Aktuelle Wirtschaftsdaten „zeigen keine Anzeichen einer Rezession“, sagten Analysten
Goldman Sachs $GS (GS) verringerte die Wahrscheinlichkeit einer Rezession dank gesunde Einzelhandelsumsätze und niedrige wöchentliche Arbeitslosenzahlen, eine Kehrtwende von der Entscheidung, die Wahrscheinlichkeit eines wirtschaftlichen Abschwungs zu erhöhen Anfang dieses Monats.
Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA liege derzeit bei 20 Prozent, erklärten Forscher der Investmentbank unter Leitung von Chefökonom Jan Hatzius in einer am Samstag veröffentlichten Mitteilung. Zuvor hatten sie die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs nach der Wirtschaftskrise von 15 auf 25 Prozent erhöht. Beschäftigungsbericht Juli Alarmglocken ausgelöst.
Insbesondere stimmten die Ergebnisse des Arbeitsmarktberichts des letzten Monats mit Sahms Regel überein. Diese besagt , dass eine Rezession beginnt, wenn der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der Arbeitslosenquote 0,5 Prozentpunkte oder mehr über ihrem niedrigsten Stand der vorhergehenden zwölf Monate liegt.
Doch eine neue Runde von Wirtschaftsdaten „zeigt keine Anzeichen einer Rezession“, so Goldman. Der ISM-Index für den Nicht-Produktionssektor, der die wirtschaftliche Lage von Dienstleistungsunternehmen misst, erholte sich und seine Beschäftigungskomponente wuchs zum ersten Mal seit November 2023.
Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli unerwartet stark an und stiegen gegenüber dem Vormonat um 1 % – und lagen damit deutlich über dem prognostizierten Wachstum von 0,3 %, so das Handelsministerium. gemeldet letzte Woche. Inzwischen Wöchentliche Arbeitslosenmeldungen im Vergleich zur Vorwoche um 7.000 gefallen.
Diese positiven Nachrichten bestätigten den Goldman-Strategen, dass der Anstieg der Arbeitslosenquote im vergangenen Monat eher auf ein größeres Arbeitskräfteangebot, vermutlich aufgrund von Zuwanderung, als auf eine Abschwächung des Arbeitsmarktes zurückzuführen war.
„Wenn eine Rezession ausbricht, dann passiert das normalerweise schnell“, sagte Goldman. „Das bedeutet, dass die beruhigenden Nachrichten über die Wirtschaftstätigkeit, Entlassungen und die Finanzlage bei der Beurteilung, ob der Beschäftigungsbericht für Juli ein Hinweis auf den Beginn einer Rezession war oder nur ein schwacher Wert, eine gewisse Berücksichtigung verdienen.“
Sollte der am 6. September veröffentlichte Beschäftigungsbericht für August „einigermaßen gut“ ausfallen, werden die Analysten ihre Rezessionswahrscheinlichkeit wieder auf 15 Prozent senken, wo sie bis Anfang dieses Monats fast ein Jahr lang lag.
Die Forscher sagten zudem, sie seien zuversichtlicher geworden, dass die Federal Reserve bei der nächsten Sitzung des Offenmarktausschusses Mitte September den Leitzins lediglich um 25 Basispunkte (auf 5–5,25 %) senken werde. Ein weiterer schwacher Arbeitsmarktbericht könne allerdings eine Senkung um 50 Basispunkte nach sich ziehen, merkten sie an.
Bank of America $BAC (BAC) Chef Brian Moynihan sagte in einem Interview letzte Woche dass das Forschungsteam der Bank „keine Rezession mehr vorhersage geht“. Moynihan warnte jedoch vor geringeren Ausgaben und entmutigten Verbrauchern, falls die Fed ihre Zinssenkungen nicht bald durchführt.
Anfang dieses Monats hat JPMorgan $JPM Chase (JPM) auch erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer Rezession bis Ende dieses Jahres von 25% auf 35% steigen, was auf die verlangsamte Inflation und höhere Arbeitslosenzahlen hindeutet, die am 2. August veröffentlicht wurden.
Die von JPMorgan angepasste Wahrscheinlichkeit einer Rezession bedeutet jedoch nicht, dass ein Abschwung unmittelbar bevorsteht. JPMorgans globaler Chefökonom Bruce Kasman erklärte seinen Kunden, dass wichtige Rezessionsindikatoren noch immer nicht da.
„Grundsätzlicher ist, dass die Schwachstellen, die normalerweise mit dem Ende einer Rezession einhergehen – anhaltender Rückgang der Gewinnmargen oder Stress auf den Kreditmärkten sowie Schocks auf den Energie- oder Finanzmärkten – auffallend fehlen“, sagte Kasman.
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