Trotz aller Ängste ist der Arbeitsmarkt gesund und die Verbraucher geben weiterhin Geld aus
Der globale Aktienausverkauf letzte Woche löste Ängste vor einem wirtschaftlichen Abschwung aus, mit Anlegerangst nimmt zu aufgrund der Befürchtungen, dass der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation die Wirtschaft zu sehr abgekühlt habe. Auch wenn das Risiko einer Rezession nicht gleich null ist, bieten die Unternehmensgewinne einen Aufschluss über die Gesundheit der größten Unternehmen und der ihrer Kunden, die die Wirtschaft stützen.
Von den 87 Prozent der S&P-500-Unternehmen, die bereits ihre Gewinne gemeldet haben, übertrafen 55 Prozent die Gewinnprognose und nur 10 Prozent verfehlten die Gewinnprognose, wie aus einer am Mittwoch veröffentlichten Forschungsnotiz der Strategen von Goldman hervorgeht. Auch das Wachstum des Gewinns pro Aktie übertraf die Konsensschätzungen, da die Unternehmen weiterhin hohe Gewinne und Umsätze verzeichnen, die die Erwartungen der Wall Street übertreffen.
Hier sind die drei wichtigsten Erkenntnisse aus dieser (fast abgeschlossenen) Ertragssaison.
Trotz eines schwächer als erwarteten Beschäftigungsberichts für Juli deuten die Unternehmensgewinne auf Einstellungspläne und Arbeitsmarktkommentare hin, die mit einem gesunden Arbeitsmarkt vereinbar seien, sagten die Strategen.
Arbeitslosigkeit stieg auf 4,3 % letzten Monat, seinen höchsten Stand in drei Jahren. Unter der Arbeitgeber haben unter der Wahl nur 114.000 neue Stellen geschaffen und damit weit unter dem Zuwachs von 175.000 Stellen geblieben, der von Volkswirten prognostiziert wurde.
Ökonomen von Goldman stellten jedoch fest, dass die höhere Arbeitslosigkeit vor allem auf vorübergehende Entlassungen und einen vorübergehenden Anstieg des Arbeitskräfteangebots zurückzuführen sei, der auf die Schwierigkeiten neuer Einwanderer bei der Arbeitssuche zurückzuführen sei.
Tatsächlich haben lediglich 3 % der bisher berichteten S&P-500-Unternehmen Entlassungen erwähnt. Laut der Analyse von Goldman spiegelten auch die Kommentare zur Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen ein besseres Gleichgewicht zwischen dem Einstellungsbedarf der Unternehmen und dem verfügbaren Talentpool wider.
Die Unternehmen erkennen, dass die Verbraucher zwar weiterhin Geld ausgeben, aber anders budgetieren als während der Pandemie und in den Jahren danach. Doch die Strategen von Goldman haben eine Kluft festgestellt: Bei einigen Unternehmen sind bei ausgewählten Produkten unter Druck geraten, während andere Unternehmen weiterhin Konsumausgaben-Aufschub.
Die Gewinnergebnisse der S&P-500-Unternehmen aus den Bereichen zyklische Konsumgüter und Basiskonsumgüter weisen eine Aufteilung von etwa 60/40 zwischen über den Erwartungen liegenden und unter den Erwartungen liegenden Ergebnissen bzw. Ergebnissen im Rahmen der Erwartungen auf, sagten die Analysten.
Verbraucher mit niedrigerem Einkommen tragen die Hauptlast der Inflation und sind für einen Großteil der bestehenden Ausgabenkürzungen verantwortlich, während wohlhabendere Verbraucher bleiben weiterhin über Wasser. Walmart $WMT (WMT) sagte in seiner Ergebnismitteilung Am Donnerstag hieß es, dass die Anteilsgewinne über alle Einkommensgruppen hinweg gestiegen seien, aber „vor wiegend von Haushalten mit höherem Einkommen getrieben seien.“
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Und das spiegelt sich in der Herangehensweise dieser Unternehmen wider: 16 % der verbraucherorientierten S&P-Unternehmen erwähnten in ihren Gewinnaufrufen die „Erschwinglichkeit“. McDonald’s erwähnte dies ebenfalls: das Wort „Wert“ mindestens 90 Mal in der Analystenkonferenz letzte Woche.
Von den S&P-500-Unternehmen, die bereits ihre Ergebnisse gemeldet haben, erwähnten 41 % KI während ihrer Telefonkonferenzen zur Veröffentlichung der Ergebnisse des zweiten Quartals, wie die Analyse von Goldman ergab.
Von Bankwesen zu EinzelhandelUnternehmen nutzen die aufstrebende Technologie, um den Zeitaufwand für Routinearbeiten zu verringern, den Kundenservice zu optimieren und den täglichen Betrieb zu verbessern. Die Art und Weise, wie Führungskräfte über die Technologie sprechen, ist mittlerweile voller Begeisterung.
In dieser Ertragssaison drehten sich die Kommentare darum, wie viel Investition nötig ist, um daraus Kapital zu schlagen. Apple $AAPL (AAPL) Microsoft $MSFT wies darauf hin, seit Jahren in KI und maschinelles Lernen investiert und diese Investitionen auch in den kommenden Jahren weiter steigern wird. Microsoft (MSFT) erwähnte auch fortgesetzte Investitionen in die Cloud und KI-Chancen.
Die klaren Gewinner des KI-Booms sind Unternehmen, die als „Hyperscaler“ bekannt sind – Amazon, Google $GOOGL (GOOGL), Microsoft und Meta $META – und die Unternehmen, die KI-Infrastruktur bereitstellen. Aber KI hat weitreichende Auswirkungen.
„Außer den Hyperscalern und KI-Infrastrukturunternehmen haben auch andere Firmen die Effizienz- und Produktivitätssteigerungen hervorgehoben, die sich durch den Einsatz von KI in ihren Unternehmen ergeben“, stellten die Strategen fest.
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