Wochenend-Kurzbericht: Von höchster Bedeutung

Hallo, Quartz-Mitglieder!

Dieses Wochenende erleben wir ein kleines Familiendrama über eine Medien-Nepo-Mogulin, die ein Angebot ausgeschlagen hat, das sie eigentlich nicht ablehnen sollte. Es ist die Art von Milliarden-Dollar-Business-Drama, das leicht als Big-Budget-Serie auf Paramount Plus hätte laufen können, dem verlustbringenden Streaming-Kanal, der das Vermögen des Mutterkonzerns eigentlich wieder auf Vordermann bringen sollte. Paramount Global.

Einige der bekanntesten amerikanischen Unterhaltungsgiganten und Medienbosse strebten danach, Paramount und dessen vielfältiges Angebot an Kabelkanälen und linearen Programmen zu erwerben, darunter das sagenumwobene Filmstudio Paramount Pictures und seine Bibliothek, CBS, Nickelodeon, MTV, Comedy Central und BET. Doch gerade als eines der kleineren Studios Hollywoods, Skydance Media, Paramount einen Ring an den Finger stecken wollte, zeigte die Mehrheitsaktionärin des Giganten, die Medienerbin Shari Redstone, am Dienstag stattdessen Skydance den Mittelfinger und schloss sich damit der Übernahme an. ging weg.

Die Zukunft von Paramount ist seit mehreren Jahren eine Obsession Hollywoods, da das schwerfällige Amalgam aus Unterhaltungsunternehmen Schwierigkeiten hatte, sich an die sich verändernde Medienwelt anzupassen, in der Streaming lineare Programme (altmodisches Fernsehen) und Filme übertrumpft. Die Zuschauerzahlen von CBS sind in den letzten 15 Jahren um die Hälfte gesunken, der Streaming-Dienst Paramount+ (der geschluckt Showtime in diesem Jahr) hat verloren mehr als 1 Milliarde Dollar pro Jahrund Paramount Pictures – das seit Ewigkeiten keinen so großen Erfolg wie „Der Pate“ (1972) hatte – verlor im letzten Jahr 119 Millionen Dollar. In drei Jahren Die Aktie von Paramount hat 75% seines Wertes verloren. Doch nach monatelangen Verhandlungen hat Redstone einen Deal mit Skydance ausgehandelt, der den Aktionären von Paramount etwa 50% mehr als den Marktpreis einbringen würde. Redstones Klasse-A-Aktien haben 77 % der Stimmrechte von Paramount aber nur 10% des Eigenkapitals, so war das Angebot mit einem riesigen Bonus für Redstone verbunden: Sie bot 23 US-Dollar für ihre eigenen Aktien, während die Inhaber der Klasse B des Unternehmens nur 15 US-Dollar bekommen würden.

Am Wochenende war es dann entscheidend. Ein Paramount-Komitee genehmigte den Skydance-Deal, und nun lag es an Redstone. Die 70-jährige Redstone, eine ehemalige Anwältin, übernahm 2016 von ihrem alternden Vater Sumner die Kontrolle über Paramounts Mehrheitseigentümer National Amusements Inc., nach einem zehnjährigen und sehr öffentlichen Familienstreit und einer anschließenden Versöhnung. Doch angesichts sinkender Einnahmen und schwindender Gewinne war Redstone hatte noch Schulden zu begleichen und es war Zeit , Paramount zu verkaufen bevor sein Wert weiter abnahm. Es gibt keine klare Antwort auf die Frage warum Redstone von Skydance abrückte, dessen Gründer David Ellison der Sohn des Oracle-Software-Multimilliardärs Larry ist. Hollywood-Beobachter sagen ein Grund war, dass Redstone das Gefühl hatte die 2,25 Milliarden Dollar , die sie bekam (Redstone hätte erzielte einen Nettogewinn von 1,7 Milliarden US-Dollar im letzten Angebot) war einfach nicht genug. Andere bemerken dass sie befürchtete eine Klage von den Aktionären der Klasse B. Und eine Medienbericht sagte, sie könnte sauer sein, damit sie nicht mehr zu der jährlichen Tagung der Medienmogule in Sun Valley, Idaho eingeladen wird. So auch so bedeutet das Ende des Angebots von Skydance, dass Redstone mit einem Anteil davon zieht, der am Markt jetzt auf rund 775 Millionen Dollar bewertet wird, anstatt der 2,25 Milliarden Dollar Skydance angeboten.

William D. Cohan, ein ehemaliger Investmentbanker, der heute für Puck schreibt und einer der schärfsten Beobachter des Paramount-Kampfes ist, kurz und bündig: „Am Ende bekam sie kalte Füße.“

Wer bleibt übrig?

Bevor sie den Deal mit Skydance aufkündigte, hatte Redstone mehrere andere Angebote zur Übernahme von Paramount auf dem Tisch. Einige boten für National Amusements, andere nur für den Paramount-Anteil.

Das größte Angebot belief sich auf insgesamt 26 Milliarden Dollar für das gesamte Paramount-Paket. Das Problem ist, dass das Angebot von Sony Pictures kam, mit Unterstützung von Apollo Global Management, einer Private-Equity- und Vermögensverwaltungsfirma, die über eine halbe Billion Dollar verwaltet. Die Kartellbehörden könnten eine langwierige Prüfung verlangen, bevor sie die Fusion von Sony und Paramount gestatten, und Sonys ausländischer Eigentümerschaft würde das Unternehmen wahrscheinlich dazu zwingen, CBS aufgrund der inländischen Eigentumsgesetze zu veräußern. Um Sony und Apollo hat es in letzter Zeit wenig gegeben, daher ist es wahrscheinlich, dass Sony sich von CBS trennen muss. nicht klar ob dieses Angebot noch auf dem Tisch liegt.

Ein weiteres Angebot kommt von Steven Paul, ein außerhalb von Hollywood-Tinseltown kaum bekannter Hollywood-Produzent, der Berichten zufolge bereit ist, Redstone für bis zu 3 Milliarden Dollar aufzukaufen. Er wird von Patron-Tequila-Gründer John Paul DeJoria unterstützt, der gegenüber Deadline sagte, er wolle den CBS-Sendern „positive Nachrichten bringen“.

Seagrams Erbe Edgar Bronfman, Jr., der einst Warner Music und Universal Studios besaß und leitete, hat sich mit Bain Capital zusammengetan und erklärt, er sei bereit, Redstone bis zu 2,5 Milliarden Dollar für die Kontrolle über Paramount zu zahlen.

Ein weiterer Plan kommt von den drei Co-CEOs, die Redstone in diesem Frühjahr ernannt hat, um die wichtigsten Abteilungen von Paramount zu leiten: George Cheeks, Brian Robbins und Chris McCarthy. Wem auch immer Paramount gehört, Sie planen BET-Fernsehen zum Verkauf zu bieten, das verlustbringende Paramount+ mit einem anderen Streaming-Dienst zusammenzuführen und die Kosten um eine halbe Milliarde Dollar zu senken.

Ganz schlucken oder ausspucken?

Die Marken von Paramount gehören zu den bekanntesten Namen der Medien- und Unterhaltungsbranche in der amerikanischen Geschichte. Einige der Angebote zum Kauf von Paramount Global würden den Konzern weitgehend intakt halten. Andere wiederum sind eindeutig bereit, Teile des Konzerns zu verkaufen. Was könnte also in einigen dieser Szenarien passieren?

Paramount besteht aus drei große Unternehmen: gefilmte Unterhaltung, TV-Medien und Direct-to-Consumer-Streaming (plus der Buchverlag Simon & Schuster).

• Filmunterhaltung: Mit einem Umsatz von nur 2,96 Milliarden Dollar im letzten Jahr machte das Filmstudio lediglich 10 Prozent des Umsatzes aus und verlor 119 Millionen Dollar. Und obwohl das Studio in letzter Zeit nicht viele Hits produziert hat, verfügt es über eine Bibliothek von 1.000 Titeln und Rechte an weiteren 2.500, darunter einige der größten Franchises in Hollywood. Hollywood-Geschichte: Der Pate, Mission Impossible, Top Gun und Indiana Jones. Paramount Pictures pflegt zudem eine langjährige Geschäftsbeziehung mit Skydance, das das Studio und das berühmte Paramount-Gelände auf der Melrose Avenue kaufen könnte, während die Bibliothek an andere Streaming-Dienste verkauft oder vermietet werden könnte.
• TV-Medien sind mit einem Umsatz von 20,1 Milliarden Dollar im letzten Jahr das größte Segment und machen 68 % des Umsatzes des Unternehmens aus. Das sind jedoch 8 % weniger als im Jahr 2022, und das Betriebsergebnis von 4,79 Milliarden Dollar ist um 12 % gesunken. Das Herzstück der TV-Medien ist CBS mit seiner Nachrichtenabteilung, seinem Fernsehsender und seinen Ports Network und 29 lokale Rundfunkstationen. Im Falle einer Aufspaltung könnte CBS leicht von anderen Paramount-Kabelkanälen abgetrennt werden, von denen viele ihren Glanz verloren haben, wie etwa Comedy Central, MTV (erinnern Sie sich noch?) und Nickelodeon. NBC gehört Comcast, und ein anderer großer Kabelanbieter könnte CBS kaufen.
• Das am schnellsten wachsende Segment – und auch der größte Verlustbringer – ist das Streaming, wo die Einnahmen im letzten Jahr um 37 Prozent auf 6,74 Milliarden Dollar stiegen, das Geschäft jedoch einen Verlust von 1,66 Milliarden Dollar verzeichnete. Die Kosten für die Zahlung der Rechte zur Ausstrahlung von Filmen und Shows, die Erstellung eigener Programme und die Bezahlung der Kabelunternehmen für die Übertragung der Sendungen sind enorm. Paramount+ hat nicht die gleichen Werbe- und Abonnementeinnahmen erwirtschaftet, und der Dienst hat nur einen Marktanteil von etwa 8 Prozent. Wie die aktuellen Co-CEOs, von Brancheninsidern als Pep Boys bezeichnet werden, angedeutet haben, wäre der Streaming-Dienst stärker, wenn er verkauft und mit einem anderen Streaming-Dienst zusammengelegt würde.

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Genießen Sie Ihr Wochenende und bringen Sie die Cannoli mit.

— Peter S. Green, Autor von Weekend Brief