Schlussfolgerungen. Der Anstieg der Exporte Chinas zeigt erhebliche Stärke und Anpassungsfähigkeit, aber seine Binnenwirtschaft bleibt etwas fragil, und ein Großteil seiner Diversifizierung wahrscheinlich still depends on U.S. consumers, if at a remove of one or two steps.

The U.S., for its part, still controls a large part of the world’s financial system — and of course, much of the world’s most advanced technology. In a global economy, wins tend to be temporary, while losses tend to be reversible. Perhaps the only safe prediction is that the future won’t unfold exactly how we think it will.