Costco druckt weiterhin Geld — im großen Stil.

Der Umsatz stieg um 9 %, und die Mitgliedsbeiträge erhöhten sich um 14 % – ein weiteres Quartal, in dem Costco den Verkehr und die Abonnements in das stabile Wachstum verwandelte, dem die meisten Einzelhändler hinterherjagen.

Von Shannon Carroll5 Min. LesezeitAktualisiert 5. März 2026

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Costco druckt weiterhin Geld — im großen Stil.

Cheng Xin / Getty Images

Costco $COST hat gerade das Möglichste getan, was Costco tun kann. Es berichtete ein weiteres Quartal sehr beeindruckenden, sehr stetigen Wachstums – und tat dies, ohne das Versprechen der Marke „keine Überraschungen“ zu brechen, das den Lagerclub in eine Marktkapitalisierungsreligion verwandelt hat. Inmitten des gesamten Marktturbulenzen, macht der Lagerclub leise weiter, was er am besten kann: viel Zeug verkaufen, viele Leute durch seine Türen bewegen und Mitgliedsgebühren den Wahnsinn in Gewinnmargen verwandeln lassen.

Für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 sagte Costco, dass der Nettoumsatz um 9,1 % auf 68,24 Milliarden Dollar gestiegen sei, während das Nettoergebnis auf 2,04 Milliarden Dollar oder 4,58 Dollar pro verwässerter Aktie gestiegen sei. Der Gesamtumsatz, der den Teil einbezieht, den Anleger tatsächlich über ihre Herzen tätowieren – Mitgliedsgebühren – belief sich auf 69,6 Milliarden Dollar. Die Mitgliedsgebühren selbst betrugen 1,36 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von etwa 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und das Betriebsergebnis stieg auf 2,61 Milliarden Dollar. Das ist ein wenig besser als der Trommelschlag, der heute erwartet wurde, als Analysten weitgehend danach suchten 4,55 USD Gewinn pro Aktie bei einem Umsatz von 69,3 Milliarden USD, wobei der Umsatz in den gleichen Geschäften (ohne Benzin) um 5,88 % stieg.

Costco verkauft weiterhin das Hot-Dog-Kombimenü und das 40er-Pack Papiertücher, aber das Modell verhält sich weiterhin wie ein Abonnementgeschäft.

Der vergleichbare Umsatz für das Quartal stieg weltweit um 7,4 %, wobei die „digital unterstützten“ Verkäufe um 22,6 % zunahmen, was daran erinnert, dass Costcos E-Commerce-Betrieb eine bedeutende zweite Kasse ist. Ohne Benzin und Fremdwährungsumrechnungen stiegen die Vergleichswerte immer noch um 6,7 %, mit digital unterstützten Verkäufen um 21,7 %. Die USA taten, was sie für Costco normalerweise tun: stetiges Wachstum im mittleren einstelligen Bereich. Kanada und „Andere Internationale“ taten das, was sie in letzter Zeit getan haben: Sie erinnerten alle daran, dass Costcos Marke international erfolgreich ist.

Costco fügte auch sein Februar-Verkaufsupdate hinzu. Für den vierwöchigen Zeitraum bis zum 1. März stieg der Nettoumsatz um 9,5 % auf 21,69 Milliarden Dollar, wobei die Vergleichswerte des gesamten Unternehmens um 7,9 % (bereinigt um 7 %) stiegen. Die Kategorie „Andere Internationale“ war im Februar mit 17,9 % ein Schlagzeilenmacher – obwohl Costco darauf hinwies, dass das spätere Timing des Mond- und chinesischen Neujahrs in diesem Jahr (19 Tage später) diese Region um etwa vier Prozentpunkte und den Umsatz des gesamten Unternehmens um etwa einen halben Punkt gesteigert hat.

Hinter den Kulissen macht das Unternehmen immer noch dasselbe wie immer: den Wertvorschlag schützen, das Volumen die Hauptarbeit machen lassen und die Mitgliedsbeiträge die Margen erhöhen lassen. In den ersten 24 Wochen des Geschäftsjahres 2026 beliefen sich die Mitgliedsbeiträge auf insgesamt 2,68 Milliarden Dollar, der Gesamtumsatz erreichte 136,9 Milliarden Dollar und der operative Cashflow belief sich auf 7,68 Milliarden Dollar. Costco kehrte auch weiterhin Geld auf die Costco-Art zurück und meldete in diesem Zeitraum 419 Millionen Dollar in Aktienrückkäufen und 1,15 Milliarden Dollar in Dividendenzahlungen.

Der Bericht am Donnerstag bestätigt größtenteils, was der Markt bereits vermutet: Costco kann in einer vorsichtigen Wirtschaft wachsen, ohne seinen Charakter zu verlieren. Was Investoren sehen wollen, sind die Dinge, die sich hinter den sauberen Vergleichszahlen verbergen – Mitgliederdynamik, Kostendruck und wie das Management über Fracht, Treibstoff und Zölle denkt. Costcos Risikosprache weist ausdrücklich auf „geopolitische Bedingungen (einschließlich Zölle)“ neben Energie und Rohstoffen hin, was im Unternehmensjargon bedeutet: „Die Welt verschifft immer noch Waren über tatsächliche Ozeane.“

Finanzminister Scott Bessent sagte kürzlich dass die USA ihren temporären globalen Zollsatz „diese Woche“ wahrscheinlich auf 15 % erhöhen werden. Costcos Gewinnmitteilung verweilt nicht bei diesem politischen Durcheinander, aber die Exposition ist real; etwa ein Drittel der Produkte, die das Unternehmen in den USA verkauft, werden importiert.

Zölle sind für Costco kein abstraktes „makroökonomisches Gegenwindproblem“. Im Dezember, verklagte Costco die US-Regierung um seine Fähigkeit zu bewahren, Zollrückerstattungen zu sammeln, falls der Oberste Gerichtshof die "Befreiungstag"-Zölle von Präsident Donald Trump ablehnen sollte. Am 20. Februar tat das Gericht dies. Nun schätzen Ökonomen des Penn-Wharton-Budgetmodells, dass mehr als 175 Milliarden Dollar an US-Zolleinnahmen rückerstattungsfähig sein könnten. Rund 2.000 Importeure haben bereits vor dem Handelsgericht geklagt da jeder versucht, seinen Platz in der Warteschlange zu sichern, und Trump selbst prognostizierte: „Wir werden die nächsten fünf Jahre vor Gericht verbringen.“

In der Zwischenzeit hat Target $TGT gerade ein Quartal gemeldet, in dem die vergleichbaren Umsätze um 2,5 % zurückgingen und der Nettoumsatz um 1,5 % sank, selbst als das Unternehmen versuchte, dem Markt eine rosigere Zukunft für 2026 zu verkaufen. Das ist die Art von Quartal, die zeigt, dass die Verbraucher immer noch kommen, aber den Einkaufswagen in Echtzeit anpassen.

Kroger hingegen sieht so aus, als ob es versucht, mit dem zuverlässigsten Superkraft von Lebensmitteln zu gewinnen: Wiederholung. Es berichtete identische Verkäufe ohne Kraftstoff stiegen um 2,4 % im Quartal, der Gesamtumsatz des Unternehmens betrug 34,7 Milliarden Dollar und die bereinigten Online-Verkäufe stiegen um 20 %. Es wurde auch vorsichtig und prognostizierte für 2026 1 % bis 2 % identische Verkäufe (ohne Kraftstoff) – was ein reifes Lebensmittelgeschäft sagt, wenn es „stetig“ anstrebt und für „vorhersehbar“ betet. Und BJ's, das nächste Vergleichs-Warehouse-Club, meldete gerade vergleichbare Club-Verkäufe von 1,6 % oder 2,6 % ohne Benzin, mit einem Anstieg der Mitgliedsbeiträge um 10,9 % auf 129,8 Millionen Dollar – solide, aber nicht im Tempo von Costco.

Der Vorteil von Costco besteht darin, dass es im Voraus für Loyalität bezahlt wird und dann die Größe nutzt, um „Wert“ wie ein Merkmal und nicht wie einen Slogan erscheinen zu lassen. Es sagt im Grunde: Preise sind nervig, das Leben ist teuer, und wenn Sie damit umgehen möchten, können Sie dies mit einem 48er-Pack von etwas und einer Mitgliedskarte tun.

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