JD Vance als Vizepräsidentenkandidat von Donald Trump ist ein Problem für die Wall Street, sagt Stratege

Rick Pitcairn, Chief Global Strategist bei Pitcairn Financial Group, sprach mit Quartz für die neueste Folge unserer Videoserie „Smart Investing“.

Sehen Sie sich das Interview oben an und lesen Sie das Transkript unten. Das Transkript dieses Gesprächs wurde aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet.

ANDY MILLS (AM): Trump hat JD Vance als seinen Vizepräsidenten gewählt und Vance hat sich mit [Elizabeth] Warren in einer Wall-Street-Gesetzgebung zusammengetan, die sie in der Vergangenheit in gewisser Weise im Grenzbereich gehalten hat. Sehen Sie das als positiv oder negativ für Anleger?

RICK PITCAIRN (RP): Ich bin nicht sicher, ob wir das schon wirklich wissen. Ich denke, im Kern der Trump-Administration gibt es immer noch Leute wie Laffer und Steve Moore, die eher pro Wall Street sind. Sie werden also ein kleines Gefecht intern austragen müssen, um herauszufinden, wie die endgültige Politik aussehen wird. Aber ich denke, die letzten paar Tage haben uns wirklich gezeigt, dass die Politik, die Die Aufregung um die Politik ist im Moment auf einem hohen Zählwert. Sie kocht auf höchstem Niveau. Und wir versuchen mit unseren Investoren zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass sie ihre langfristigen Portfolioziele im Augen behalten und sicherstellen dass sie diesen schwierigen Markt mit einer hinreichenden Objektivität beschreiten. Das ist noch schwieriger, wenn man vier Tage zur Verfügung hat wie wir gerade hatten.

AM: Aber der Markt insgesamt war dieses Jahr im Aufwind. Glauben Sie, dass sich das fortsetzt?

RP: Unsere Arbeit zeigt : Wenn man ein wirklich starkes erstes Halbjahr hat, wie wir es hatten im ersten Halbjahr im S&P 500 etwa 14,2, dann hat man fast immer ein positives zweites Halbjahr. Es ist normalerweise nicht ganz so robust wie das erste Halbjahr, aber normalerweise positiv. Und wenn man das mit einem starken ersten Halbjahr kombiniert die Tatsache, dass wir seit 1944 kein Jahr mit rückläufigen S&P-Zahlen in einem Jahr mit Wiederwahl eines Präsidenten hatten. Das ist logisch, denn welche Regierung auch immer an der Macht ist, legt jeden Hebel um, um die Wirtschaft anzukurbeln und dafür zu sorgen, dass alles gut aussieht. Es ist schwer vorstellbar, dass sich dieser Hintergrund vor der Wahl ändert.

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AM: Die Dinge haben sich weitgehend in Donald Trumps Richtung verschoben. Gibt es etwas, was ein Investor tun sollte, um Bereiten Sie sich auf eine republikanische Exekutive vor?

RP: Unsere Arbeit zeigt , dass die seltenen Präsidentschaftswahlen große Auswirkungen auf die Kapitalmärkte im großen Format haben. Ich würde also nicht sagen, dass ich meine Vermögensallokation im Wesentlichen davon abhänge basiert darauf abhänge, ob die eine oder die andere Partei die Wahl gewinnt oder nicht. Trotzdem kann man es in den Sektoren sehen. Seit der Debatte stehen zum Beispiel Finanzwerte so hoch wie die Finanz-ETFs oder die Finanzwerte selbst. Finanzwerte schneiden in der Richtung besser ab. Zumindest wird die Wahrnehmung dazu vertreten, dass sie auf der Republikanerseite besser abschneiden. n-Regierung. Dasselbe gilt für Mexiko. Schlüsselaktien tendieren dazu, sich ein wenig zu entwickeln, die Wahrnehmung ist, dass sie sich unter einer Trump-Regierung etwas schlechter entwickeln werden. Aktien aus dem Bereich grüne Energie werden sich unter einer Trump-Regierung etwas schlechter entwickeln. Sie werden also diese Sektorrotationen sehen und sich ihrer bewusst sein. Und wenn Sie sehr taktisch vorgehen, können Sie versuchen, ein wenig davon zu profitieren. Aber vor allem versuchen wir bei unseren Kunden sicherzustellen, dass diese Portfoliostruktur langfristig Bestand hat, was bedeutet, dass wir auf einen kurzfristigen politischen Anreiz nicht überreagieren sollten.

AM: Donald Trump hat erklärt, er werde Jerome Powell nicht zum Fed-Vorsitzenden ernennen. Was würde eine weniger unabhängige Fed für die Märkte bedeuten?

RP: Wir denken, dass eine weniger unabhängige Fed eine schlechte Sache wäre. Die Fed hat eine Rolle, wissen Sie, und jeder hat seine eigene Meinung dazu, wie sie diese Rolle gespielt hat. Aber wir glauben wirklich, dass größtmögliche Unabhängigkeit eine gute Sache für die amerikanische Wirtschaft wäre, wenn es unter beiden Regierungen eine weniger unabhängige Fed gäbe. Aber während der Trump-Administration, wissen Sie, hat er Powell, glaube ich, mit der Vorstellung ernannt, dass Powell der Idee von Zinssenkungen gegenüber aufgeschlossener sein würde, sei es wegen Covid, wegen des Hintergrunds oder wegen Powells Stil. Das war nicht der Fall. Er würde ihn wahrscheinlich ersetzen. Ich denke, wenn … Wir haben aus den falschen, d. h. politischen Gründen, eine übermäßig lockere Fed-Politik über lange Zeit beibehalten. Dies stellt eine große Bedrohung für unsere Währung und eine große Bedrohung für unsere Märkte dar. Und seit 2009 verfolgen wir tatsächlich eine relativ lockere Geldpolitik. Und deshalb sage ich, dass unsere Haushaltslage sehr stark mit unserer Geldlage verknüpft ist. Und wir müssen beide im Auge behalten, denn sie sind miteinander verknüpft. Und wir müssen sicherstellen, dass, was auch immer wir intern tun, die Stärke des Dollars und der Wunsch der Welt, Staatsanleihen zu kaufen, erhalten bleibt, denn wir haben ein Defizit von etwa 1,8 Billionen Dollar und wir müssen dafür sorgen, dass die Welt diese Staatsanleihen kauft.

AM: Wo sollten Anleger jetzt ihr Geld anlegen?

RP: Nun, wir sind langfristige strategische Investoren. Es besteht kein Zweifel daran, dass der S&P 500 einen langen Weg hingelegt hat. Die Konzentration in den Top-10-Aktien ist höher als je vor allem und ich glaube an das Versprechen der KI, glaube ich daran. Aber man muss sagen, dass unter diesen Top-10-Aktien im S&P 500 alle miteinander Geschäfte machen. Sie wissen beispielsweise Google kauft Chips von von Nvidia und Facebook kauft Chips von Nvidia. Es wird also wahrscheinlich irgendwann zu einer Art Abschwung kommen. Und ich würde sicherstellen, dass ich mein Geld in einigen Bereichen halte, die nicht ganz auf dem Höhepunkt des Rekords sind oder, wissen Sie, FP 500 hat in diesem Jahr 35 oder 40 Rekorde aufgestellt. An anderen Stellen werden sich internationale Aktien gut entwickeln. Sie werden vielleicht nicht Sie übertreffen den S und den P500, sind aber ein guter Diversifikator. Einige Sachwerte, etwas Gold, etwas Infrastruktur. Ich denke, das sind alles Dinge, die ein Portfolio abrunden, woran Anleger in einer Zeit denken sollten, in der der Markt ins Extreme geht. … Um Ihre Aktienposition abzurunden. Sie werden eine Aktienposition haben. Aber runden wir das ab. Sie sagen nicht: „Nun, wissen Sie, Gold oder Infrastruktur und International haben nicht funktioniert, also werde ich das loswerden und einfach den S&P 500 kaufen, denn Sie jagen diesem Momentum hinterher, und vielleicht geht das noch eineinhalb oder zwei Jahre so weiter, aber irgendwann hört es auf. Niemand ist wirklich gut genug, um Ihnen zu sagen, wann es aufhört, aber es wird aufhören. Und Sie wollen sicherstellen, dass Sie dafür gerüstet sind.“

RP: Das ist wirklich interessant. Vielen Dank, Rick.