Apollo-Ökonom: Leere Regale stehen bevor – und eine „freiwillige“ Rezession auch

Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Global Management, sagte Anfang dieses Monats: berechnet Die Wahrscheinlichkeit einer „freiwilligen Handelsrezession“ liege angesichts der Zölle von Präsident Donald Trump bei 90 Prozent. neuer Bericht In dem an diesem Wochenende veröffentlichten Bericht bezeichnet er den abnehmenden Zustrom von Containerschiffen von China in die USA als einen Dominoeffekt, der innerhalb weniger Monate zu dieser Rezession führen wird.

Bis Mitte Mai, schreibt Slok, werde der Verkehr der Containerschiffe „zum Erliegen kommen“. Später im selben Monat werde auch die Nachfrage nach Lkw-Transporten zum Erliegen kommen.

Dies wird zu leeren Regalen in den Geschäften führen. Die Unternehmen werden gezwungen sein, auf sinkende Umsätze zu reagieren, was irgendwann Ende Mai oder Anfang Juni Entlassungen bei Einzelhändlern und Speditionen bedeuten wird.

Bis zum Sommer wird das dann einer ausgewachsenen Rezession gleichkommen.

Slok weist auf eine Reihe von Faktoren hin, die sich negativ auf die US-Wirtschaft auswirken: die Zölle selbst, das gesunkene Verbraucher- und Unternehmensvertrauen, Vergeltungsmaßnahmen und der rückläufige Tourismus aus anderen Ländern sowie die Massenentlassungen bei DOGE.

Sloks Bericht weist auf die „schnellen Abwärtskorrekturen“ hin, die viele Unternehmen seit der Ankündigung der Zölle durch Präsident Trump am „Liberation Day“ am 2. April an ihren Gewinnerwartungen vorgenommen haben, sowie auf die Tatsache, dass die Auftragseingänge sinken und die Lagerbestände steigen.

„Die Regierung hat eine Wirtschaft mit starkem Wachstum, einer Arbeitslosenquote von 4 %, einer positiven Einstellungsquote und erheblichem Rückenwind durch Investitionen geerbt“, schreibt Slok. „Aber die Einführung extrem hoher Zölle über Nacht schadet vielen Unternehmen, insbesondere kleinen Unternehmen, da die Zölle von den Unternehmen bezahlt werden müssen, wenn die importierten Waren in den USA ankommen.“

Slok weist darauf hin, dass kleine Unternehmen oft nicht über das nötige Kapital verfügen, um Zölle in ihre Kosten einzubeziehen.

„Es ist damit zu rechnen, dass Schiffe vor der Küste liegen bleiben, Bestellungen storniert werden und gut geführte Einzelhändler, die schon seit Generationen im Einzelhandel tätig sind, Insolvenz anmelden“, schreibt er.

Und da 80 % der Arbeitsplätze in den USA auf kleine und mittlere Unternehmen entfallen, wird dies zu makroökonomischen Problemen führen. Slok rechnet damit, dass eine Erhöhung des durchschnittlichen Zollsatzes von 3 % auf 18 % das US-BIP im Jahr 2025 um vier Prozentpunkte negativ beeinflussen wird.

Dem Bericht zufolge verzeichnen die Gewinnaussichten in den USA den stärksten Rückgang seit der Covid-19-Pandemie. Die Auftragseingänge brechen ein und die Produktionskosten steigen bereits – was zu höheren Preisen für die Verbraucher führt. Ein weiteres verräterisches Zeichen: Die Lkw-Verkäufe gingen im März stark zurück.

Unterdessen ist das Vertrauen der CEOs und der Verbraucher im Vergleich zu vor wenigen Monaten stark gesunken. Fast 70 % der Amerikaner befürchten, ihren Arbeitsplatz zu verlieren – eine Quote, die seit der Finanzkrise 2008/2009 nicht mehr erreicht wurde.

Zusammengenommen deuten alle diese Faktoren auf eine sich rasch nähernde Rezession hin.

Dennoch, schreibt Slok, gebe es einen Weg, dies zu verhindern. Die USA könnten mit Mexiko und Kanada über Arbeit, Kapital und natürliche Ressourcen verhandeln. Anderen Ländern könnten 180 Tage Zeit gegeben werden, um über nichttarifäre Fragen zu verhandeln. Im Falle einer Einigung könnten die Zölle dann aufgehoben werden. Im Falle Chinas könnten die USA die Zölle auf „Autos, Solarenergie und andere strategische Produktgruppen“ beibehalten und in den nächsten 18 bis 24 Monaten schrittweise weitere Zölle einführen.

„Aber unter dem Strich“, warnt Slok, „steht Folgendes fest: Wenn die Zölle auf dem aktuellen Niveau bleiben, steht der US-Wirtschaft ein starker Abschwung bevor.“