Die Lebensmittel- und Pharmageschäfte laufen stabil, auch wenn dem Unternehmen mit seinen 2.700 Filialen möglicherweise die Standorte ausgehen, um neue zu bauen.
Will Newton/Getty Images
Die Supermarktkette Kroger berichtete am Donnerstag über die Ergebnisse des vierten Quartals und des Gesamtjahres 2025, wobei einige Unstimmigkeiten in den Schlagzeilenzahlen zu verzeichnen waren, aber nicht genug, um die Wall Street abzulenken. Die Kroger-Aktie stieg um 3,4 %, verglichen mit dem Rückgang des S&P 500 um 0,9 % und dem fast 700-Punkte-Rückgang des Dow.
Der Jahresgewinn pro Aktie belief sich auf 1,54 USD, ein scheinbar großer Rückgang gegenüber 3,67 USD im Vorjahr. Aber der Vergleich hinkt. Eine zuvor angekündigte Abschreibung in Höhe von 2,5 Milliarden USD im Zusammenhang mit dem automatisierten Erfüllungsnetzwerk des Unternehmens verursachte die Änderung. Ohne diesen Posten stieg das bereinigte EPS tatsächlich um etwa 9 %, ein bedeutender Anstieg.
Die Lebensmittel- und Pharmageschäfte entwickeln sich stabil, auch wenn das Unternehmen mit seinen 2.700 Filialen, könnte bald keine neuen Orte mehr finden, um neue zu bauen. Identische Verkäufe ohne Treibstoff stiegen im vierten Quartal um 2,4 %, was mit den Ergebnissen von 2024 übereinstimmt, während E-Commerce-Verkäufe um gesunde 20 % auf über 16 Milliarden Dollar für das Jahr wuchsen. Die Bruttomargen stiegen um über 23 %, getrieben durch verringerte Lieferkettenkosten und „geringeren Schwund“. Das margenstarke alternative Profitsegment des Unternehmens, mit seinen Werbe- und Finanzdienstleistungsbereichen – oder „Daten- und Traffic-Spielereien“, wie das Unternehmen sie nennt – trug ordentliche 1,5 Milliarden Dollar bei.
Für 2026 schätzt Kroger ein identisches Umsatzwachstum von 1 % bis 2 % und ein angepasstes EPS im Bereich von 5,10 bis 5,30 $. Auch hier gibt es mehr als die Schlagzeilenzahlen. Während die Prognose auf den ersten Blick konservativ erscheint, beinhaltet sie etwa 130 Basispunkte weiteren Druck durch das Inflationsreduktionsgesetz – das unter anderem die Erstattungsraten der Apotheken senkt. Wenn man das herausrechnet, liegen die zugrunde liegenden Wachstumserwartungen näher bei 2,3 % bis 3,3 %.
Das Unternehmen kündigte außerdem eine neue Aktienrückkaufgenehmigung im Wert von 2 Milliarden Dollar an, unmittelbar nach Abschluss eines Rückkaufprogramms im Wert von 7,5 Milliarden Dollar, ein Signal dafür, dass das Management Vertrauen in den Cash-Motor hat. Die Free-Cashflow-Prognose für 2026 lag bei 2,7 bis 2,9 Milliarden Dollar.
Alles in allem reicht es aus, um zu sehen, wie Kroger dem breiten Abwärtstrend am Markt trotzt. In einer Welt, in der nichts sicher zu sein scheint, kann ein zuverlässiges und sogar relativ langweiliges Geschäft, das jeden Tag Kraft Dinner und Milchkrüge an Millionen von Menschen verkauft, wie etwas Schönes erscheinen.
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