Goldman Sachs und Morgan Stanley sehen ihre Aktien steigen, da der KI-Boom große Banken antreibt.

Die Ergebnisse von Goldman Sachs und Morgan Stanley zeigen deutlich, wie sich Wall Street bei nahezu jeder relevanten KI-Transaktion ihren Anteil sichert.

Von Catherine Baab5 Min. LesezeitAktualisiert 16. April 2026

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Goldman Sachs und Morgan Stanley sehen ihre Aktien steigen, da der KI-Boom große Banken antreibt.

Charly Triballeau / AFP via Getty Images

Sprechen Sie über ein Echtzeit-Schnappschuss: Die Gewinne der Banken, die in dieser Woche veröffentlicht wurden, haben vielleicht das klarste Bild davon geliefert, welche Sektoren der Wirtschaft von diesem historischen Capex-Boom profitieren, der durch den KI-Ausbau ausgelöst wurde. Die Banken gehören, wie es der Zufall will, nicht zu den Geringsten unter ihnen. Die Ergebnisse von Goldman Sachs $GS und Morgan Stanley $MS zusammen bieten ein besonders klares Bild davon, wie die Wall Street ihren Anteil an praktisch jeder relevanten Transaktion einstreicht.

Wenig überraschend ist der primäre Finanzierungsmechanismus Schulden. Große Technologieunternehmen haben mehr als 700 Milliarden Dollar an Investitionsausgaben allein für 2026 angekündigt — ein atemberaubender Anstieg von 70 % sogar im Vergleich zu den historischen Zahlen des letzten Jahres — und bei solch enormen Ausgaben gibt es einfach keine Möglichkeit, dass Bargeld alles decken könnte, selbst wenn es so wäre, dass Unternehmen den Ausbau auf diese Weise finanzieren wollten. Das bedeutet, dass die Anleihemärkte ein wichtiger Kanal sind und jährlich mit ähnlich beeindruckenden Raten wachsen.

Als Beispiel emittierten die fünf großen KI-Hyperscaler 121 Milliarden Dollar an US-Unternehmensanleihen im Jahr 2025, verglichen mit einem Durchschnitt von 28 Milliarden Dollar pro Jahr in den fünf Jahren zuvor. Die Schätzungen für 2026 reichen nun von 175 Milliarden bis 300 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass die Frage ist, ob der Markt nur um 50 % wächst oder, am oberen Ende der Spanne, sich fast verdreifacht.

Natürlich muss jemand helfen, diese Anleihen zu zeichnen, mit ihnen zu handeln, bei den Deals zu beraten und die daraus resultierenden Vermögenswerte zu verwalten (ganz zu schweigen davon, neu wohlhabenden KI-Gründern bei der Verwaltung ihres neu gefundenen Reichtums zu helfen). Hier kommen die größten Firmen der Wall Street ins Spiel. Hier ist ein noch detaillierterer Blick auf die Dynamik.

Goldman Sachs: Das Oracle-Anleihegeschäft als bestes Beispiel

Goldmans Ergebnisse des ersten Quartals funktionieren wie Belege für den allgemeinen Trend. Die Gebühren für das Investmentbanking beliefen sich auf 2,84 Milliarden US-Dollar, fast 50 % mehr als noch vor einem Jahr. Allein die Beratung erreichte 1,5 Milliarden US-Dollar, fast 100 % mehr, angetrieben durch KI-bezogene M&A. Die Aktienemissionen trugen 535 Millionen US-Dollar bei, ein Anstieg um 45 %, viel davon aus Wandelschuldverschreibungen – eine Struktur, die KI-Unternehmen bevorzugen, da die Aktiengewinne es ihnen ermöglichen, zu künstlich günstigen Zinssätzen zu leihen. Die Schuldenemissionen trugen 811 Millionen US-Dollar bei.

Der Oracle $ORCL-Deal insbesondere im Februar zeigt, wie eine einzelne Transaktion an mehreren Punkten entlang der Kette Einnahmen generiert. Der Datenbankriese — insbesondere der schwächste Kreditwette unter den AI-Hyperscalern, seine Anleihen handeln bereits näher an Junk als an Investment-Grade — benötigte 25 Milliarden Dollar. Goldman half, das Geschäft zu leiten. Investoren gaben Aufträge im Wert von 129 Milliarden Dollar auf, das größte jemals verzeichnete Orderbuch für ein Unternehmensanleiheangebot dieser Größe.

Beschreibt die Geschäft zu Bloomberg anschließend sagte John Sales, Goldmans Leiter des Investment-Grade-Syndikats in Amerika: "Jeder spricht über Rekordangebote. Ich denke, die interessantere Geschichte ist die Rekordnachfrage."

Goldman berichtete auch von Rekordeinnahmen im Aktienbereich von 5,33 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 27%, angetrieben durch Prime-Brokerage — Kredite an Hedgefonds und institutionelle Investoren, die größtenteils auch AI-bezogene Geschäfte tätigen. Das gesamte verwaltete Vermögen erreichte 3,65 Billionen Dollar.

Goldman-Aktien haben ihrerseits im letzten Jahr um 80% zugelegt, weitgehend im Einklang mit dem steilen Aufwärtstrend des Unternehmens.

Morgan Stanley, Begünstigter und Förderer

Morgan Stanley meldete Rekordnettoeinnahmen von fast 21 Milliarden Dollar für das Quartal, ein Anstieg von 16 % im Jahresvergleich, wobei das Geschäft mit institutionellen Wertpapieren – seine Investmentbank- und Handelsabteilung – Rekordeinnahmen von rund 11 Milliarden Dollar erzielte. Die Emission von festverzinslichen Wertpapieren stieg um 36 %, wobei in der Mitteilung speziell auf "höhere Emissionen von Investment-Grade-Papieren, die von erhöhten ereignisbezogenen Aktivitäten profitieren," hingewiesen wird. Das ist die KI-Schuldenwelle in einem einzigen Gewinnsatz.

Morgan Stanley Aktien sind um 75 % gestiegen im vergangenen Jahr, fast gleichauf mit Goldman, was einem praktischen Zwölfmonatigen Doppel entspricht.

Was die Position von Morgan Stanley am interessantesten und emblematischsten macht, ist die Zirkularität, die Forschung antreibt die Ergebnisse und umgekehrt. Im letzten Monat hat das Unternehmen veröffentlichte ein Memo und argumentierte, dass KI "bereit ist, ein Nettopositiv für die Bankenbranche zu sein", dass Banken direkt vom KI-Investitionsboom profitieren können und dass KI die Produktivität der Banken in den nächsten fünf bis zehn Jahren um 20 bis 50 % steigern könnte.

Nun, mit seinen Quartalsergebnissen, ist Morgan Stanley gleichzeitig dabei, in Fußnoten zu beschreiben, wie es rund 2 % seiner weltweiten Belegschaft in einer "Personalmanagementaktion" im März reduziert hat – Abfindungskosten von 178 Millionen Dollar –, die es als Effizienzinitiative darstellt. Die Firma erhebt Gebühren für den KI-Ausbau, veröffentlicht Forschungsergebnisse, die erklären, warum das gut für Banken ist, und führt gleichzeitig ein KI-Effizienzexperiment in ihrem eigenen Geschäft durch. Alles im gleichen Quartal.

Das letzte Puzzlestück ist, wie sich diese Maßnahmen für die Aktionäre der Banken auszahlen, zu denen auch das eigene Management und die Führungskräfte von Morgan Stanley gehören, wobei die Morgan Stanley-Aktie den S&P 500 übertrifft im letzten Jahr um 45 Prozentpunkte.

Die Quintessenz für die großen Banken

Der KBW Nasdaq $NDAQ Bank Index – ein unvollkommener Stellvertreter, da er regionale und Verbraucherakteure umfasst, die viel weniger dem Kapitalmarktaktivitäten ausgesetzt sind – ist dennoch um 54 % gestiegen im vergangenen Jahr, eine Zahl, die immer noch widerspiegelt, wie sich die breiten Vorteile von KI auf den Sektor auswirken.

JPMorgans Jamie Dimon war in seinen Quartalsbemerkungen direkt und listete "KI-gesteuerte Kapitalinvestitionen" neben fiskalischen Anreizen und Deregulierung als Kräfte auf, die sich für die großen Banken gut auswirken. Das ist Text und Subtext zugleich und zeigt, wie der KI-Ausbau so groß geworden ist und so sehr auf Schulden angewiesen ist, dass er jetzt zu den bedeutendsten makroökonomischen Variablen gehört, wobei die Banken, die ihn erleichtern, zu seinen Hauptnutznießern gehören.

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