Donald Trumps „Politik-Suppe“ könnte der Wirtschaft langfristig schaden, sagt Stratege

Tony Roth, Chief Investment Officer bei Wilmington Trust Investment Advisors (MTB), sprach mit Quartz für die neueste Folge unserer Videoserie „Smart Investing“.

Sehen Sie sich das Interview oben an und lesen Sie das Transkript unten. Das Transkript dieses Gesprächs wurde aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet.

ANDY MILLS (AM): Bis zur Präsidentschaftswahl sind es weniger als zwei Monate. Auf welche Ergebnisse sollten Anleger Ihrer Meinung nach hoffen?

TONY ROTH (TR): Nun, ich denke, sie sollten auf eine gespaltener Kongress insgesamt. Und ich denke, dass eine sehr wichtige Sache ist, die Tatsache ist, dass wir dieses Steuergesetz haben, dieses Paket, das unter Präsident Trump verabschiedet wurde und nun in gewisser Weise zur Verlängerung ansteht, das Ende nächsten Jahres ausläuft. Und in einem Umfeld mit einem gespaltenen Kongress wird meiner Meinung nach einer Art von Verhandlungsumfeld entstehen, in dem viele dieser Bestimmungen verlängert werden könnten.

Gleichzeitig besteht aber möglicherweise die Möglichkeit, der Bundesregierung etwas mehr Haushaltsdisziplin aufzuerlegen. Und das ist für einen Investor aus mittel- bis langfristiger Sicht sehr wichtig, denn wir verzeichnen derzeit Defizite von 7 bis 8 Prozent des BIP auf Jahresbasis, was weitaus mehr ist als je zuvor. Diese Defizite sind nicht tragbar.

Wir müssen also wirklich vorankommen und als langfristiger Investor versuchen, einen Punkt zu erreichen, an dem wir einerseits einige dieser Steuersenkungen beibehalten, aber gleichzeitig den Weg in Richtung niedrigerer Defizite und größerer Haushaltsverantwortung ebnen können.

AM: Ich habe die Zahlen in letzter Zeit nicht gesehen. Wissen Sie, ob die Wahrscheinlichkeit eines gespaltenen Kongresses besteht?

TR: Die Republikaner werden sehr wahrscheinlich den Senat übernehmen. Wenn sie also den Sitz in Montana bekommen, hat Senator Tester einige Probleme, da er nach mehreren Amtszeiten in den Umfragen zurückliegt. Wenn die Republikaner also diesen bestimmten Sitz und den Senat bekommen, oder Cruz seinen Sitz in Texas behält, der ein kleines Stück näher an der Fehlergrenze liegt, dann denke ich , dass die Republikaner den Senat übernehmen und im Repräsentantenhaus wahrscheinlich der Weg geht des Siegers der allgemeinen Wahl entscheid ist. Das passiert normalerweise.

Und deshalb ist es wahrscheinlicher, dass, wenn ehemalige Präsident Trump Wenn er gewinnen würde, würde es nicht zu einer geteilten Regierung kommen, sondern zur Eroberung der Republikaner. Aber so wie die Dinge im Gegenstand stehen, ist es sehr, sehr schwierig vorherzusagen.

Natürlich scheint es, als [Vize]Präsident Harris hat einen Vorsprung. Nach den kürzlichen Ereignissen in Nebraska –nämlich dass sie diese eine Wahlmännerstimme in Omaha gewinnen wird –hat man das Gefühl, dass sie in Wisconsin einen Vorsprung hat, in Wisconsin einen ziemlich guten Vorsprung hat.

In Michigan liegt sie etwas vorne, und in Pennsylvania ist die Lage unentschieden. Sie kann Pennsylvania gewinnen. Das könnte es dann auch sein. Das wahrscheinlichste Ergebnis ist also ein Sieg von Harris mit einem republikanischen Senat. Aber wir werden sehen.

AM: Nehmen wir an, die Republikaner erringen einen klaren Sieg. Was passiert dann Ihrer Meinung nach mit den Märkten? Wie sollten sich Anleger auf so etwas vorbereiten?

TR: Ja, ich denke, ein Sieg Trumps ist, selbst bei einem gespaltenen Kongress in beide Richtungen, wahrscheinlich das unsicherste Ergebnis. Und der Grund dafür ist, dass es, wenn wir an die Wahl und die Auswirkungen der Wahl auf die Märkte denken, einfach drei Ebenen der Unsicherheit gibt. Da ist die Wahlunsicherheit, nämlich wer gewinnen wird und wie der Kongress zusammengesetzt sein wird.

Aber dann gibt es das, was ich „Kandidatenunsicherheit“ und „politische Unsicherheit“ nenne. Und Kandidatenunsicherheit besteht in der Vorstellung, dass ein Kandidat möglicherweise etwas ganz anderes tut, als er angekündigt hat, und zwar vielleicht, weil er seinen Kurs ändert, oder weil er das, was er versucht, rechtlich nicht umsetzen kann und ihm die nötigen Stimmen fehlen, und so weiter und so fort.

Und so war im Fall des früheren Präsidenten Trump, einer anderen Trump-Regierung, wirklich unklar, in welchem Ausmaß er die Zölle tatsächlich erhöht hat, wirklich unklar, in welchem Ausmaß er die Steuern tatsächlich senken würde. Und dann gibt es politische Unsicherheit, d. h., selbst wenn Sie diese Dinge in ziemlich erheblichem Maße tun würden, welche Auswirkungen hätte das wirklich auf die Wirtschaft und die Märkte?

Ich denke , dass viel von diesem Politik-Schnappschuss, den er vorschlägt, langfristig ziemlich negativ für die Wirtschaft wäre, weil er zu deutlich höheren Defiziten führen würde. Aber kurzfristig könnte es gut für die Märkte sein. Es könnte kurzfristig sehr generativ für die Wirtschaftsaktivität sein und daher den Märkten helfen, auch wenn die langfristigen Auswirkungen sehr negativ wären.

Ich denke also: Wenn es so ausgeht, dass wir am Tag nach der Wahl aufwachen und es so aussieht, als hätte Trump gewonnen, unabhängig von der Zusammensetzung des Kongresses, werden viele Anleger sehr unsicher sein, wie der Markt öffnet und wie die Entwicklung in den nächsten Tagen verlaufen wird. Das wird also sehr interessant zu verfolgen sein.

AM: Also, vielen danke, Tony.