$400.000 Häuser mit 7% Hypothekenzinsen belasten den Heimwerkerhandel. Fragen Sie nur Home Depot.
An der Oberfläche sieht das Bild rosig aus – aber wenn man ein wenig tiefer gräbt, entdeckt man Warnzeichen. Am Dienstag meldete Home Depot $HD Q1-Umsätze die im Vergleich zum Vorjahr um 9 % auf fast 40 Milliarden Dollar gestiegen sind. Allerdings sanken die vergleichbaren Umsätze – das, was die bestehenden Geschäfte tatsächlich einbrachten – insgesamt um 0,3 %, mit nur einem kleinen Anstieg von 0,2 % in den USA.
Vergleichen Sie das mit der Inflation, die im gleichen Zeitraum über 3 % lag, und Sie werden sehen, dass die Umsätze der Home Depot-Geschäfte im Wesentlichen gefallen sind, anstatt zu wachsen. Der Ladenverkehr und die reale Kaufkraft sind effektiv gesunken.
Home Depot verkauft effektiv weniger Volumen. Das ist ein klassisches Zeichen für einen Verbraucherrückgang.
Die Kommentare von CEO Ted Decker erkannten subtil an diese Dynamik. Er lobte die „anhaltende Kundenbindung bei kleineren Projekten“, was eine andere Art auszudrücken ist, dass große Ausgaben nachließen. Denken Sie an Mulch und Farbsaison, nicht an Küchenrenovierungen. Decker verwies auch auf Frühjahrsveranstaltungen als Treiber und deutete an, dass das Quartal auf typischen saisonalen Impulsen beruhte, nicht auf einem Anstieg der Ausgaben.
Warum halten sich die Kunden also zurück? Das Problem scheint bei einem noch größeren Ticketartikel als einem neuen Geschirrspüler oder einer Esszimmerleuchte zu liegen: Häuser.
Wie üblich spiegeln die Ergebnisse von Home Depot das weitere Bild des Wohnungsmarktes wider. Die Hypothekenzinsen sind wieder auf 7 % gestiegen, was die Käuferaktivität gleichzeitig mit Beginn der Hochsaison abkühlt. Im März lag der mittlere Preis für bestehende Eigenheime erneut bei 400.000 US-Dollar, während die Verkäufe um fast 6 % zurückgingen im Jahresvergleich laut der National Association of Realtors. Die April-Zahlen werden diesen Donnerstag erwartet, aber frühe Anzeichen deuten auf eine anhaltende Flaute hin.
Wenn der Verkauf von Eigenheimen ins Stocken gerät, sinkt auch die Nachfrage nach größeren Renovierungen und Möbelumgestaltungen. Kein Wunder, dass Home Depots Gewinnmix zeigt, dass Verbraucher sich für DIY-Auffrischungen entscheiden und nicht für umfassende Aufrüstungen. Solange die Erschwinglichkeit nicht auf den Immobilienmarkt zurückkehrt, wird sich dieser Trend wahrscheinlich nicht ändern.
Die größere Frage ist jetzt, ob Home Depots Schmerz nur ein Blip ist oder ein längerfristiger Reset. Da Lowe's $LOW am Mittwoch berichtet und die Erschwinglichkeit von Hypotheken schlechter wird, stehen Einzelhändler mit Immobilienbezug unter dem Mikroskop. Wenn die Verbraucher abseits stehen, könnte „selbst machen“ zu „gar nicht machen“ werden.
Anleger ihrerseits scheinen das Glas halb voll zu sehen: Die Aktien von Home Depot steigen um etwa 2 % vor der Glocke. Vielleicht hatte die Wall Street Schlimmeres erwartet oder die Trübsal rund um die Verbraucherausgaben war bereits eingepreist. Wahrscheinlicher ist, dass in diesem Umfeld Ergebnisse, die enttäuschend, aber nicht katastrophal sind, als Erfolg gewertet werden.
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