Nvidia und AMD können wieder KI-Chips nach China verkaufen unter einem neuartigen Exportabkommen.
I-Hwa Cheng/Bloomberg via Getty Images
Nvidia $NVDA und AMD $AMD kehren auf den chinesischen KI-Chip-Markt zurück - indem sie Schecks an das US-Finanzministerium ausstellen. Um den Verkauf von KI-fähigen Chips wie dem H20 und MI308 wieder aufzunehmen, die Anfang dieses Jahres in das sich verschärfende Netz von Halbleiterbeschränkungen in Washington geraten waren, sollen die beiden Unternehmen Berichten zufolge zugestimmt haben, 15% ihres China-Umsatzes an die US-Regierung zu übergeben im Austausch für Exportlizenzen.
Die Nachricht ist eine Export-Politik-Wendung, die niemand vorhergesehen hat: eine Vereinbarung, die weder mit neuen Spezifikationen noch einem Kontingent einhergeht, sondern mit einem Preisschild, das sich auf Milliarden an Einnahmen für die Regierung belaufen könnte.
Der Deal wurde erstmals berichtet von der Financial Times, und US-Beamte bestätigten die Nachricht gegenüber Reuters. Sie sagten nicht, ob die 15% beim Verkauf einbehalten oder später eingezogen werden oder wo sie hingeleitet werden, wenn sie erst einmal in den Kassen des Finanzministeriums landen.
Für beide Unternehmen kommt der Deal, weil China einfach zu wichtig ist, um abgeschrieben zu werden. Letztes Jahr verbuchte Nvidia etwa 17 Milliarden Dollar aus dem Markt - etwa 13% seines Gesamtumsatzes. AMD setzte noch stärker auf den Markt und erzielte 6,2 Milliarden Dollar, fast ein Viertel seines Umsatzes. Aber das von der Trump-Regierung im April verhängte Exportverbot brachte beide Unternehmen in die Defensive, wobei Nvidia eine Abschreibung von 5,5 Milliarden Dollar auf verbleibende H20-Bestände vornahm und vor Milliarden an verlorenen Umsätzen warnte. AMD meldete 800 Millionen Dollar an bestandsbezogenen Abschreibungen und prognostizierte einen Einnahmenausfall von 1,5 Milliarden US-Dollar für das Jahr, wobei die Bruttomargen einen Schlag von bis zu 11 Punkten erlitten.
Diese Schläge zeigten sich schnell in den Quartalszahlen. AMDs Umsatz im zweiten Quartal stieg im Jahresvergleich um 32 % auf 7,7 Milliarden US-Dollar, aber der Anstieg kam durch Gaming- und PC-Chips. Die Data-Center-Einheit – Heimat der KI-Produktlinie – wuchs um 14 % auf 3,2 Milliarden US-Dollar, aber die Leistung wurde durch das MI308-Verbot gedämpft. Die Bruttomarge fiel auf 43 %. Nvidia hat noch keinen vollständigen Geschäftsquartal unter den neuen Beschränkungen gemeldet, aber ein ähnlicher Rückgang wird erwartet, obwohl das Unternehmen weiterhin die Erwartungen übertrifft.
Eine Regeländerung in diesem Sommer änderte alles. Im Juli begann das Handelsministerium mit der Ausstellung von Lizenzen für das H20 — Eine Freigabe, die nach einem Treffen des Nvidia-CEO Jensen Huang mit Präsident Donald Trump in Washington eintraf. AMD folgte dicht dahinter mit einer Lizenz für sein MI308. Die neuen Lizenzen stellen die Margen vor dem Verbot nicht wieder her – jeder Milliarde US-Dollar in China-Chip-Verkäufen bedeutet jetzt 150 Millionen US-Dollar weniger für Nvidia und AMD – aber sie ersetzen ein vollständiges Einfrieren durch einen stetigen, wenn auch schlankeren, Strom.
Hinter den Kulissen kämpft das Handelsministerium mit seinem schlimmsten Rückstau bei Ausfuhrlizenzen seit über 30 Jahren, verzögert Genehmigungen und erhöht Risiken für US-Exporteure.
Der Schritt ist ungewöhnlich in der Geschichte der US-Exportkontrollen, die typischerweise stumpfe Instrumente waren – entweder ein vollständiges Verbot oder ein technisches Downgrade, um Leistungsgrenzen zu erfüllen. Dies ist das erste Mal, dass Washington den Zugang öffentlich an einen direkten Umsatzanteil bindet, ein Modell, das in anderen Sektoren repliziert werden könnte, in denen die USA die Technologie an der entscheidenden Schnittstelle kontrollieren.
Chinesische Staatsmedien haben bereits mit Misstrauen reagiert. Zweifel an der Sicherheit von H20, den Umweltstandards und den angeblichen Hintertürfähigkeiten wurden nach dem Deal mit der US-Regierung verstärkt, was Nvidia bestritten hat. Derzeit arbeitet das Unternehmen an Chipvarianten, die speziell für China bestimmt sind, darunter ein herabgestuftes H20 mit geringerer Speicherkapazität zur Einhaltung von Exportbestimmungen. Es erforscht auch eine Blackwell-basierte GPU für China, die später erwartet wird. Huang hat jedoch gesagt, dass er fortschrittlichere Chips nach Peking liefern möchte.. AMD hat sich währenddessen bedeckt gehalten über jedwede Produktpläne, die nur für China bestimmt sind.
Im Moment treffen Nvidia und AMD dieselbe Entscheidung: Besser, einen 15%igen Verlust bei Milliardenumsätzen hinzunehmen, als den gesamten Markt an ausländische Konkurrenten abzugeben. Ob Geschäftsgeschäfte wie dieses eine einmalige Lösung oder ein fester Bestandteil der US-Handelspolitik werden, die Botschaft ist klar: Wenn Washington das Tor kontrolliert, kann es Eintritt verlangen – und die wertvollsten Chiphersteller der Welt werden dafür bezahlen, Zugang zu bekommen.
Schließen Sie sich über 500.000 Lesern an, die ihren Tag mit Quartz beginnen.
Mit dem Abonnieren stimmen Sie unseren Nutzungsbedingungen und unserer Datenschutzrichtlinie zu.
