Die Pharmaindustrie befindet sich im Wandel. Neue Gewinne bieten einen guten Einblick in den Sektor und die Gesamtwirtschaft.
Benjamin Fanjoy/Bloomberg via Getty Images
Die US-Aktien deuteten am Dienstag auf eine positive Eröffnung hin, wobei S&P 500 und Nasdaq $NDAQ-Futures ins Plus schoben. Aber die Aktien von Merck $MRK & Co. und Pfizer $PFE widersetzten sich dem Trend, wobei Merck um 1 % fiel, und Pfizer um fast 5 % fiel,.
Der Übeltäter? Solide, aber unspektakuläre Ergebnisse, während Technologie und Gold steigen. Dennoch geben uns ihre Gewinne zusammen einen ziemlich guten Einblick in den Pharmasektor und die breitere Wirtschaft.
Für Merck stiegen die weltweiten Umsätze im vierten Quartal um 5 % auf 16,4 Milliarden US-Dollar., oder 4 % ohne Währungseffekte, während der Jahresumsatz über 65 Milliarden US-Dollar lag. Onkologie blieb das Rückgrat des Geschäfts, mit einem Anstieg der Keytruda-Verkäufe um 7 % auf fast 32 Milliarden US-Dollar für das Jahr – fast die Hälfte des gesamten Jahresumsatzes von Merck – was auf seinen Status als eines der weltweit wichtigsten Krebsmedikamente hinweist, selbst wenn sich Merck auf den endgültigen Verlust der Exklusivität vorbereitet später in diesem Jahrzehnt.
Was könnte ein so großes Stück des Gesamtumsatzes ersetzen? Merck hob die wachsenden Beiträge neuerer Therapien hervor. Winrevair, ein Blutdruckmedikament, erzielte in seinem ersten Jahr einen Umsatz von 1,4 Milliarden US-Dollar, während der Pneumokokken-Impfstoff Capvaxix knapp 800 Millionen US-Dollar einbrachte. Animal Health war ein weiteres Highlight, mit einem Umsatzplus von 8 % auf 6,4 Milliarden US-Dollar.
Mit Blick auf dieses Jahr leitet Merck an für Einen Umsatz von 66 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 – oder ungefähr gleich wie in diesem Jahr.
Pfizer verzeichnete seinerseits einen Umsatzrückgang um 2 % auf etwa 63 Milliarden US-Dollar. Aber unter dem Rückgang der Schlagzeilen war die Onkologie ein herausragender Faktor, ebenso wie bei Merck, mit einem Wachstum bei Medikamenten wie Padcev und Lorbrena, das Rückgänge anderswo ausglich. Der bereinigte Gewinn pro Aktie stieg um 4 % auf 3,22 US-Dollar für das Jahr, da sich die Margen ausweiteten und die Kosten gleich blieben.
Für 2026 bekräftigte Pfizer die Prognose und sagte einen Umsatz von 59,5 Milliarden bis 62,5 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,80 bis 3,00 US-Dollar voraus, auch wenn Patentausläufe und Preisdruck weiterhin eine Herausforderung darstellen. Das Management setzt darauf, dass eine rege Pipeline – rund 20 Startups von wichtigen Studien sind für dieses Jahr geplant – das Wachstum schließlich wiederherstellen kann. Im Moment tickt das Geschäft wie gewohnt weiter, egal wie chaotisch der Nachrichtenzyklus ist. Big Pharma hat eine Möglichkeit, ständige Übergänge zu bewältigen, ohne Schlagzeilen zu machen, und das kann gerade jetzt nur wie eine Tugend aussehen.
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