HTZ setzt auf stabilere Preise, niedrigere Abschreibungen und mehr digitalen Autoverkauf, um nach dem Quartal März 2026 die Cashflow-Neutralität zu erreichen.
Hertz Global Holdings HTZ versucht, die Verbesserung der Fundamentaldaten in ein stabileres Gewinn- und Cashflow-Profil zu verwandeln. Die Preise stabilisieren sich, die Flottenwirtschaft profitiert von geringeren Abschreibungen, und das Wachstum erstreckt sich über den Flughafenkanal hinaus.
Die Branchenpreise sind stabiler geworden, und das Management erwartet, dass die globalen Preise im Märzquartal im Jahresvergleich leicht steigen. Die Verbesserung wird voraussichtlich durch die Segmente Amerika und International unterstützt.
Ein wichtiger Datenpunkt ist der Umsatz pro Transaktionstag, der sich bis 2025 im Jahresvergleich sequentiell verbessert hat. Dieser Trend spiegelt eine straffere Umsatzausführung und eine bessere Nutzung der Preisinstrumente wider. Hertz testet auch weitere Upgrades der Preissysteme, die die Gewinne ausweiten könnten, wenn diese Werkzeuge eingeführt werden.
Die Kapazitätspläne des Unternehmens sind darauf ausgelegt, innerhalb der Nachfrage zu bleiben. Das Wachstum am Flughafen wird in Übereinstimmung mit oder unterhalb der Trends der Transportation Security Administration gehalten. Dieser Ansatz unterstützt eine bessere Preisdiziplin und einen stärkeren Mix, was in einem Geschäft, in dem kleine Preisbewegungen die Margen schnell beeinflussen können, wichtig ist.
Die Abschreibung pro Einheit ist einer der wichtigsten Faktoren der Wirtschaftlichkeit von Einheiten im Fahrzeugverleih. Sie ist ein direkter Kostenfaktor für die Nutzung und Veräußerung der Flotte und kann sich stark verändern, wenn sich die Werte von Gebrauchtfahrzeugen ändern. Das macht die Abschreibung zu einem entscheidenden Hebel für die Marge, da das Unternehmen auf eine konsistentere Rentabilität hinarbeitet.
Hertz machte 2025 Fortschritte. Im vierten Quartal sank die Abschreibung pro Einheit auf 330 $ im Monat von 418 $ im Vorjahr, unterstützt durch disziplinierteres Kaufen, Halten und Verkaufen. Es gab auch eine späte nicht zahlungswirksame Anpassung im Zusammenhang mit einer Aktualisierung des Restwertes, die zeigt, wie schnell sich die Linie immer noch verschieben kann.
Das Management erwartet, dass die Abschreibung pro Einheit im Jahr 2026 unter 300 $ fallen wird, da sich der Fahrzeugmix verbessert und die Wiederverkaufswerte normalisieren. Sollte dies der Fall sein, reduziert es einen wesentlichen Kostenfaktor und unterstützt die langfristigen Rentabilitätsziele des Unternehmens.
Die Flottenstrategie ist zentral, um die Volatilität zu senken. Hertz legt Wert auf disziplinierte Kaufentscheidungen, kürzere Haltezeiten und eine kontrolliertere Verkaufszeitplanung. Das Ziel ist es, die Gewinnschwankungen zu begrenzen, die durch den Kauf zum falschen Zeitpunkt im Zyklus oder den Verkauf unter schwachen saisonalen Bedingungen entstehen können.
Das Unternehmen hat auch den Kauf von Fahrzeugen des Modelljahres 2026 zu erwarteten Preisen und Mengen gesichert. Dies erhöht die Planungssicherheit und verbessert die Kontrolle über die Zusammensetzung der Flotte. Es hilft Hertz auch, die Kapazität mit der Nachfrage abzustimmen, anstatt dem Volumen nachzujagen.
Betrieblich gesehen ist die Flotte jünger. Das Durchschnittsalter der Flotte wurde auf unter 10 Monate reduziert und die Auslastung blieb trotz rückrufbedingter Störungen stabil. Eine jüngere, besser verwaltete Flotte sollte ein vorhersehbareres Kostenprofil unterstützen, wenn die Vermietungsaktivität zunimmt.
Hertz konzentriert sich auf Wachstumsbereiche außerhalb des traditionellen Flughafengeschäfts. Der Umsatz außerhalb von Flughäfen machte sowohl 2025 als auch 2024 34 % des weltweiten Fahrzeugvermietungsumsatzes aus und unterstreicht das Potenzial. Das Unternehmen strebt zusätzliches Wachstum durch Standorte außerhalb von Flughäfen an, mit besonderem Schwerpunkt auf Versicherungsersatz, lokalen Geschäftskunden und Kleinunternehmensvermietungen.
Mobilität ist ein weiterer Schwerpunktbereich. Das Mobilitätssegment, unterstützt durch eine große Mietflotte für Fahrgemeinschaften, birgt aus Sicht des Managements ein zweistelliges Umsatzpotenzial. Der Schwung bei Standorten außerhalb von Flughäfen und im Mobilitätsbereich wurde ebenfalls neben der Verbesserung der Flughafenpreise in Amerika festgestellt.
Investoren, die die Kategorie verfolgen, vergleichen Hertz oft mit Avis Budget Group CAR, einem weiteren Hauptanbieter von Fahrzeugvermietungs- und Mobilitätsdiensten. In einem anderen Bereich der Transportdienstleistungen, ZTO Express (Cayman) Inc. ZTO zeigt, wie diversifiziert der Sektor sein kann, mit Wachstumstreibern in der Logistik, die nicht an Reisekreisläufe gebunden sind.
Fahrzeugverkäufe sind ein bedeutender Teil des Betriebsmodells von Hertz, und das Management versucht, diese Einnahmen konsistenter zu gestalten. Das Unternehmen plant, die digitalen Autoverkäufe im Jahr 2026 auszubauen, mit dem Ziel, die Einzelhandelsverkäufe von etwa einem Drittel der heutigen Gesamtfahrzeugverkäufe zu erhöhen.
Das Timing ist wichtig. Der Frühling ist typischerweise eine Spitzenkaufsaison, und das Management erwartet, dass höhere Steuererstattungen die Nachfrage unterstützen. Ein höherer Einzelhandelsmix kann auch die Wirtschaftlichkeit der Veräußerung verbessern, wenn die Umsetzung auf lokaler Ebene verbessert wird.
Der Plan ist es, den Gewinn pro Fahrzeug durch bessere Aufarbeitungseffizienz und höhere Bindung bei Finanzierung und Versicherung zu steigern. Wenn die Wiederverkaufswerte stabil bleiben und der Einzelhandelsmix steigt, sollte das Geld aus Fahrzeugverkäufen konsistenter werden. Das unterstützt das Ziel des Unternehmens, nach dem Quartal März 2026 annähernd cash-flow-neutral zu sein.
Das Management hat einen klaren Erholungspfad skizziert. Für 2026 hat Hertz einen Ausblick auf die bereinigte EBITDA-Marge von 3 % bis 6 % beibehalten. Es bekräftigte auch ein Ziel für das bereinigte EBITDA 2027 von 1 Milliarde USD.
Um diese Ziele glaubwürdig zu machen, müssen mehrere Umsetzungspunkte erreicht werden. Die Preise müssen sich unter disziplinierter Kapazitätsplanung weiter verbessern. Die Abschreibungen müssen sich in Richtung des Bereichs von unter 300 USD pro Monat bewegen, unterstützt durch den Mix und stabilere Wiederverkaufswerte. Und das Unternehmen benötigt weniger betriebliche Störungen durch Rückrufe, während es die direkten Betriebskosten pro Tag weiter in Richtung seiner langfristigen Ziele senkt.
Die Liquidität ist ein weiterer Schwankungsfaktor. Die Unternehmensliquidität betrug zum Jahresende 2025 etwa 1,5 Milliarden US-Dollar und sank nach einer Zahlung im Januar 2026. Das Management erwartet, dass die Liquidität bis Mitte 2026 auf unter 1 Milliarde US-Dollar sinken wird, bevor sie sich mit geplanten Maßnahmen und einem besseren freien Cashflow nach dem März-Quartal verbessert. Ein reibungsloseres Betriebsprofil in Kombination mit gleichmäßigeren Erlösen aus Fahrzeugverkäufen würde viel dazu beitragen, die Wende zu unterstützen.
Die Überraschungsgeschichte der HTZ-Ergebnisse ist eine bescheidene. In den vier zurückliegenden Quartalen übertrafen die Ergebnisse zweimal die Zacks-Konsensschätzung und verfehlten sie in den anderen Quartalen. Der durchschnittliche Überschuss übersteigt 100%.
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Dieses Unternehmen zielt auf Millennials und Gen Z ab und erzielte allein im letzten Quartal fast 1 Milliarde US-Dollar Umsatz. Ein kürzlicher Rückgang macht jetzt einen idealen Zeitpunkt zum Einsteigen. Natürlich sind nicht alle unsere Elite-Picks Gewinner, aber dieser könnte frühere Zacks' Aktien, die sich verdoppeln, wie Nano-X $TWTR Imaging, das in etwas mehr als 9 Monaten um +129,6% stieg, weit übertreffen.
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