Warum Diversifizierung weg von den Magnificent-7-Aktien laut einem Strategen wichtiger ist als je zuvor

Ann Miletti, Head of Equity bei Allspring Global Investments, sprach mit Quartz für die neueste Folge unserer Videoserie „Smart Investing“.

Sehen Sie sich das Interview oben an und lesen Sie das Transkript unten, das aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet wurde.

ANDY MILLS: Börsianer haben dieses Jahr einen ziemlichen Run erlebt. Wenn Sie in Ihre Kristallkugel schauen, was sehen Sie für 2025?

ANN MILETTI: Ich wünschte, ich hätte heute die Kristallkugel mitgebracht. Sehen Sie, es passiert eine Menge Positives auf dem Markt, aber insgesamt, wenn man sich die Daten ansieht, sind sie positiver, als wir für 2024 erwartet hätten. Das hat dem Markt allgemein geholfen. Ich denke, was dem Markt noch wirklich geholfen hat, ist die Bedeutung der Large-Cap-Unternehmen und ihre Fähigkeit, das Umsatz- und Gewinnwachstum wirklich voranzutreiben. Die Herausforderung für den breiteren Markt bestand allerdings darin, dass es sich um einen sehr konzentrierten Markt handelte. Wenn Sie nicht die Glorreichen Sieben oder diese großen Technologieunternehmen mit hoher Cap-Kapitalisierung besitzen, lagen Ihre Renditen unter diesen 30 %. Immer immer positiv, aber schwieriger. Und Mitte des Jahres begannen wir eine echte Verschiebung hinsichtlich der Ausweitung des Marktes zu erkennen. An anderen Bereichen des Marktes begannen die Gewinne tatsächlich zu steigen, und wir glauben, dass sich dieser Trend bis 2025 fortsetzen wird, was gesund ist. Sie werden immer immer gutes Wachstum im Technologiesektor sehen, aber das Jahreswachstum wird wahrscheinlich nachlassen.

MILLS: Würden Sie Anlegern, die im Jahr 2025 in Technologie investieren möchten, zur Vorsicht raten?

MILETTI: Ich würde Anlegern empfehlen, wirklich darauf zu achten, dass sie diversifiziert sind. Wenn Sie also die Konzentration betrachten: Wenn Sie nur in einen passiven ETF innerhalb des S&P 500 investiert sind, sind mehr als 30 % Ihrer Anteile in diesen sieben Namen. Es besteht also ein hohes Konzentrationsrisiko bei passiven Indizes. Ich schlage Anlegern vor: diversifizieren. Aktives Management bietet Ihnen mehr Diversifizierung. Denken Sie allgemeiner über einen gleichgewichteten S&P 500 nach, wenn Sie passiv bleiben wollen. Aber auch denke ich , dass aktive Verwaltung Ihnen mehr Potenzial bieten kann, wenn der Markt breiter wird.

MILLS: Sie empfehlen, einen Blick auf Märkte außerhalb der USA zu werfen. Welche empfehlen Sie Anlegern?

MILETTI: Zu den Bereichen, in denen Anleger über einen langen Zeitraum hinweg wirklich unterinvestiert waren, gehören die Schwellenmärkte. Das ist für mich interessant, denn wenn ich mir die Bewertungen anschaue und 20 Jahre zurückschaue, befinden wir uns im Vergleich zum S&P 500 auf einem Tiefstand. Insbesondere der MSCI-Index für Schwellenmärkte ular im Verhältnis zum S&P 500, und es wird zu weniger als 60% des Werts des S&P 500 gehandelt. Aufgrund dieser Tiefststände und der Unterallokation ist im Wesentlichen Raum für positive Überraschungen vorhanden. Ich nenne es also irgendwie den Geheimtipp für 2025, ein Bereich, der von den Leuten ignoriert wird, aber tatsächlich positive Renditen bringen könnte.

MILLS: Interessant. Wir bekommen also eine neue Regierung. Sehen Sie? Trumps Zollpläne wirken sich auf diese Schwellenmärkte aus überhaupt?

MILETTI: Es ist sicherlich die neue Regierung, die für noch negativere Stimmung gegenüber den Schwellenmärkten geschaffen hat. Ich weiß , es ist ziemlich gewagt zu sagen zu sagen, dass die Schwellenmärkte 2025 eine bessere Performance erzielen könnten, aber wenn man eine Momentaufnahme in der Geschichte macht und bis 2016 zurückgeht und weiß , was diese Regierung damals gesagt hat und dann weiß wir was sie 2017 getan hat, dann hat man Zölle als Werkzeug oder einen Maßnahme verwendet. Sie haben sich durchgesetzt und sie als Verhandlungsinstrument genutzt. Sie haben tatsächlich einige Abkommen abgeschlossen. Sie haben einen strengeren Stand als in der Vergangenheit getroffen. Und die Zölle wurden weiter verhängt, aber wahrscheinlich nicht so schlimm wie die Stimmung es erwartet hat. Ich glaube also die meisten Anleger vergessen, dass die Markt mit der besten Performance im Jahr 2017 eigentlich die Schwellenmärkte waren. Und so könnte es 2025 zu einer Wiederholung dieses Ereignisses kommen, obwohl es nicht selbstverständlich ist.

MILLS: Einer der Bereiche, die für die Vereinigten Staaten von Interesse sind, ist was mit China passiert.Empfehlen Sie Anlegern, bei Investitionen in chinesische Aktien und ETFs vorsichtig zu sein?

MILETTI: China ist der größte Bereich innerhalb des Schwellenmarktsektors. Es ist also nicht etwas, das Anleger ignorieren können. Ich denke doch, das ist der Bereich, in dem es einige positive Überraschungen geben könnte, aber auch ein hohes Risiko ist. Es geht also nur um die Risiken und Erträge in China abzuwägen. Ihr Wachstumstempo hat sich verlangsamt, aber wir sehen auch die chinesische Regierung für Konjunkturimpulse sorgen, und diese Konjunkturimpulse werden wenn sie funktionieren . und die Zölle sind nicht so schlimm, könnte dies zu einem Ankurbelungsprozess der Märkte führen. Indien ist auch ein sehr wichtiger Markt. Es war bisher positiv. Wir wissen, dass die künftige Regierung in der Vergangenheit eine positive Beziehung zu Indien hatte. Auch das könnte sich positiv auswirken. Aber es gibt reale geopolitische Risiken, die ebenfalls ein Faktor waren. Wir müssen also einfach abwarten und sehen, wie sich das entwickelt.