Sogar Fondsmanager sagen, dass der KI-Aktienboom eine Blase ist, so eine Umfrage der BofA.

Etwa 54 % der von der Bank of America $BAC im Oktober befragten Fondsmanager gaben an, dass Tech-Aktien überbewertet seien, ein Anstieg gegenüber dem Vormonat, als etwa die Hälfte diese Meinung äußerte. Darüber hinaus sind 60 % der Meinung, dass globale Aktien insgesamt zu teuer sind.

Aktien haben in diesem Jahr aufgrund einer Flut von KI-Ankündigungen stark zugelegt. Insbesondere eine Reihe von großen Geschäften zwischen OpenAI und Firmen wie Nvidia $NVDA, Oracle $ORCL, AMD $AMD und Broadcom $AVGO trieben die Tech-Aktien auf Rekordhöhen.

Aber die zirkuläre Natur einiger dieser Geschäfte – und die damit verbundenen hohen Bewertungen – hat auch Bedenken geschürt, dass das Unternehmen ein Modell annimmt, das dem Vendor Financing ähnelt, das Teil des Dotcom-Crashs zu Beginn des Jahrtausends war. Beim Vendor Financing bietet ein Unternehmen einem Kunden, der seine Produkte kauft, finanzielle Unterstützung an.

„Die Erfahrung von vor einem Vierteljahrhundert [als die Dotcom-Blase platzte] wird sich nicht unbedingt wiederholen, aber das Ausmaß der jüngsten Investitionserhöhungen durch Technologieunternehmen weist bereits darauf hin, dass sie erhebliche Risiken eingehen“, schrieben Analysten der Forschungsgruppe Oxford Economics kürzlich in einer Notiz.

In der Umfrage der Bank of America, einer monatlichen Befragung von institutionellen Fondsmanagern, wurde KI als das größte Tail-Risiko genannt, noch vor Inflation und Geopolitik. „Long Gold“ wurde als der geschäftigste Handel bezeichnet.

Eine zweite Inflationswelle und die Aussicht, dass die Federal Reserve ihre Unabhängigkeit verlieren könnte, waren laut den Befragten die nächst bedeutendsten Risiken, schrieb der BofA-Strategist Michael Hartnett. Er stellte fest, dass das wahrgenommene Handelskriegsrisiko "seit seinem Höchststand im April, als es von 80 % als größtes Anliegen genannt wurde, erheblich abgenommen hat."

Das kommt, nachdem selbst Sam Altman, der Geschäftsführer von OpenAI, gewarnt hatte, dass der KI-Rummel im Sommer über die Vernunft hinaus in eine Blase übergeht. Auf die Frage im August, ob Investoren den KI-Bereich kollektiv überbewerten, sagte Altman: "Ja" und verglich die aktuelle Begeisterungswelle mit dem Dotcom-Boom.