Nike verliert China – und die Aktie fällt um 10%

Für das am 30. November 2025 endende Quartal, der Einzelhandelsriese berichtete $12,4 Milliarden Umsatz, ein Anstieg von etwa 1 % im Vergleich zum Vorjahr nach einer Reihe von Rückgängen. Der Gewinn pro Aktie lag bei $0,53. Sowohl Umsatz als auch Gewinn liegen komfortabel über den Konsens Schätzungen von LSEG von etwa $12,1 Milliarden und $0,37.

Während Nike die Prognosen der Analysten übertraf, zeigt ein genauerer Blick unter die Oberfläche ein komplizierteres Bild von Zollbelastungen und schwachen Verkäufen in China, wodurch die Investoren nicht von einem klaren Weg zu nachhaltigem Wachstum überzeugt werden konnten.

Der Nettogewinn fiel um etwa 32 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Bruttomargen um 300 Basispunkte auf etwa 40,6 % schrumpften und die Lagerbestände um 3 % sanken, hauptsächlich aufgrund höherer Zölle.

Der Umsatz von Nike Direct – den margenstärkeren Direktvertriebskanälen des Unternehmens, einschließlich der von Nike betriebenen Geschäfte und des digitalen Geschäfts – ging um etwa 8 % zurück. Allein die digitalen Verkäufe gingen zweistellig zurück, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher die eigenen Plattformen von Nike nicht so stark nutzen, wie erhofft.

China bleibt auch weiterhin eine Schwachstelle. Die Umsätze in Großchina fielen stark – um 17 % auf etwa 1,42 Milliarden US-Dollar, was einen mehrquartaligen Einbruch fortsetzt, der Investoren frustriert und die Hoffnungen auf eine globale Erholung zunichte macht.

Nike prognostizierte auch, dass sich die Auswirkungen von Zöllen und der Wettbewerb nicht sofort abschwächen werden, und sagte einen leichten Umsatzrückgang im nächsten Quartal und anhaltenden Margendruck voraus.

Um die Investoren zu beruhigen, versucht die Führung von Nike, dies als bloßen Ausrutscher und als Teil einer breiteren Trendwende darzustellen.

CEO Elliott Hill beschrieb das Quartal als „in den mittleren Innings unseres Comebacks“ und hob die Bemühungen hervor, das Portfolio neu auszubalancieren, die Großhandelspartnerschaften zu stärken und sich auf die Kernsportkategorien zu konzentrieren. CFO Matthew Friend ergänzte: "Wir vollziehen die notwendigen Veränderungen, um unser Portfolio auf eine vollständige Erholung auszurichten [...]."

Die Gegenüberstellung von soliden Schlagzeilenzahlen mit zugrunde liegender Schwäche im Direktvertrieb an Verbraucher fasst zusammen, wo Nike steht: eine global ikonische Marke, die ihre Topline stabilisiert hat, aber weiterhin mit persistierenden Zollbelastungen und anhaltenden Zweifeln an ihrer Trendwende zu kämpfen hat.

Analysten und Investoren sind hin- und hergerissen zwischen konkurrierenden Narrativen: einer Geschichte der Stabilisierung oder nur einer Pause in einem viel langsameren Erholungszyklus.