In ihren ersten Quartalsberichten seit der Einführung der Federal Reserve Zinssenkung Letzten Monat gaben Großbanken Anlegern einen Einblick darin , wie sie sich auf eine neue, potenziell weniger freundliche makroökonomische Landschaft vorbereiten.
„Die Ereignisse am Ende des [dritten Quartals] bereiten den Boden für entscheidende strategische Wendepunkte im Bankwesen, daher ist der Ausblick in dieser Ertragssaison von Belang“, sagte Chris Stanley, Banking Industry Practice Lead bei Moody’s (MCO-0.47%) in einer Erklärung am Freitag.
Den größten Aufschwung gab es in diesem Quartal bei den Investmentbanking-Abteilungen der Banken, die aufgrund der Zunahme von Fusionen und Übernahmen einen Erfolgslauf hingelegt haben. bescheren den Banken große Gewinne aus den Beratungsgebühren.
Doch Investoren und Analysten beobachten weiterhin genau Zinsüberschuss – was die Banken an den Zinsen aus Krediten und Investitionen verdienen. Es ist eine äußerst zinssensitive Kennzahl, die wichtigste Möglichkeit für die Banken, Geld zu verdienen, und eines der deutlichsten Signale in Bezug auf die makropolitischen Erwartungen der Banken.
Trotz einer Verlangsamung des NII-Wachstums (und in einigen Fällen eines Rückgangs dieser Kennzahl) im letzten Quartal haben die Banken sowohl hinsichtlich ihres NII für das dritte Quartal als auch hinsichtlich ihrer Prognosen weitgehend die Erwartungen erfüllt oder übertroffen.
„Ich denke, der Gesamtweg war irgendwo zwischen ziemlich gut und ziemlich gut“, sagte Douglas Cohen, Geschäftsführer von Fiduciary Trust International.
An der Wall Street geht man weitgehend davon aus, dass die Fed noch vor Jahresende zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird – weit entfernt von den im Januar prognostizierten sechs oder sieben Zinssenkungen. JPMorgan Chase (JPM+2.40%), Bank of America (BAC+0.23%), Citigroup (C+2.27%), und Wells Fargo (WFC+1.47%) planen und projizieren.
JPMorgan Chase
JPMorgan gemeldet ein weiteres überragendes Quartal am Freitag, das die Erwartungen der Wall Street übertraf dank eines höher als erwarteten NII, das im Jahresvergleich um 3 % auf 23,5 Mrd. USD stieg.
Die nach Vermögenswerten größte US-Bank erhöhte zudem ihre NII-Prognose auf 92,5 Milliarden Dollar Ende dieses Jahres, erwartet jedoch für 2025 einen Rückgang auf etwa 87 Milliarden Dollar (ohne Märkte). Der Tiefpunkt dieser Kennzahl könnte laut Finanzvorstand Jeremy Barnum Mitte nächsten Jahres erreicht werden.
JPMorgan meldete zudem einen Umsatz von 42,7 Milliarden Dollar, ein Plus von 7 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn sank um 2 Prozent auf 12,9 Milliarden Dollar oder 4,37 Dollar pro Aktie. Und der Nettozinsertrag ist eine wichtige Einnahmequelle der Banken und eine Kennzahl, die stark zinsabhängig ist.
Ein weiterer wichtiger Faktor angesichts des Beginns des Zinssenkungszyklus der Fed seien die Verbrauchereinlagen, die sich derzeit in einer Talsohle zu befinden scheinen, sagte Barnum. Der Mix aus Verbrauchereinlagen und -guthaben sowie die anhaltenden Erwartungen der Bank an diese Kennzahl würden dazu beitragen, einige der verbleibenden Herausforderungen zu bewältigen, was im nächsten Jahr einen Aufschwung bedeuten könnte, sagte er.
Die Bank erlebte auch einen Aufschwung in Hypothekenanträge und ein wenig Dynamik bei der Refinanzierung, sowie Hinweise auf zusätzliche Aktivität im Bereich der Kreditvergabe für Mehrfamilienhäuser, da die Hypothekenzinsen von ihren Höchstständen im Jahr 2023 und zu Anfang dieses Jahres gefallen sind.
„Aber wissen Sie, diese Kürzungen waren sehr teuer“, sagte Barnum. „Die Kurve ist schon seit langer Zeit invertiert, daher war dies weitgehend zu erwarten. Daher ist es für mich nicht offensichtlich, dass man mit sofortigen dramatischen Reaktionen rechnen sollte, und das ist nicht wirklich das, was wir sehen.“
Bank of America
Bei der Bank of America, der nach Vermögenswerten zweitgrößten US-Bank, sank das NII im Vergleich zum Vorjahr um 3 % auf 14,0 Milliarden US-Dollar, was auf höhere Einlagenkosten zurückzuführen ist. Dies ist jedoch immer noch ein Anstieg von 2 % gegenüber dem zweiten Quartal, da die Neubewertung der Vermögenswerte mit festem Zinssatz zu einem gewissen Wachstum beitrug.
CFO Alastair Borthwick merkte an, dass die Bank erwartet hatte, dass das zweite Quartal einen Tiefpunkt für den NII darstellen würde, dass es in der zweiten Jahreshälfte jedoch wieder anziehen werde. Die Zahlen des dritten Quartals entsprachen weitgehend diesen Prognosen, und Borthwick sagte, die Bank sei gut aufgestellt, um den NII im vierten Quartal erneut zu steigern, was ihr eine gute Ausgangslage für das Jahr 2025 verschaffen werde.
Aber, sagte er, die stärker als erwartete Zinssenkung im September „hat uns etwas mehr geschadet“ als erwartet, sagte Borthwick.
„Die Zinssenkung um 50 Basispunkte im September hatte ebenfalls einen negativen Einfluss auf das NII“, sagte Borthwick. „Im Hinblick auf die Prognose des NII spielen im vierten Quartal offensichtlich mehrere Variablen eine Rolle, und wir erwarten nach wie vor, dass das NII im vierten Quartal wächst und auf vollständig steueräquivalenter Basis 14,3 Milliarden US-Dollar oder mehr betragen wird.“
Dies basiert auf einem Szenario, das eine Kürzung um 25 Basispunkte im November und eine weitere Kürzung um 25 Punkte im Dezember vorsieht. Ein Rückgang um 100 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten würde für das NII einen Verlust von 2,7 Milliarden Dollar bedeuten, sagte Borthwick.
Insgesamt stellte die Bank of America jedoch fest: Konstante Konsumausgaben und sonstige Bankaktivitäten, im Einklang mit einem gesunden Verbraucher.
„Wir haben ein gutes Gefühl hinsichtlich der Stabilität des Verbrauchers zum jetzigen Zeitpunkt“, sagte CEO Brian Moynihan.
Der Nettogewinn der Bank sank im Vergleich zum Vorjahr um 12 % auf 6,9 Milliarden Dollar oder 0,81 Dollar pro Aktie. Dem stand ein Umsatz von 25,49 Milliarden Dollar gegenüber, der im Jahresvergleich um weniger als 1 % stieg.
Stadt
Citis NII ohne Märkte fiel im Quartal gegenüber dem Vorjahr um 2 % auf 11,96 Milliarden USD und lag damit im Vergleich zum Vorquartal um 1 % niedriger. Die Bank rechnet damit, dass die Kennzahl bis zum Jahresende relativ unverändert bleibt, und gab noch keine Prognose für das nächste Jahr ab.
„Aus der Perspektive des Rückenwindes würde ich ein anhaltendes Kreditvolumen erwarten“, sagte CFO Mark Mason.
Er merkte jedoch an, dass die Zinssensitivität von Citi stärker auf Märkte außerhalb der USA ausgerichtet sei. Ein Großteil der Rückgänge im dritten Quartal war auf die niedrigeren Zinsen in Argentinien zurückzuführen.
Mason betonte zudem, dass die Bank, um ihre mittelfristigen Ziele zu erreichen, ein anhaltendes Wachstum bei NII und NIR bzw. dem Nominalzinssatz, d. h. dem Prozentsatz, den eine Bank für Kredite verlangt, erwarte. Bei Citi werde der NIR jedoch ein etwas stärker gewichteter Maßstab sein, sagte er.
Der Nettogewinn in Höhe von 3,2 Milliarden US-Dollar bzw. 1,51 US-Dollar pro Aktie sank gegenüber 3,5 Milliarden US-Dollar bzw. 1,63 US-Dollar pro Aktie im Vorjahreszeitraum. Dies ist vor allem auf höhere Kreditkosten zurückzuführen. Die Einnahmen sanken um 1 % auf 20,32 Milliarden US-Dollar gegenüber 20,14 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.
Wells Fargo
Auch Wells Fargo musste einen Rückschlag hinnehmen dieses Quartal. Das NII wurde in 11,69 Milliarden USD verbucht, ein Rückgang um 11 % gegenüber dem gleichen Vorjahresquartal. Die Bank prognostizierte ein NII für das vierte Quartal das etwa auf dem gleichen Niveau des dritten Quartals sein wird, was einen Rückgang des NII für das Gesamtjahr 2024 um etwa 9 % im Vergleich zum Vorjahr bedeutet.
Als Reaktion auf die Zinssenkungen teilte Wells mit, dass das Unternehmen die Zinssätze für Werbeangebote für Einlagen in seinem Privatkundengeschäft bereits gesenkt habe und dass sich die Preise für Einlagen in Beratungsmaklerkonten weiterhin im Einklang mit den Zinssenkungen bewegen würden.
„Ich denke, dass wir auf der Einlagenseite Produkt für Produkt und Kunde für Kunde die Entscheidungen treffen werden, von denen wir glauben, dass sie die richtigen sind, und zwar auf der Grundlage der Beziehungen, die wir haben“, sagte CFO Michael Santomassimo in einer Telefonkonferenz mit Analysten. „Und ich denke, dass das bisher wieder gut für uns funktioniert hat. Diesen Ansatz werden wir also auch weiterhin verfolgen.“
Der Gesamtumsatz sank von 20,86 Milliarden Dollar im Vorjahr auf 20,37 Milliarden Dollar. Der Nettogewinn sank von 5,77 Milliarden Dollar bzw. 1,48 Dollar pro Aktie im Vorjahr auf 5,1 Milliarden Dollar bzw. 1,42 Dollar pro verwässerter Aktie.
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