Der Handelskrieg für amerikanische Filme steht bevor

Während die Spannungen im Handelskrieg zwischen den USA und China eskalieren, leidet eines der wichtigsten Exportgüter Amerikas – nicht Sojabohnen oder Halbleiter, sondern Geschichten.

Die chinesische Filmbehörde gab am Donnerstag bekannt, dass sie damit beginnen werde, die Anzahl der in chinesischen Kinos gezeigten amerikanischen Filme zu reduzieren. ABC-Nachrichten Der Schritt wurde als direkte Reaktion auf den Zolldruck von Präsident Donald Trump dargestellt, dessen Regierung die Zölle auf chinesische Importe auf 145 % erhöht hat, darunter auch die im Februar eingeführten Zölle.

Chinesische Beamte warnten, dass der „Missbrauch von Zöllen gegen China“ die Gunst des heimischen Publikums gegenüber amerikanischen Filmen schwächen würde. Auf die Frage nach Chinas Vergeltungsmaßnahmen antwortete Trump: „Ich glaube, ich habe schon von Schlimmerem gehört.“

Die Unterhaltungsindustrie bekommt ihren Auftritt im Handelskrieg

Für die amerikanische Unterhaltungsindustrie, die seit langem von internationalen Märkten, insbesondere China, abhängig ist, ist der eskalierende Handelskrieg keine unbedeutende Entwicklung. Selbst wenn Filmstudios direkte Zölle vermeiden, besteht die Gefahr, dass die zunehmenden Spannungen die Einnahmequellen auf weniger offensichtliche, aber bedeutsame Weise stören: durch strengere Importquoten, Streaming-Beschränkungen, verringerte Merchandising-Möglichkeiten und Verzögerungen oder Absagen internationaler Koproduktionen.

Die nachgelagerten Auswirkungen könnten sogar noch schwerwiegender sein. Wenn im Ausland weniger Menschen einen Film sehen, gehen die finanziellen Auswirkungen weit über den Ticketverkauf hinaus. Eine geringere Sichtbarkeit kann das breitere kommerzielle Ökosystem schwächen, das rund um populäres geistiges Eigentum – darunter Kleidung, Sammlerstücke, Lizenzvereinbarungen und Freizeitparkattraktionen – aufgebaut ist. In einer Branche, in der die Präsenz des Publikums eng mit dem Markenwert verknüpft ist, kann ein verringerter globaler Zugang das langfristige Wachstum unbemerkt hemmen.

Der US-Medien- und Unterhaltungssektor ist der größte der Welt und wird laut … auf 649 Milliarden US-Dollar geschätzt, bei einem globalen Marktvolumen von 2,8 Billionen US-Dollar. PwCDer US-Sektor soll bis 2028 auf 808 Milliarden US-Dollar anwachsen. Diese Expansion hängt stark vom Zugang zu ausländischen Märkten ab – insbesondere zu China, das sich in den letzten Jahren zum zweitgrößten Filmmarkt der Welt und zu einem Schlüsselgebiet in Hollywoods internationaler Strategie entwickelt hat.

Große US-Studios sind auf internationale Veröffentlichungsfenster, lokalisiertes Marketing und globale Lizenznetzwerke angewiesen, um die Erträge aus Blockbuster-Produktionen zu maximieren. Aufgrund seiner Größe, seines Marktwachstums und seines Einflusses spielt China für dieses Modell eine besonders zentrale Rolle. Da die Regulierungsbehörden des Landes mittlerweile Zölle als Begründung für die Einschränkung der US-Filmimporte anführen, nehmen die Risiken für die Unterhaltungsexporte – und die davon abhängigen Branchen – zu.

Der Meg-Alodon im Zimmer

Nehmen Die Meg, der von Jason Statham inszenierte Film über einen riesigen Hai, der 2018 zu einer weltweiten Sensation wurde. Auf den ersten Blick ist es Popcorn-Kost mit großem Budget und noch größeren Zähnen. Doch unter der Oberfläche war es eine US-chinesische Koproduktion so konzipiert, beide Märkte anzusprechen. Unterstützt von Warner Bros. (WBD-1.42%) und Chinas Gravity Pictures verwebte der Film chinesische Schauplätze, chinesische Talente und kulturelle Elemente, die beim chinesischen Publikum Anklang fanden. Die Strategie zahlte sich aus: Von den 530 Millionen US-Dollar des weltweiten Kinokassenerfolgs kamen über 150 Millionen US-Dollar aus China – mehr als von jedem anderen Markt außer den USA.

Der Erfolg von Die Meg war kein Zufall. Seine Fortsetzung aus 2023 Meg 2: Der Graben, wiederholte das Drehbuch und legte in China ein stärkeres Debüt als in Nordamerika. Ohne diesen internationalen Aufschwung, insbesondere aus chinesischen Kinos, hätte wahrscheinlich keiner der Film die Gewinnspanne erreicht oder sein neunstelliges Budget gerechtfertigt.

Vielleicht noch wichtiger ist, dass die Tatsache, dass das Franchise überhaupt existiert, dafür spricht, dass Hollywood bei der Entwicklung von Projekten zunehmend auch China im Blick hat – oft nicht nur als Käufer, sondern als Partner.

Diese Art von Hybrid-Blockbustern sind mehr als nur Filme. Sie sind der Proof of Concept für eine globalisierte Unterhaltungsökonomie, die Koproduktionen in kulturelle Exporte und Kassenerfolge in Lizenzierungs-, Streaming- und Merchandising-Imperien verwandelt.

Wenn geopolitische Spannungen diesen Fluss bremsen, wirken sich die Folgen nicht nur auf den Ticketverkauf aus: Sie verkleinern den Handlungsspielraum für große, grenzüberschreitende Geschichten und zwingen die Studios, darüber nachzudenken, welche Projekte das Risiko wert sind.

Disneys China-Verbindung

Nur wenige amerikanische Unternehmen veranschaulichen die globale Reichweite des geistigen Eigentums (IP) im Unterhaltungsbereich so wie Disney (DIS-0.12%). Im Jahr 2023 stieg die Besucherzahl von Shanghai Disneyland um 164 %, nachdem die Pandemiebeschränkungen aufgehoben wurden, und im Dezember eröffnete der Park den weltweit ersten Zootopia-Themenland – speziell für das chinesische Publikum gebaut. Dabei handelt es sich nicht nur um Branding, sondern um eine strategische Investition in die Infrastruktur, die darauf ausgelegt ist, Geschichtenerzählen in internationalen Tourismus, Einzelhandel und wiederkehrende Einnahmen umzuwandeln.

Doch der eigentliche kommerzielle Motor liegt möglicherweise in den Waren. Disneys Duffy und Freunde Die Spielzeuglinie – die in den USA eine relativ ruhige Präsenz hat – hat sich in Asien zu einem kulturellen Phänomen entwickelt und einen Umsatz von Hunderten Millionen generiert. Ihre Durchbruchfigur, LinaBell, feierte 2021 in Shanghai ihr Debüt und entwickelte sich schnell zu einem Merchandising-Giganten. Fans stehen stundenlang Schlange, um sie im Kostüm zu sehen, Plüschtiere zu kaufen und natürlich die Bilder online zu stellen.

So sieht die Monetarisierung von geistigem Eigentum aus, wenn sie funktioniert: Figuren werden zu Produkten, zu Attraktionen und zu Markenwert.

Disney bleibt mit Markenlizenzen im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar pro Jahr der weltweit führende globale Lizenzgeber. Dazu gehört alles von Spielzeug über Kleidung bis hin zu Lunchboxen – vieles davon ist auf grenzüberschreitende Partnerschaften und die Verbrauchernachfrage in den großen Überseemärkten angewiesen.

Wenn dieser Fluss unterbrochen wird, zeigen sich die wirtschaftlichen Auswirkungen nicht sofort. Aber sie zeigen sich.

Unterhaltung findet nicht nur auf dem Bildschirm statt

Für Anleger, die einige der größten Namen im US-Aktienmarkt halten, hat der Handelskrieg Auswirkungen.

Disney, ein Schwergewicht im Dow Jones und S&P 500, ist stark von Veränderungen der Stimmung im Ausland und des Marktzugangs abhängig – und zwar so stark, dass sie den gesamten Dow Jones nach unten ziehen, wenn sich die Stimmung ändert. Globale Akteure wie Sony (SONY-0.04%), Comcast (CMCSA+0.39%), und Netflix (NFLX-0.29%) sind mit ähnlichen Risiken konfrontiert, da sie alle auf internationale Lizenzen, Koproduktionen und den Ausbau des Streaming-Angebots angewiesen sind, um ihre Wachstumsziele zu erreichen. Selbst Technologiegiganten wie Apple (AAPL+4.00%) und Amazon (AMZN+1.90%) haben ihre Zukunft an die Unterhaltung geknüpft und massiv in Originalinhalte und den weltweiten Vertrieb investiert.

Für all diese Unternehmen müssen geopolitische Unruhen nicht unbedingt direkt zu Zöllen führen, um Schaden anzurichten. Stimmung, Zugang und das Wohlwollen der Verbraucher sind ebenso entscheidend – und potenziell anfälliger.

Die in dieser Woche verschärfte Quotenregelung für Filme könnte ein Warnsignal sein.

Chinesische Regierungsvertreter signalisieren nicht nur ihre Frustration über die Zölle – sie signalisieren auch einen breiteren Widerstand gegen den amerikanischen „Druck und die egoistischen Interessen“. Kulturelle Vergeltungsmaßnahmen erfolgen oft unmittelbar vor oder gehen Hand in Hand mit schärferen Handelsbeschränkungen, doch in einer Welt, in der Geschichten exportierbare Vermögenswerte sind, können selbst sanfte Verbote Spuren hinterlassen. Anleger sollten sich einschalten.