Während die Bankgewinne für das zweite Quartal bekannt gegeben werden, beobachten Analysten, wie sich die Banken in einem unsicheren makroökonomischen und politischen Umfeld schlagen.
In den letzten Jahren konnten die meisten der größten Banken des Landes Umsatz- und Gewinnzuwächse verzeichnen, da sie von einem gesunden Aktienmarkt, einem weiterhin starken Verbraucherinteresse und einer brummenden Wirtschaft profitierten. Von diesen größeren Banken wird erwartet, dass sie diesmal ihre Quartals- und Vorjahresergebnisse übertreffen, da Umsatz und Gewinn pro Aktie (EPS) weiter wachsen, sagte Brian Mulberry von Zacks Investment Management.
Von den großen Akteuren im Privatkundengeschäft wird erwartet, dass sie ihre Stärke erneut unter Beweis stellen – insbesondere nach der Jährlicher Stresstest der Federal Reserve, die sie laut Mulberry mit Bravour bestanden haben.
„Ich erwarte, dass in dieser besonderen Ertragssaison die Qualität, die sich beim Verlassen dieses Stresstests gezeigt hat, wirklich hervorgehoben wird“, sagte er.
Die Gewinnsaison der Banken begann am Freitag erneut mit JPMorgan Chase, Citigroup, und Wells Fargo geben ihre Ergebnisse für das zweite Quartal vor Börsenbeginn bekannt. Goldman Sachs wird voraussichtlich am Montag berichtet, gefolgt von Morgan Stanley und der Bank of America am Dienstag. Hier sind einige der wichtigsten Dinge, auf die Sie achten sollten.
Ein (Fortsetzung) Aufschwung für das Investmentbanking
Goldman Sachs und Morgan Stanley könnten beide eine Gewinnsteigerung für das zweite Quartal erzielen und eine Nach oben korrigierte Prognose für den Rest des Geschäftsjahres verzeichnen, dazu der nachhaltige Erholung im Investmentbanking, einer positiven Kursentwicklung und einem robusten Handel zu verdanken ist, wie aus einem aktuellen Bericht von BofA Securities hergeht.
Diese Prognosen stehen im Einklang mit Was die Giganten der Investmentbanken im ersten Quartal erlebten, als Morgan Stanleys Umsätze in den Bereichen Vermögensverwaltung, Aktienhandel und Investmentbanking besser abschnitten und Goldmans Bilanz durch eine Rekord- oder nahezu Rekordperformance seiner Investmentbanking- und Aktiensparten einen kräftigen Aufschwung erlebte.
Eine positive Anlegerneigung und eine Stärke bei Aktien seien für Morgan Stanley besonders günstig und könnten dazu beitragen, das Vermögens-NII zu stabilisieren, erklärte BofA. Das Forschungsunternehmen geht davon aus, dass die Dynamik der Investmentbanking-Aktivitäten bis 2025 anhalten wird, was den Aktien beider Banken weiterhin Auftrieb verleihen wird.
Moody’s erwartet auch, dass die Ergebnisse des zweiten Quartals der globalen Banken „deutliche Verbesserungen bei einigen Ertragsquellen im Investmentbanking“ im Vergleich zum gleichen Vorjahreszeitraum zeigen werden.
Auch die Banken könnten höhere Umsätze aus der Beratung bei Mergers und Akquisitionen erzielen und sind laut Moody’s sowohl im Vorquartal als auch im Vorjahr höher ausgewiesen.
Mulberry von Zacks Investment Management verwies auf das über länger anhaltend höhere Zinsumfeld als Ursache für die zunehmende M&A-Aktivität im weiteren Jahr , da die Unternehmen beginnen, unter dem Druck der höheren Kapitalkosten nachzugeben.
„Die große Fusion zwischen SkyDance und Paramount „Ich denke, dies ist gewissermaßen der Beginn eines robusteren Akquisitionszyklus, da Unternehmen aller Branchen, die über eine gesündere und stärkere Bilanz verfügen, möglicherweise versuchen, durch die Übernahme von Wettbewerbern zusätzliches Wachstum zu erzielen“, sagte er.
Während dies für traditionelle Investmentbanken wie Morgan Stanley und Goldman ein Segen sein wird, konnte auch die wachsende Investmentbanking-Sparte von JPMorgan einen erheblichen Geldsegen einfahren. Mulberry rechnet jedoch damit, dass für alle genug Geschäft vorhanden sein wird.
Die Auswirkungen einer lang erwarteten Zinssenkung
Da der Terminmarkt eine 75-prozentige Chance für eine Zinssenkung im September sieht, sagte BofA, dass sie die Stärke des Gewinns je Aktie (EPS) angesichts der niedrigeren Zinsen bei JPMorgan und Wells im Auge behalte.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hat wiederholt erklärt, dass die Zentralbank erst einmal darauf warte, sich sicherer zu fühlen, dass die Inflation wieder das Zielniveau von 2% erreicht, bevor sie eine Senkung des Leitzinses in Erwägung ziehe. Bei ihrer Sitzung im Juni ließ die Fed ihren Leitzins unverändert und plant nur eine Zinssenkung in diesem Jahr – deutlich unter ihrer vorherigen Prognose von mindestens drei Senkungen zu Beginn des Jahres.
Doch die Inflation geht zurück und die Arbeitslosenquote steigt langsam an, was auf Anzeichen einer sich abkühlenden Konjunktur hindeutet. Und in einem weiteren Anzeichen einer bevorstehenden Zinssenkung warnte Powell Anfang dieser Woche, dass ein zu langes Beibehalten hoher Zinsen zu einer Verlangsamung führen könnte. könnte das Wirtschaftswachstum hemmen.
Niedrigere Zinssätze bedeuten für die Banken geringere Kreditgewinne. Laut BofA könnte dies bedeuten, dass der mit großer Spannung erwartete Tiefpunkt beim NII unmittelbar bevorsteht.
Die Anleger hofften auf eine mögliche Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr Nettozinsertrag (NII) bei JPMorgan, was eine Verbesserung bedeutet im Vergleich der vorherige pessimistische Prognose von 91 Milliarden $ für das Jahr. Dazu kam jedoch nicht die Erfolgsgeschichte.
BofA prognostizierte zudem, dass Wells Fargo ebenfalls auf einen Rückgang der NII-Prognose um 7 % zusteuert – also am unteren Ende des prognostizierten Rückgangs von 7–9 %. Die Bank meldete im zweiten Quartal einen Rückgang um 9 %, sagte jedoch, dass die Kennzahl wahrscheinlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 ihren Tiefpunkt erreichen werde.
Wells sei zudem besonders potenziellen Zinssenkungen ausgesetzt, da die Wall Street auf eine Steigerung der Rendite auf bewegliches Eigenkapital (ROTCE) um 15 % hofft, erklärte BofA. Diese Rendite werde voraussichtlich bis 2026 eintreten.
Anpassung von Rückkaufstrategien
BofA erwartet Updates zu Kapitalquoten und Aktienrückkäufen nach der Jährlicher Stresstest der Fed zeigte, dass große Banken möglicherweise sogar mehr Kapitalpuffer brauchen um sich im Fall einer schweren Rezession oder Pleite abzusichern.
Wenn ein Unternehmen seine Aktien zurückkauft, gibt es den Aktionären Geld zurück und steigert den Wert seiner Aktien auf dem Markt.
Es wird erwartet, dass Citigroup seine Aktienrückkäufe in der zweiten Hälfte dieses Jahres verdoppelt und sie auf 1 Milliarde US-Dollar pro Quartal erhöht, verglichen mit 0,5 Milliarden US-Dollar pro Quartal im ersten Halbjahr 2024.
Im zweiten Quartal gewährte Citi seinen Anlegern einen Einblick in die ersten Ergebnisse seiner Reorganisation, die in den ersten drei Monaten dieses Jahres abgeschlossen wurde. Die Ausgaben sanken im Vergleich zum Vorjahr um 2 %, was den Angaben zufolge auf die Vereinfachung zurückzuführen sei.
Die nach Vermögenswerten drittgrößte US-Bank startete im vergangenen September ihre größte Reorganisation seit fast zwei Jahrzehnten. Spaltung der Bank in fünf miteinander verbundene Geschäftseinheiten. Die im März abgeschlossene Reorganisation zielte auf eine Kostensenkung und eine Vereinfachung der Struktur der Bank mit dem Bemühen um eine Umstrukturierung der Aktie und der Finanzlage des Unternehmens zu erzielen sollte, um mit den wachsenden Konkurrenten Schritt halten zu können.
Die Bank hat letztlich 7.000 Stellen abgebaut, was voraussichtlich jährliche Kosten von 1,5 Milliarden Dollar verursachen wird, teilte Fraser Analysten in einer Telefonkonferenz im April mit. Durch die Umstrukturierung werde Citi mittelfristig voraussichtlich 2,5 Milliarden Dollar an kumulierten jährlichen Kosten einsparen, sagte Fraser.
BofA prognostiziert für die zweite Jahreshälfte Aktienrückkäufe bei Wells Fargo im Volumen von 6 Milliarden Dollar. In den ersten sechs Monaten waren es 12 Milliarden Dollar. Zudem geht das Unternehmen davon aus, dass Goldman Sachs bis zum Jahresende keine Aktienrückkäufe durchführen wird, da sich die Investmentbank auf die Eigenkapitalrendite und das Bilanzwachstum konzentriert.
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