KI-Investoren wollen es jetzt monetarisiert sehen, sagt Stratege

Emily Roland, Co-Chefstrategin bei John Hancock Investment Management, sprach mit Quartz für die neueste Folge unserer Videoserie „Smart Investing“.

Sehen Sie sich das Interview oben an und lesen Sie das Transkript unten. Das Transkript dieses Gesprächs wurde aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet.

ANDY MILLS (AM): Es gibt eine Theorie , die OpenAI könnte dieses Jahr bis 5 Milliarden Dollar verlieren und könnte nächstes Jahr auf die Pleite zusteuern. Halten Sie dies für glaubwürdig? Sollten die Investoren im KI-Boom besorgt sein?

EMILY ROLAND (ER): Sehen Sie, wir denken Wir befinden uns in der frühen Phase der Einführung von KI. Bis zur Umsetzung werden noch viele Jahre vergehen..Ich denke, was die Anleger derzeit beschäftigt, ist die Frage, wie es monetarisiert wird. Dies ist der „Zeig es mir“-Moment, soweit es KI und den Technologiesektor betrifft. Und ich denke, das ist ein Grund, warum wir in der Gewinnsaison einige Herausforderungen erlebt haben. Die Gewinne sind immer noch da, aber die Anleger wollen wirklich sehen, wie sich dies im Umsatzwachstum und in der Monetarisierung niederschlägt. Wenn wir also an KI denken, sind wir immer noch in Mega-Cap-Technologie übergewichtet. Dies sind e hochwertige Unternehmen. Sie haben Tonnen von Barmitteln, sie erzielen eine großartige Eigenkapitalrendite. Sie müssen die Kapitalmärkte nur begrenzt anzapfen um zu wachsen, was ein riesiger Vorteil in einem Umfeld ist, in dem die Zinssätze bei 5,5% liegen. Die Herausforderung liegt natürlich in der Bewertung. Es gibt so viel war im Kurs vor dieser Gewinnsaison im Kurs. Und jetzt wird der Wachstumsindex S&P 500, in dem viele dieser Unternehmen zu finden sind, mit einem Aufschlag von fast 50% auf seinen 20-Jahres-Durchschnitt gehandelt. Wissen Sie wissen , Bewertungen sind nicht notwendigerweise ein Katalysator. Wir können sehen , dass sie hier weiter wachsen aber w Wir möchten uns auch von den Mega-Cap-Technologieunternehmen abgrenzen, indem wir Dinge besitzen, die im Angebot sind. Und im Moment konzentrieren wir uns wirklich auf Qualität zu einem vernünftigen Preis. Ich glaube, wir haben uns diesen Begriff ausgedacht, ich bin mir nicht ganz sicher, aber wir konzentrieren uns wirklich darauf, nach Teilen des Marktes zu suchen, die im Angebot sind.

AM: Was gibt es also im Angebot?

ER: Nun, uns gefällt Bereiche wie Mid-Cap-Value-Aktien, insbesondere Industriewerte. Es gibt auch im Moment einen weiteren Trend, der etwas unter der Oberfläche abläuft, nämlich das Onshoring und Reshoring. In den Vereinigten Staaten findet heute eine Produktionstätigkeit statt, die das Ergebnis von ist Lieferketten werden aus China und anderen Teilen der Welt hierher zurückverlagert. Dieser Trend bestand bereits vor Covid und wurde noch beschleunigt, insbesondere angesichts der Tatsache, dass wir massenhaft Staatsausgaben für die Produktion tätigen. Ob es sich nun um Dinge wie die CHIPS Act, der Infrastructure and Jobs Act – all diese Dinge fließen in diese Art von Renaissance im Produktionssektor ein, die wir heute in den Vereinigten Staaten erleben. Und wir betrachten Industrieaktien als die Hauptnutznießer dieser Trends. Denken Sie also an Mid Caps, den Mittleren Westen, wo Hier finden wir den Großteil dieser Aktivität statt. Und es ist ein längerfristiger säkularer Trend, für den Sie nicht zu viel bezahlen. Tatsächlich werden Mid-Cap-Aktien im Vergleich zu ihren Large-Cap-Pendants stärksten Abschlag seit Ende der 1990er gehandelt. Wir glauben also, dass hier eine gute Gelegenheit liegt.

BIN: Die Ertragssaison ist im Gange und viele der Big-Tech-Unternehmen werden für das Versäumnis bestraft,, und mehr bestraft als üblich. Sind Midcaps in diesen Momenten die sichere Anlage für sich aufzusuchen?

ER: Ja. Wir sind der festen Überzeugung, dass dies eine Gelegenheit ist, das Angebot zu diversifizieren. Und seien wir ehrlich: Mid-Cap- oder Mega-Cap-Technologieunternehmen brauchen wahrscheinlich eine Verschnaufpause. Es gab einen enormen Anstieg. Technologieaktien sind im letzten Jahr um 33 % gestiegen, weitaus besser als der breite Markt. Einige dieser „Glorreichen Sieben“, oder ich schätze, man kann sie im Moment auch „Lag Seven“ nennen, nicht „Mag Seven“, haben einen enormen Preisanstieg erlebt. Die Erwartungen sind also sehr hoch. Die Messlatte liegt sehr hoch. Ich versuche, mir etwas einfallen zu lassen. für uns im Moment eine Olympia-Analogie. Aber die Hürde ist schwer zu überwinden. Deshalb wollen wir noch darüber nachdenken, von den Mid-Caps oder einem einen Spot aus zu diversifizieren, um das zu tun. Wir haben eine große Rotation in Small-Cap-Aktien erlebt. Darüber können wir reden. Das würden wir wahrscheinlich abschwächen. Wir denken, dass viel davon stimmungsgetrieben ist und von einer Art der Erwartung eines Wechsels im aktuellen politischen Regimes getrieben wird. Aber wiederum sind Mid-Caps wirklich der Sweet Spot für diese Rotation.